彪馬四季度中國增長強勁 2019年前景遜預期

Puma SE(PUMG.DE) 彪馬管理層對新一年增長前景的謹慎展望再次驚動投資者。

該全球第三大體育用品集團預計2019財年可實現大約10%的固定匯率計收入增長，與2018年初對去年的預期一致。但去年該集團的固定匯率計收入按年上漲17.6%，四季度增長更提速至20.1%，過去一年管理層連續三季上調了增長預期，刺激Puma SE(PUMG.DE) 在截至週三的前12個月飆升了46%。

執行長Bjørn Gulden承認今年的目標謹慎，但符合2018-2022年收入年均增長一成的中期計劃。週四早段集團股價急挫最多8.7%至439.5歐元。

四季度Puma SE彪馬收入同比增長17.9%至12.26億歐元，優於市場期望的11.7億美元。撇除匯率影響後亞太地區增長顯著提速，增速從前九個月的25.0%加快至38.5%，更以3.78億歐元的規模超越銷售按年上升8.7%至3.753億歐元的EMEA地區，成為集團第二大市場。Bjørn Gulden在電話會議上對分析師指出中國沒有放緩的跡象，而且當地消費者越來越青睞國際品牌。

去年9月該集團首次重返缺席20年的籃球市場，與Selena Gomes賽琳娜·戈麥斯及Jay-Z等明星的合作也推動美洲銷售大漲17.4%至4.731億歐元。按品類，各佔集團四成收入的鞋履與服裝類別分別取得17.4%和28.6%的增長，其中鞋履全年銷售首次突破20億歐元。

Bjørn Gulden在財報中表示，所有地區和產品部門的雙位數增長都充分證明集團在全球範圍內增強了Puma品牌及其產品組合。“雖然我們還有許多需要改善的地方，但我們相信品牌和集團都朝著正確的方向邁進。”

四季度EBIT按年增加26.1%至3,760萬歐元，略遜市場預期的3,900萬歐元;淨利潤從220萬歐元增至1,570萬歐元。RBC Capital Markets LLC分析師Piral Dadhania指出四季度營運開支17.1%的增長反映高競爭成本，該行因此認為該集團今明兩年的利潤率目標“過於樂觀”.

2018財年Puma SE彪馬收入總計46.483億歐元，較2017年的41.359億歐元上漲12.4%，EBIT同比增長37.9%至3.3746億歐元，EBIT利潤率亦從前一年的5.9%改善至7.3%，距離2022年10%的目標更近一步。淨利潤增38.0%至1.874億歐元。

管理層預計本財年的EBIT將介於3.95-4.14億歐元，而市場期望為4.30億歐元，意味著EBIT利潤率最高可達8.1%。