先分紅再換股 美的如何再造小天鵝
【藍科技】水木
以換股形式吸收合併小天鵝之前，小天鵝將要進行一次本年度最大額度的現金分紅。
11月21日晚小天鵝公告：小天鵝收到控股股東美的集團提議分紅的函件，提議在本次換股吸收合併經中國證監會核准後正式實施前，小天鵝進行一次現金分紅，每股現金分紅的金額為人民幣4元（合計總金額約為人民幣25.3億元，約佔2018年第三季度末小天鵝母公司未分配利潤的85%）。
重組後的美的集團，市值將進一步做大。
美的和小天鵝釋出重組停牌公告時，美的集團市值2678億，小天鵝市值273億，二者市值合計2951億。
分紅以外並溢價換股
換股價格方面，美的集團的換股價格為定價基準日前20日均價，即42.04元/股。小天鵝A股的換股價格以定價基準日前20日均價為基礎，並在此基礎上給予10%的溢價率確定，即50.91元/股。小天鵝B股的換股價則較基礎溢價30%，為48.41港元/股。
據方案顯示，美的集團與小天鵝A的換股比例為1:1.2110，即每1股小天鵝A股股票可以換得1.2110股美的集團股票；美的集團與小天鵝B的換股比例為1:1.0007。
美的集團收到控股股東美的控股有限公司的函件中提議在本次換股吸收合併實施完成後美的集團進行首次年度分紅時，該年度現金分紅金額佔該年度合併報表中歸屬於上市公司普通股股東的淨利潤的比例將在2017年度分紅比例的基礎上進一步進行適當的提高，2017年美的集團分紅金額佔當年合併歸屬於母公司股東淨利潤的比例已達46%，過去三年，美的集團分紅約195億。
換股完成後，小天鵝將終止上市
收購後，美的集團將旗下所有洗衣機業務等優勢資源統一均整合到小天鵝，並通過美的的精細化管理，使小天鵝整體再上一層樓。根據小天鵝財務報告，美的集團入主後，小天鵝的業績持續增長，股價表現也非常喜人；2017年，小天鵝實現營收213.85億元，比2008年的42.93億元增長近4倍；實現淨利潤17.08億元，比2008年的0.25億元增長近70倍；小天鵝股票考慮除權除息因素的前復權價從2008年最低點的2.57元/股，增長到了吸收合併重組停牌前的46.50元/股，增幅達到17倍。
除業績和股價以外，美的集團控制下的小天鵝分紅也歷來大方；美的集團控股前，小天鵝上市11年，累計只現金分紅6.28億元；而2008年美的集團控股後至今，小天鵝已經累積現金分紅23.4億元，本次更是提議一次性現金分紅25.3億元，彰顯了回報股東的誠意。
美的集團董事長方洪波亦曾表示，合併後美的將把小天鵝無錫總部設為美的集團的洗衣機事業研產銷總部並加大研發製造投入，不但繼續保留小天鵝品牌，還將進一步做強做大小天鵝。
經歷十年發展，美的集團和小天鵝均成為了家電行業的標杆企業；美的集團系白色家電市場三強之一，成為全行業的絕對龍頭；小天鵝也取得了洗衣機產業市場份額第二的成就。
今年以來，隨著家電行業“地產紅利”的逐漸消失，全行業都面臨著增長策略戰略調整的壓力，美的集團和小天鵝敏銳地順應了行業發展的趨勢，選擇實施吸收合併。在合併後，美的集團和小天鵝將可以通過深度融合，實現智慧家居的全覆蓋，打通境內外和線上線下全渠道，依託強大研發和智慧製造能力，全面實施“雙智”戰略，再創新的輝煌。