“黎明前的黑暗”？Coach 和 Kate Spade 的母公司Tapestry集團最新季報業績低於預期令股價重挫15%
日前，Coach、Kate Spade 和 Stuart Weitzman 等品牌的母公司、美國輕奢集團 Tapestry Inc. 公佈了2018/2019財年第二季度財報，銷售額和利潤實現雙增長，但受到巨集觀經濟和地緣政治的影響，表現不及市場預期，集團同時下調了全年業績預期。
截止到2018年12月29日的2018/2019財年第二季度，Tapestry 的核心財務資料如下：
- 銷售額同比增長1%至18億美元，低於分析師預期的18.6億美元
- 經營利潤同比下滑2%至4.02億美元
- 淨利潤增長三倍多至2.55億美元，去年同期為6300萬美元
- 每股收益1.07美元，低於分析師預期的1.11美元/股
第二季度的業績並未讓分析師們感到滿意，或者說沒能打消他們的顧慮。截止到2月7日收盤，Tapestry 股價比前一交易日大幅下跌14.83%至33.48美元/股。
Tapestry 集團執行長 Victor Luis 依然信心十足，他指出：“上季度，我們的銷售額和毛利實現增長，成功超越了上年的聖誕購物季，但受到巨集觀經濟變化和地緣政治緊張的影響，表現不及預期。重要的是，我們如預期獲得了合併 Kate Spade 產生的協同效應，並對原材料系統和品牌建設進行了戰略投資。綜合來說，調整後每股攤薄收益與去年同期基本持平。”
Victor Luis 指出，積極的全球可比門店銷售額表現，推動 Coach 持續增長，“表明我們在所有品類都有引人注目的產品。我們在國際市場和電商平臺有很好的表現，另外，我們通過毛利潤增長和成本槓桿，實現了品牌經營利潤的增長。12月，Coach 舉辦了上海首秀，引發了億萬人的關注。最令人激動的是， 更多的中國消費者開始在本土購買我們的產品，部分抵消了旅遊零售渠道的下滑 。未來，我們會專注於提供有更多新意的產品，推出更多有吸引力的營銷活動。”
儘管 Tapestry 集團當前的情況讓人有些擔憂，但 Victor Luis 於近期公佈了自己對集團的最新計劃，具體內容包括： 推出全新的 Kate Spade 產品，為旗下三個品牌開設更多門店，更多的吸引中國消費者，此外還開展更多潛在收購活動 ，他表示“長期的機會，才是我們關注的要點。”
儘管集團目前還沒有明確的收購目標，但 Victor Luis 表示自己一直在尋找適合 Tapestry 三大時尚品類——包袋配飾、外套成衣、鞋履——的收購標的。“從這個角度看，我們正在尋找優質的品牌，符合我們的預期，也能推動我們的國際擴張。”
上季度，Coach 品牌的銷售額同比增長2%至12.5億美元，其中包袋和配飾貢獻了品牌71%的銷售額，同店銷售額同比增長1%，略低於分析師預期。近期，Coach 與演員 Michael B. Jordan 合作推出聯名系列，希望能藉此推動品牌男裝的銷售額。
匯豐銀行（HSBC）消費者和零售研究全球聯合主管 Erwan Rambourg 對 Tapestry 的業績並不感到意外。他指出，美國股市波動、中國經濟放緩等巨集觀經濟問題，“可能會對 Coach 的核心產品產生一些負面影響。”當前的消費者偏好選擇體積更小的包袋，如腰包和雙肩包等。
市場研究公司 NPD Group 的調研結果也顯示：包括腰包在內的配飾，是 Tapestry 集團去年增速最快的品類。（參見《華麗志》此前報道：NPD 最新報告： “腰包”獨領風騷！美國戶外行業總體銷售額下滑 ）
瑞士銀行（UBS）分析師 Jay Sole 表示：“目前熱銷的是典型的低價位產品，但對 Coach、Kate Spade 之類的包袋品牌而言，這是個問題。”
但 Erwan Rambourg 仍然對 Tapestry 集團的前景充滿信心，認為目前所遇到的問題是“ 黎明前的黑暗 ”，將其股票評級定為“買入”。
過去兩年來，集團在 2017年收購的 Kate Spade 品牌一直是最大的“不穩定因素”。 2019財年第二季度，Kate Spade 的銷售額同比下滑1.6%至4.28億美元，全球同店銷售額同比下滑11% 。
Victor Luis 指出， Kate Spade 業績不佳的主要原因是之前的創意團隊“設計的作品缺乏新意” ，新創意總監 Nicola Glass 的作品傳達了品牌“可愛、女性化”的願景。新產品上架後的市場反應“相當驚人。”
Victor Luis 表示：“新意、差別化戰略都很重要，因為市場變化多端，Kate Spade 的迭代更新還不夠。”品牌新任創意總監 Nicola Glass 在2018年9月舉辦了加入後的首秀。（詳見《華麗志》： 向已故創始人致敬：Kate Spade品牌新任創意總監 Nicola Glass紐約時裝週首秀 ）
管理層的變動對 Kate Spade 品牌有一定的積極影響。除 Nicola Glass 外，Anna Bakst 也於2018年3月加入擔任品牌執行長，專注於推動業務的全球增長和創新，直接向 Victor Luis 彙報工作 。Erwan Rambourg 表示，Kate Spade 的這些人事變動“ 是很好的品牌重定位舉措，但要到下個季度才能看到成效 。”
Kate Spade 也在積極轉變。品牌於近期清空了原有官方圖片，更新了新產品和廣告大片，同時開始減少促銷活動。此外， Kate Spade 還計劃在亞洲市場增加實體門店，瞄準中國富裕的千禧一代——品牌在這一群體的知名度較低 。Erwan Rambourg 表示：“新消費者還會經歷一個探索的階段，甚至很多人會認為這是一個新進入中國的品牌。”
Stuart Weitzman 同樣也會在2019年積極擴張中國市場 。2019年1月23日，Stuart Weitzman 官宣楊冪成為品牌全球代言人，並公佈由楊冪和 Kendall Jenner、Willow Smith、Jean Campbell 共同演繹的2019春夏廣告大片。
中國經濟放緩引發了投資者的憂慮，但 Victor Luis 表示並不擔心，且指出中國的中產階級還有很大的增長潛力：“全球所有市場中，所有品牌在中國市場的表現都很好。（增長潛力）遠超想象。”
2019年， Tapestry 計劃為 Kate Spade 新增50～60家門店，為 Stuart Weitzman 新增30家門店，且絕大多數門店將落戶中國 。Victor Luis 雖未透露 Coach 會增加幾家門店，但表示在關閉數家門店後，品牌門店的增速會相對“溫和一點”。
Tapestry 集團指出，因旅遊消費支出下滑和全球經濟放緩，計劃下調全年調整後的利潤水平，預計全年調整後每股收益介於2.55～2.6美元，此前為每股收益2.75～2.8美元。
截止到2018年12月29日的2019上半財年，Tapestry 集團：
- 銷售額同比增長4%至31.8億美元；
- 經營利潤同比增長1%至5.83億美元；
- 攤薄後每股收益同比增長4%至1.55美元
丨訊息來源：路透社、彭博社、官方財報
丨圖片來源：Tapestry、Stuart Weitzman 官網
丨責任編輯：LeZhi