從量化投資到零佣金網際網路券商，「尊嘉金融」想成為“中國版嘉信理財”
網際網路券商的故事已經說了多年，先上市的富途和老虎在美股市場開了個好頭，再一次證明 C 端的網際網路證券零售業務是個好入口，由此延伸出的一系列海外資產業務也有廣闊前景。
最近 36 氪接觸的「尊嘉金融」與傳統網際網路券商走的路線則有所不同。
從量化投資到網際網路券商
尊嘉金融成立於 2009 年， 是一家綜合財富管理公司， 為中美的個人及機構客戶提供港美股財富管理及交易清算服務。 公司以量化投資起家， 2018 年上線網際網路券商業務，主打港美股市場。
與使用者熟悉的網際網路券商相比，尊嘉金融的團隊基因明顯是金融，核心團隊四位成員在量化對衝管理及股票基金管理領域均有近 20 年的從業經驗。
聯合創始人杜爽對 36 氪表示，從 2008 年開始，創始團隊看到被動投資興起，進入量化投資領域，是中國第一批做量化投資的基金。一方面，尊嘉的 技術系統及交易策略均為自主研發，已有超過 10 年的實盤交易歷史，高頻交易量能夠達到一天數萬筆。與市場平均 3 毫秒的應答速度相比，尊嘉的 演算法交易系統 交易應答速度在 1 毫秒左右， 市場衝擊成本在 3bps。
另一方面，團隊在交易時需要給境外券商高昂佣金——這也成為推出網際網路券商業務的契機。 “券商提供的只是交易通道，但沒有提供額外服務，”聯合創始人杜爽表示，“而我們一直認為，券商基礎交易服務應該是免費的，這成為我們證券業務的出發點。”
此後，尊嘉金融於香港成立子公司“ 尊嘉香港金控” ，並於 2017 年拿到了香港的 1、2、4、5、9號牌照及清算會員資格，港股業務上線， 每筆交易 不收取佣金，僅收取平臺使用費 1 港幣。
杜爽表示，港股業務首先面向的是較為精準的使用者，包括金融業從業人士及量化基金、對衝基金等機構客戶，以後將瞄準中國使用者及海外華人，機構客戶與 C 端客戶並重。截至目前，尊嘉金融港股使用者數已達 28 萬，開戶使用者接近 4 萬，總託管資產達 1 億美元。
真正零佣金
除港股業務外，尊嘉也推出了美股業務，並且 港美股都實行永久零佣金策略。 並且，美股業務近期取得重要進展： 獲得美國 DTCC（美國證券存託與清算公司）牌照，交易成本降至目前網際網路券商的 1% 左右。
以往網際網路券商低佣金、多渠道推廣的策略吸引了不被傳統券商渠道覆蓋的人群，但往往面臨燒錢的爭議——佣金收入仍佔券商收入大頭，傳統券商佣金水平在千二左右，但網際網路券商在採取低佣金策略（市場平均萬三）的同時，運營成本卻仍處於高位，其中包括推廣、清算成本等等。
尊嘉金融美股業務收費標準
杜爽表示，尊嘉金融的“零佣金” 並不是以大量補貼獲客 ，而是公司戰略定位及目前的能力所決定，原因有兩點：
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在港股業務，尊嘉金融已經獲得1、2、4、5、9號牌照，貨幣兌換及交易牌照，覆蓋證券、期貨、外匯交易及資產管理業務，營收主要來自原有業務——機構客戶的高頻交易，面向 C 端客戶的經紀業務只佔小部分。
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在美股業務中，尊嘉金融獲得美國金融業監管局（FINRA）頒發的全面清算託管及交易服務牌照及美國 DTCC 全面清算會員資格 ——目前全美擁有全面清算牌照的公司不到 20 個，尊嘉金融通過收購獲得了其中一塊牌照。這意味著，尊嘉金融可以持有使用者資產，開展證券業務之外也能做清算託管業務。
從成本來看， 尊嘉金融可將交易成本降至目前網際網路券商的 1% 左右。 如果沒有美國清算託管牌照，網際網路券商相當於上級券商（如盈透，同時擁有經紀及清算牌照）的代理，在融資融券業務上賺微薄價差；另外，使用者進行交易時除佣金外還需要繳納 交收費 用於清算，行業平均千三左右的交收費是不小的一筆額外費用，尊嘉金融在這兩方面均能有效降低成本。
杜爽還補充，零佣金是證券行業的必然發展趨勢，券商未來的營收重點一定不是佣金，而是後續的更多服務，這也是尊嘉的未來規劃——對標美國嘉信理財。 成立於 1971 年的嘉信理財以 低費率經紀業務贏得市場， 讓普通使用者購買理財產品和 財富管理服務的門檻大大降低，而後 向金融產品交易平臺擴張 ， 推出共同基金銷售平臺 Mutual Fund Market Place，成為個人零售金融之王，目前市值在 600 億美元左右。
未來，在港美股牌照齊全的條件下，尊嘉金融的 to B 及 to C 業務將並重，通過 C 端的港美股證券業務逐漸培育市場，而 B 端作為長期穩定的收入來源，除了原有的量化投資業務還可依託清算託管牌照為美國大小券商及經紀商、對衝基金、量化基金、高頻交易機構等提供服務。
目前尊嘉金融擁有超過 150 人的團隊，港美股業務團隊分別都在 20 人左右。核心創始團隊中，創始人宋炳山為清華大學工學碩士，曾任博時基金基金經理、富國基金投資總監及長盛基金投資總監總經理；聯合創始人胡濤具有 20 年證券經紀業務從業經歷，歷任國都證券、長城證券營業部總經理；香港董事總經理周騰曾任國都證券（香港）總經理，擁有近 20 年境內外證券、信託、金融內控體系經驗；美國董事總經理杜爽為清華大學經濟學碩士，擁有 13 年海外市場交易及對衝基金運作經驗，曾任華爾街高盛股票交易部執行董事。