谷燕西：從中心化資訊網路向分散式價值網路的遷移
我在此前關於 Facebook 做穩定幣的文章中，認為 Facebook 應該充分發揮自己的作為渠道的優勢，同其他的金融機構合作開展金融業務，而不是自己直接做金融業務（見我的文章，非死不可的 Facebook 穩定幣 ）。在區塊鏈的這個時代，Facebook 在此方面所做的選擇其實是很多基於網際網路的資訊媒介需要做的選擇。而且這種戰略上的選擇對一個公司的後來發展是至關重要的。我在此前的一篇文章中闡述了在區塊鏈時代，在技術和商業方面進行頂層設計的重要性（見我的文章，區塊鏈時代的頂層設計）。在這些方面的選擇中，一個公司既要在傳統的技術和商業戰略的方面進行選擇，同時又要考慮區塊鏈和加密數字資產帶來的變革，正確地做出符合這個時代發展的相關選擇，然後才能長期穩定地做強做大。否則要麼是為時代的發展直接淘汰（像很多紙質媒體公司一樣），或者是短暫地把握了時代的機會，但因為沒有跟上時代發展的變革，後來逐漸走向衰落（例如很多的入口網站）。
我們所處的這個時代，已經經歷了網際網路帶來的資訊去中介化的過程，現在又在面臨著區塊鏈帶來的價值去中介化的過程。在過去幾年中，在區塊鏈相關的發展中，只是區塊鏈技術本身的基礎開發和應用發展，網際網路和區塊鏈技術的結合發展還沒有有意識地產生。也就是說，資訊的去中介化和價值的去中介化並沒有有機地結合起來。Facebook 的穩定幣業務可以說是此方面的一個嘗試。但這個嘗試顯然是不符合區塊鏈時代的需求，也就是合作共贏的發展。Facebook 依然是以一家獨自經營的模式來做它的穩定幣業務。這樣的方式，在區塊鏈的這個時代，顯然是不會走的很遠的。
過去的幾年中，一個資訊網際網路同區塊鏈世界相結合的一個較為接近的嘗試是基於實用型通證進行融資的網路平臺。這類平臺中較為規範是 Bitcoin Suisse。這個平臺不僅展示融資專案方的相關資訊，同時又接受全球各地加密數字貨幣投資者的投資申請和實際打幣投資。這樣的平臺就不僅僅是一個基於網際網路的單向的資訊的傳遞，而是近似於基於區塊鏈技術的價值的雙向傳遞。由於這項業務本身的性質、市場的發展和合規的要求，這項業務本身後來並沒有發展壯大。但是，這種基於網際網路的資訊的交換與基於區塊鏈的價值交換的融合卻可以說是已經由此開始了。
從目前市場中的需求角度來看，實際上已經存在著供需雙方對彼此的非常強的需求。現在只是缺一個合適的商業模式將這種需求結合起來。譬如在需求一方，目前的金融業務市場已經存在著非常強的需求。目前的美國的 STO 市場正在快速地發展起來。開展 STO 業務所需要的各種服務機構正在不斷地出現。這些機構包括交易平臺、資產託管平臺、發行平臺和營銷平臺。按照目前美國相關監管制度的要求，參與 STO 的投資者在美國必須是合格投資者，在海外也是需要滿足當地監管要求的合格投資者。那麼對一個融資方來說，決定其融資成功的一個關鍵因素就是尋找到足夠多的這樣的、並且是有意願的合格投資者。現在，在此方面所依靠的主要手段就是投行。投行根據自己的資源和各種渠道線上下尋找到這樣的合格投資者。由於投行掌握這方面的稀缺資源，所以他們就能收取高昂的服務費用。投行的這種獲客方式因此成本高、效率低。這絕對限制了 STO 業務的發展。市場中需要一個更加低成本和更加有效的獲客手段。在現在美國市場中，也有類似於當初的 Bitcoin Suisse 這樣的獲客網站。但這些網站依然處在非常的發展早期。另外由於其業務模式的限制，這些網站遠遠不能滿足 STO 融資方對獲客的需求。
在市場的供給一方，是基於網際網路的，包括社交網路和媒體網站在內的，各種中心化的資訊網路。它們有迫切的需求參與到金融業務當中，在其現有業務的基礎上實現更好的盈利模式。Facebook 做穩定幣只不過是這種市場需求的冰山一角。
現在各個國家的區塊鏈和加密數字資產的媒體網站，其同用戶的溝通模式通常是資訊的單向流動。網站不瞭解使用者的個人資訊，因此不能提供相關的金融服務。在當今的區塊鏈技術和加密數字資產的影響下，今後的融資更加是個全球性的國際化行為。就如前面提到的，即使是現在，在美國進行 STO 融資的公司也可以按照 Reg S 向美國海外的合格投資者進行融資。這就給各個國家和地區的網站媒體和社交網路一個非常好的業務機會。這些網站實際上是可以在其業務和使用者流量的基礎上，改進它們的商業經營模式，實現通過提供金融服務的盈利模式。實際上，這樣的經營模式的成功改變在網際網路時期就已經發生過。
在網際網路技術出現的初期，首先出現的應用就是以雅虎為代表的資訊入口網站。這些網站充分利用了網際網路技術帶來的資訊去中介化的優勢。所以它們對當時的基於紙質的各種媒介產生了巨大的衝擊。市場中的廣告支出迅速從紙質媒體轉向了這些入口網站。這些網站也因為廣告收入的大幅增加，實現了盈利的快速增長。此後這些入口網站的增長只是量的變化，而沒有發生質的改變。只有一家公司實現了質的變化並實現了突破性的持續發展。這個公司就是東方財富網。
東方財富網的初期是專注於財經方面的報道。但同時進行此方面業務的也不只是一家。這些網站之間的競爭可以說是不相上下。但是後來，東方財富網充分利用了其使用者群體是關注金融業務的特性，開展了網上銷售基金的業務，這就給它帶來了質的改變。當時的公募基金的銷售主要是由銀行和券商通過自己的零售網點線上下完成。而東方財富網因為其線上的營銷模式以及它的財經讀者的流量，它只是在線上進行基金銷售。它因此收取的銷售費用遠低於銀行和券商收取的費用。東方財富網的基金銷售業務因此出現了爆發性的增長。東方財富網這個從資訊中介向金融中介轉變的案例是值得現代的資訊中介借鑑的。更具體地說，現在的媒體網站和社交網路可以基於其使用者流量和數量，開始逐步地提供加密數字資產的相關金融服務的。這也是為什麼我提出，Facebook 實際上更應該做 ST 交易所，而不是穩定幣（見我的文章，Facebook 應該做 ST 交易所，而不是穩定幣 ）。
在當前的這個區塊鏈的時代，加密數字資產的業務都是國際性的。但絕大部分的媒體和網路並不是像 Facebook 這樣國際性的。大部分都侷限在一個語言環境當中。當然這些媒體可以充分發揮在本地語言中的優勢，專注在這個市場中提供相關的金融服務。而且，確實大部分的媒體都要首先在一個市場中以這種方式開始。但是，在這個區塊鏈技術支援合作的年代，這個模式可以進一步發展成為國際性的。也就是說，在通證模型的支援的基礎上，實現跨國界的這些媒體的聯盟。這樣的聯盟比單獨的媒體的單打獨鬥會更加強大。
我認為，未來的數字資產世界一定是一個數字金融網路生態（見我的系列文章，統一的交易所和銀行生態 ，數字金融網路生態的結構 ，通向數字金融網路生態之路 ）。在這樣的一個網路生態中，會真正地實現基於網際網路的資訊交換和基於區塊鏈的價值交換的融合。這個網路生態的技術支援底層一定是區塊鏈。鏈上的每個使用者都有自己的真實身份和相應的數字資產賬戶。對於現在的媒體網站和社交網路來說，將現有的業務組成部分逐漸遷移到這樣的一個網路結構，就能把握區塊鏈和加密數字資產帶來的機會，實現長期穩定的盈利模式。如果能實現這樣的轉變，那麼這些公司經營的市場範圍，就不會僅限在一個國家之內，其發展的空間也因此充滿了想象。
對於其所依賴的這樣的一個數字金融網路生態，公司可以選擇自己開發和推廣，也可以加入市場中現有的這樣的一個生態。是自己開發還是加入一個網路的選擇，完全取決於自己擁有的資源和能力，只不過是一些公司比另外的公司更有能力建立這樣的一個網路生態。譬如傑克 . 多蘿西比其它任何一個公司更擁有資源來建立這樣的一個數字金融網路生態（見我的文章，最應該做穩定幣的應該是傑克，而不是馬克 ）。總之，不管是由誰建立了這樣的一個生態，由於在這個生態中，所有參與者都是在平等的基礎上，共同爭取把市場做大，所以，並不一定要自己開發這樣的一個網路。
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