高通財報電話會議實錄：在中國市場的表現對於我們而言已非常不錯
騰訊科技訊 據國外媒體報道稱，美國晶片巨頭高通日前釋出截至2018年12月30日的2019財年第一財季財報。財報顯示，高通第一財季營收為48億美元，比上年同期的60億美元下滑20%。淨利潤為11億美元，上年同期淨虧損為60億美元。
財報釋出後，高通多位高管出席電話會議、解讀財報，並回答了分析師提問。
Raymond James分析師克里斯·卡索（Chris Caso）：
就“移動調變解調器”（Mobile Station Modem，以下簡稱“MSM”）業務和你們提供的業績指引而言，12月份的這一業績數字看起來比去年同期下降了約20%，三月份預計還將下降15%。考慮到這其中將包含相當大的設計虧損，你認為持續經營的業務與上年同期相比會有什麼樣的特點，這是否會成為潛在業務的更好指標？
高通CFO喬治·戴維斯（George Davis）：
你說得對，今年第一季度的實際差異是由蘋果公司的基帶業務份額變化驅動的。事實上，我們的產品在其他所有領域中都擁有極佳的地位。如果說我們在業績指引中看到了任何弱點，那也是較低端的市場領域出現的，這部分變動也是季節性的。
高通總裁克里斯蒂亞諾·阿蒙（Cristiano Amon）：
我補充一點，正如喬治所言，我們在低端手機上看到了這一情況，但我們也繼續看到有利的產品組合向更高功能的智慧手機方向前進。我們認為這一趨勢將十分重要，因為我們將在2019下半年和2020年看到市場推出5G技術。
Canaccord Genuity LLC分析師麥克·沃克利（Mike Walkley）：
你能不能告訴我們，我們應該如何看待MSM業務的收入趨勢？顯然，在你們釋出的業績中暗示將推出更強大的產品組合，那麼你是否可以討論一下RF配售率以及這對計算MSM的收入會產生什麼影響？或者說，伴隨著未來幾年內5G技術的騰飛，高通的RF業務未來可以增長多少？
高通CFO喬治·戴維斯：
我們所看到的是，即使在市場疲軟的情況下，我們的高階裝置銷售仍然強勁，而且每年和每個季度都在增長，這可以說是新產品實力的最佳證明。我們還看到，高通在中高階領域的整體實力持續增強。因此，即便在通常非常具有季節性挑戰的第二季度，我們的MSM營收也將相當健康。
高通CEO史蒂夫·莫倫科夫（Steve Mollenkopf）：
麥克，我來補充一些關於RF前端業務的問題。我們現在看到的是，我們的RF前端業務沒有受到蘋果的影響，隨著我們進入2019年，這一業務將繼續以兩位數的速度增長。但最重要的還是這種向高階裝置轉移的趨勢，特別是隨著向5G網路的過渡，我們最近推出的855或x50調變解調器產品就充分考慮到了這一點。
BMO CApital Markets分析師Tim Wong：
我想問兩個關於中國的問題。首先，關於晶片業務，巨集觀和具有挑戰性的終端市場會改變你對市場的看法嗎？我們相信高通會在低端市場遭遇更多的挑戰，這是否意味著你們在中國市場的份額將面臨損失？
另一方面，我們剛剛獲得中國QTL（技術許可業務）的最新訊息。很明顯，華為的交易還在等待中（該公司與華為就專利和授權問題達成了臨時協議，華為每季度支付1.5億美元），但是你能不能談一談合規性，以及這類許可交易是如何與中國OEM廠商展開的？
高通CFO喬治·戴維斯：
我們看到了在一些低端裝置領域的競爭壓力。比如我們在第二季度看到，有些是基於股票票面金額的損失，有些則是市場規模縮水，通常會是季節性回撥導致的損失。我認為，儘管2018年的實際表現同我們在這一市場的需求預期相比有所出入，但中國市場的表現對於高通而言已經非常不錯。
高通CEO史蒂夫·莫倫科夫（Steve Mollenkopf）：
我補充一點，正如喬治所言，在低端晶片業務上，我們面臨著激烈的競爭壓力以及一些季節性的影響。但其中最大的變動還是產品釋出的季節性，我們的許多客戶會在下一季度推出產品，這就是典型的季節性。我們在整體中國市場上看到了一個不錯的故事發展方向，最重要的是這一市場正向高階裝置靠攏。
高通技術授權副總裁亞歷克斯·羅傑斯(Alex Rogers):
我是亞歷克斯，來談談技術授權部門的問題。我們在中國市場的技術授權業務一向很好。根據我們最新的5G FTC許可計劃，現在有超過35家許可證持有者簽署了新的協議或修正協議，其中相當大一部分是中國市場的原始裝置製造商。因此，許可計劃在中國市場的效果很好，在合規性方面也是如此。
伯恩斯坦研究公司分析師斯塔西·拉斯貢(Stacy Rasgon)：
大家好。感謝能夠回答我的問題。我想問一下你們關於對市場前景的修正情況。我認為，你們把全球單位下調至當前所處範圍的下限。不包括與華為的和解協議，目前高通的技術授權營收預計在9億美元左右。這比之前預測的10億到11億美元低了不止10%。考慮到營收的下跌幅度超出單位修正，因此我是否該認為你所堅稱的所謂市場疲軟是否在暗示移動裝置平均銷售價格會下跌很多。我想知道我們該如何看待平均銷售價格的趨勢，以及這對高通的技術授權營收有何影響。
高通CFO喬治·戴維斯：
好的。實際上，你所看到的是從報告單位的變化中得到的調整，這與我們現在用來修正預期的數字相一致。我還想說的是，你可以看到我們觀點中的一些動態變化，這些變化和特定季度中那些沒有支付許可和授權費用的原始裝置製造商所反映的情況有關。因此當你看到與華為和解所帶來的營收時，我們所看到的是第二季度總體市場狀況會惡化。因此，我們看到的是技術授權業務的潛在收益略有改善。這真的反映了市場錯綜複雜的事實。
斯塔西·拉斯貢(Stacy Rasgon)：
你看到的是改善。但我的意思是，去年第二季度加上華為的授權費用營收是9.65億，而這一次是9億，它下調得很體面，不是嗎？
高通CFO喬治·戴維斯：
你所說的是第二季度兩個相同因素的比較。
斯塔西·拉斯貢：
是。
高通CFO喬治·戴維斯：
好。我再說一遍，如果我做比較，我會說，我們談到中國市場季度需求非常低，市場基本上是適度下跌。而且我認為這是最大的因素，我們確實看到營收預期有所下降，但沒有像你預期的那麼多。因此這一個動態變化的過程。去年第三季度就是如此。
Cowen分析師馬特·拉姆齊（Matt Ramsay）：
感謝大家。下午好。我有幾個問題。第一個是接著斯塔西的問題提問。我想我們看到的很多全球資料與高通的技術授權營收並無關係，但智慧手機市場之外的全球市場也並不是很好。我想請克里斯蒂亞諾談談第二季度的增長，這可能會有所幫助。但整個行業增長5%似乎有點過了。也許這要歸因於汽車和其他領域的增長。因此，也許你可以和我們談談你在市場上看到的哪些因素會推動智慧手機市場的增長？
其次，很多投資者問我技術授權業務的額外突破，喬治有沒有想法去反映一些鄰接業務的營收，而不是隻有一條線。任何有幫助的想法都可以。謝謝。
高通CFO喬治·戴維斯：好的。我是喬治。我會對裝置市場預期稍作解釋。需要說明的是，5%的增長也包括非手機裝置，而且是同比增長。我們仍然看到我們的預測變為現實，我們看到持續疲軟，我們預計發達市場的手機需求將下降。當人們開始考慮進入市場的5G裝置時，我們認為這是替代率的問題。而我們看到新興市場在19年會出現較為溫和的增長，但總體上整個手機市場的增長只有1%。
高通總裁克里斯蒂亞諾·阿蒙（Cristiano Amon）：
我是克里斯蒂亞諾。我想加一個重要的資料點。雖然整體的市場動態就是這樣，但晶片業務並非如此。我們的中國業務在加速，我們的許多客戶在進行全球擴張，我們已經看到我們的客戶在英國、德國、西班牙，義大利，葡萄牙和法國開啟業務。這是晶片業務的一個好趨勢。謝謝。
高通CFO喬治·戴維斯：
我們進入分析師會議時，我們期待對相鄰議題進行更有力的討論，我們認為這才是這一會議的合適環境。
摩根士丹利(MorganStanley)分析師詹姆斯·福賽特(JamesFucette)：
好的。非常感謝。我想回過頭來談談史蒂夫在斷言高通IP產品組合時對技術授權所做的一些評論。你在那裡談到了中國市場的訴訟。你能不能向我們介紹一下，你對於為中國原始裝置製造商在非必要智慧財產權上實施智慧財產權許可做何感想？蘋果公司的情況對此有什麼影響？這是我的第一個問題，我猜這和華為以及其正進行的臨時付款相關。此外，你能否給我們一個預期，高通可能會根據之前的許可協議做什麼？非常感謝。
高通執行副總裁唐納德·羅森伯格（Don Rosenberg）：
詹姆斯。我是羅森伯格。我先說，亞歷克斯也許想插話。恕我直言關於非必要專利以及必要專利的範疇常常會在討論中迷失方向。你可能知道，事實上高通大約13萬項專利中的大部分是非必要專利。此外，我們在世界各地對蘋果提起的所有訴訟所涉及的都是非必要專利。正如史蒂夫所指出的，到目前為止，我們已經非常成功，我們幾乎每個月都會在一些案例中獲勝。無論是在德國、中國、美國，還是在ITC和地區法院，無論是聽證會還是最終裁決，這對高通來說都是一個重要的里程碑。
因此，我們的整體投資組合的價值是非常高的。當然，當我們檢視我們的許可計劃時，我們會不斷地思考這個問題。我認為人們常常忽略的一點是，我們大約在三十年前就開始了這個許可計劃，當時我們的產品組合中沒有標準的必要專利，因為我們甚至不在標準中。我們將繼續以與標準必要專利和標準非必要專利相同的條款對該產品組合進行授權，而史蒂夫所談到的數字正是這些產品組合中的=標準必要專利和非必要專利增長的必然結果。
高通技術授權副總裁亞歷克斯·羅傑斯（Alex Rogers）：
我是亞歷克斯。詹姆斯，讓我來回答一下你問題的第一部分。我認為羅森伯格是正確的，我們已經證明我們在非必要專利中的重要價值。但我認為，你應該轉過身，看看我們在過去四年左右所做的事情。我們確實做了一個非常好的工作，建立了一個僅限必要專利的唯一投資組合許可計劃。但是，儘管我們簽下了大量僅限必要專利的被許可人，但我們仍然有一個非常漂亮的數字，那就是很多許可證持有人選擇保持投資組合範圍廣泛的協議。因此，在整個許可計劃中，這是一個非常重要的組合。因此，我認為整個專案正朝著正確的方向發展。在蘋果的訴訟中，我們有幾個問題要處理。但現在，我認為重點是成功打造5G計劃，這是我們在過去12個月中所做的。
就華為的臨時協議而言，這是一份不可退還的最低限度協議。我們到此為止。
德意志銀行(DeutscheBank)分析師羅斯·西摩(RossSeymore)：
大家好。謝謝讓我有機會提問。我想回到技術授權方面，這是一個由兩部分組成的問題。首先，上個季度當你做出預期的時候，你不僅提到了與蘋果公司的明顯問題，而且還提到了中國市場庫存下降。所以我想問問你曾經在一季度提到的MSM業務問題有何改觀？開始出現需求或者說繼續存在庫存下降？如果是的話，這種情況還會持續多長時間？
然後，是每個MSM業務的收入公式。顯然，在第二財季預期中出現了一個大問題。今年剩下的時間裡，我們該如何看待這一點呢？謝謝。
高通CFO喬治·戴維斯：
羅斯你好。我是喬治。再一次，我想我們肯定已經看到中國市場的銷售流通量領先於出貨量。因此，庫存會繼續下降，不管它是否反映了新的常態，但這肯定是我們必須看到的，但這肯定是其中的一部分。但同樣，壓倒性的同比效應只與一個客戶有關。
我認為每個MSM業務的收入會隨著5G技術和額外高階裝置的增加而提高。我們還沒有預測出來，但我們認為這肯定會是積極因素，隨著我們在2021年加速5G的發展，這將是一股推動力量。
瑞銀分析師Timothy Arcuri：
在過去幾周的庭審中，有很多證據表明蘋果想買你們的調變解調器，但你們不願意賣給他們。這說的是已經推出的手機。但現在，英特爾正在開發XMM 8160調變解調器，並將在今年下半年上市。雖然跟你們的產品相比會有一些效能差異，但它畢竟是一款5G調變解調器。那麼，你們有能力讓蘋果回到談判桌前嗎？你們的效能優勢足夠大嗎？然後，他們願意與你們和解的最後期限是什麼時候，能讓你們的調變解調器在明年秋天裝進新款iPhone嗎？
高通CEO史蒂夫·莫倫科夫（Steve Mollenkopf）：
我想說的是，相對於競爭對手，我們對我們的產品路線圖感到非常滿意。這並不意味著沒有競爭對手，但我們感覺我們在各方面都有非常強大的地位，比如說功能集，功率大小。我們對此感覺非常強烈。說到一個人需要在何時做出決定，我覺得這很難回答，通常情況下，如果你不想影響明年的產品，那麼你就需要在今年第一季度作出決定。這是我的看法，但我不能代表其他人說話。一些OEM廠商，尤其是亞洲OEM廠商，行動會更快一些，但這只是我對（和解）時間的總體感覺。
巴克萊分析師Blayne Curtis：
說到5G領域，你們提到你們早期在很多方面領先。那麼能否請你談談明年的市場情況，談談明年5G在手機應用方面的多樣性？
高通總裁克里斯蒂亞諾·阿蒙（Cristiano Amon）：
我們喜歡5G的一點是，它不是一個靜止的目標，而是一個移動的目標。5G功能有多個變體。隨著大部分發達經濟體在2019年下半年推出5G，我們將看到很多裝置持續進入市場。所以，我們對2020財年、對我們5G業務的發展非常樂觀。
高通CEO史蒂夫·莫倫科夫（Steve Mollenkopf）：
我還要補充的一點就是，5G有許多不同的模式變化。對此你可以看看5G網路的運作方式，未來24個月你需要處理的頻帶數量。所以我認為，如果你沒有在一開始就參與5G開發，未來你會很難。這就是有先發優勢的好處，也是我們確保我們在一開始就在5G領域領先的原因之一。我們應該承認的另一個方面是，在5G早期會有許多問題，比如由於視訊的複雜性，5G晶片較大，進而會影響手機尺寸。
我們從早期跡象中看到的情況並不值得擔心。所以，我認為這將是這個行業的一個重要組成部分。另一方面，我要確保人們記住5G對運營商的經濟性。他們確實有動力推動5G部署。
Evercore分析師C.J. Muse：
你們在電話會議的開場宣告中提到，非手機裝置將推動2019裝置總出貨量總體增長5%。能否分享一下，其隱含的非手機裝置出貨量增長來自那裡，以及它對MSM晶片平均售價（ASP）的影響？
高通CFO喬治·戴維斯：
這沒有什麼反常的。要實現裝置總出貨量增長5%，非手機裝置出貨量必須增長27%左右。這些非手機裝置很大程度上是物聯網推動的。顯然，從汽車到計算，許多領域都在增長，但物聯網是最大的推動力。在我們的業務中，我們也確實看到工業物聯網在強勁增長。
麥格里證券分析師Srini Pajjuri：
我想談談美國聯邦貿易委員會（FTC）訴訟的問題。史蒂夫（莫倫科夫）談到你們仍在和FTC談判。鑑於案件已經完成結案陳詞，你認為你們還有足夠的時間達成和解嗎？然後，假設判決對你們不利，你們有什麼選擇？你們的商業模式會發生改變嗎？你們是否將上訴，或者探索其他選項？
高通CEO史蒂夫·莫倫科夫（Steve Mollenkopf）：
我先回答第一部分，然後請羅森博格回答第二部分。關於與FTC的和解談判，你們可以想象，我們已經與他們進行了一段時間的談判。我們將繼續保持聯絡。如果我們認為能找到一個解決方案，我們就會採取這個辦法，嘗試消除風險。在庭審的最後，法官給出了一些提示，來說明她什麼時候會做出裁決。關於是否還有時間與FTC達成和解，我只能告訴你這些。
高通執行副總裁唐納德·羅森伯格（Don Rosenberg）：
關於法官最後的評論，她並沒有說她什麼時候會做出裁決，但她在前幾次聽證會上表示，這是一個複雜的案件，她可能會花更多的時間。我們認為這是一個非常有力的案例，所以我們顯然不會在案件仍在審理時評論或預測結果。但我只能告訴你，我們認為政府未能證明我們的觀點是錯誤的。他們仍然缺乏一些證據。我們認為他們根本沒有任何令人信服的證據來支援它。事實上，我認為我們在行業中已經證明了這一點。這些人——你們這些電話裡的人知道，這是一個競爭非常激烈的行業，我們多年來通過我們的專利授權專案促進了這個行業的發展。因此，我們希望能夠勝訴。這就是我們所關注的，我們不會談論可能性，直到最終的結果出現。（騰訊科技編譯/湯姆、皎晗、昔夏）