A股被撞了一下腰：逾380家公司預虧超3000億 虧損理由奇葩
編者按：本文來源於微信公眾號盒飯財經，作者 解夏，創業邦經授權轉載。
年底了，地主家也沒有餘糧了。A股迎來年報業績預告高峰期，億級預虧把上市公司的底兒全露了出來，甚至有公司預計虧損竟高達78億之多。
據盒飯財經梳理，本週A股公告中，2018年業績預虧公司數量超過380家，預虧總額合計超過3000億，其中有超過80%的公司是首次虧損。超過300家預虧超過1億，超100家公司預虧超過10億，30餘家公司預虧超過30億，預虧超過40億的公司也達十數家之多。
受業績預虧影響，1月31日有超過140只股票跌停，也創下2019年來跌停股數新高。
在釋出的業績預告中，有不少值得關注的點。經盒飯財經梳理，超過半數公司預虧原因為商譽減值和資產減值，對此，交易所也向不少公司下達問詢函；還有大額計提壞賬，款項無法收回；也有不少“奇葩”預虧理由，例如資金緊張導致豬飼料不夠，把豬餓死了，子公司竟然不是親生的等等；還有十多家公司的虧損超過自身市值。
2018年不虧10個億，都不好意思叫上市公司。
其實在2017年業績預告中，也有不少奇葩理由出現。例如扇貝跑了、餓死了，獐子島就因蝦夷扇貝存貨異常和現存蝦夷扇貝肥滿度下降兩項因素影響，導致2017年業績從預盈調整為預虧5.3億元至7.2億元；不僅扇貝能跑，酒也能長腿“跑”了，皇臺酒業因庫存的成品酒突然不翼而飛，價值高達6700萬元，佔公司存貨四成，導致公司虧損；還有靠搬遷補償款支撐利潤的公司，羅普斯金2017年可確認的搬遷補償較2016年同期大幅減少，預虧2000萬元至3500萬元……
可是，為何今年“爆雷”公司如此之多？“爆雷”的誘因是什麼？盒飯財經對預虧看點進行整理如下，看看A股黑天鵝與灰犀牛如何並行：
一
“預虧榜”前十公司虧了575億
“
1. 天神娛樂：預虧78億元
2. 中興通訊：預虧72億元
3. 龐大集團：預虧65億元
4. *ST凱迪：預虧60億元
5. 華映科技：預虧55億元
6. 堅瑞沃能：預虧54.5億元
7. 華業資本：預虧50.51億元
8. 華聞傳媒：預虧48億元
9. 利源精製：預虧48億元
10. 東方精工：預虧44.16億元
僅這10家公司就預虧575億元，佔2018年總預虧額的近五分之一。
二
預虧理由奇葩
豬飼料不夠，豬餓死了
A股公司這兩年運勢真不好，養豬的把豬餓死了，養扇貝的讓扇貝跑了。
雛鷹農牧被稱為“養豬第一股”，1月30日晚間，雛鷹農牧釋出業績預告修正公告稱，公司預計2018年度虧損29億至33億。相比之下，2017年雛鷹農牧還實現淨利潤4518.8萬元。
公告顯示，雛鷹農牧2018年鉅額虧損的原因，一方面是因為商譽減值和資產減值，另一方面經營業績下滑，“由於資金緊張，飼料供應不及時，公司生豬養殖死亡率高於預期，致使生豬養殖成本及管理費用高於預期；且第四季度生豬市場受非洲豬瘟影響，銷售價格低於預期”。
這事兒引發了網友熱議：豬飼料可能被人吃了，餓死的豬把鍋背了。
實際上，自2018年中開始，雛鷹農牧就已顯露出資金緊張的痕跡，公司實際控制人幾乎質押了手中所有股份，股份又被凍結，還有部分土地和房產被凍結，短期內需償還大量債務，外部機構對雛鷹農牧評級不斷下調，因而出現瞭如今的爆雷之狀。
賣畫、賣公司自救
1月21日晚，電廣傳媒釋出2018年度業績預告稱，公司預計2018年實現淨利潤7000萬元至10500萬元，同比2017年扭虧為盈。原因主要是公司整體收入規模有一定幅度增長，有線網路業務較上年同比減虧，同時子公司股權轉讓貢獻較大的投資收益。
雖然電廣傳媒整體扭虧，但前三季度卻虧損1.35億元，2017年更是虧損近5億。2018年12月，電廣傳媒擬將《愚公移山》油畫以2.08億元價格轉讓給關聯方湖南廣播電視臺。後來，“為從根本上避免曲解與猜測”，電廣傳媒終止出售這幅油畫。
油畫《愚公移山》
賣畫夭折之後，電廣傳媒公佈了轉讓子公司股權的進展，包括九指天下17.484%股權、聖特羅佩70%股權以及億科思奇60%股權等三家子公司，再加上此前航新科技和高斯貝爾的金融資產，共獲得收益14.67億元。
賣畫沒能對業績扭虧產生影響，但著實在網上刷了一波關注，出售資產倒不失為一條求生之路。
子公司不是自己的
巨集達股份2018年淨利潤為虧損25億元至30億元，上年同期淨利潤為1.28億。此次虧損，巨集達股份給出的原因是，原來的子公司金鼎鋅業被法院認定不是自己的，不再納入合併範圍。
2018年1月2日，巨集達股份公告稱，公司收到判決書，最高人民法院判決巨集達股份持股金鼎鋅業60%股權無效，目前案件正處於執行階段。
2018年1月到9月，巨集達股份合併報表已確認對金鼎鋅業投資收益金額1.36億元，但這筆錢已經不再計入財務。而且，巨集達股份還將按原持股比例計算應享有原子公司自購買日開始持續計算的淨資產份額損失約12.3億元，同時，公司向金鼎鋅業返還2003年至2012年獲得的利潤，扣除已支付的增資款4.96億元后損失10.74億元。
失去子公司的不止巨集達股份一家。天山生物2018年預虧19.55億到19.6億元。原因是公司按預計可收回金額對大象廣告計提長期股權投資減值準備約17.95億元。另外公司非經營性損益對淨利潤的影響金額約為-1億元，同比降低1349.12%。
2018年5月，天山生物完成收購了大象廣告96.21%股權，時隔半年，12月，大象廣告被曝部分銀行賬戶被凍結、身陷多項訴訟糾紛，天山生物副總經理、大象廣告執行董事陳德巨集涉嫌合同詐騙罪被刑事拘留，天山生物無法控制大象廣告。1月25日天山生物遭到證監會立案調查。
公司被騙百億
華業資本2018年預虧超46.52億元至50.51億元，2017年同期公司還實現淨利潤9.98億元。
華業資本的虧損看起來比較“無辜”。除了業績下滑，以及商譽減值外，2018年公司發生了應收賬款被騙事件，目前該案正處於公安機構偵查階段，司法機關尚未給出最終結論。公司對已逾期的應收賬款投資業務全額計提減值準備；對在履約過程中按合同約定已支付的履約保證金，相應全額計提壞賬準備；對公司應承擔的差額補足義務，計提預計負債。
2018年9月28日，華業資本釋出《關於公司債務追償小組工作進展的公告》顯示，現有應收賬款存量規模101.89億元，全部從恆韻醫藥受讓，而公司委派律師對債務人進行了現場走訪發現，債務人的工作人員否認存在《債權轉讓協議》中列示的債務，相關檔案上公章系偽造的，確認上述債務並不真實。公司存量應收賬款面臨部分或全部無法收回風險。
這堪稱被“蘿蔔章”坑了的詭異事件。
三
預虧原因集中
鉅額商譽減值成了大部分公司虧損的“遮羞布”，大額計提壞賬、應收賬款無法收回、資金緊張導致經營受限也都是虧損原因的關鍵詞。
華錄百納業績預告顯示，2018年預虧33.29億至33.34億元，上年同期淨利潤為1.10億元。華錄百納表示，2018年度非經常性損益對淨利潤的影響金額預計為-15.88億元，主要原因為，子公司出售持有的其他公司股權，公司將相關商譽分攤至標的公司的資產組合，相應衝減分攤至相關資產組的商譽，形成投資損失。
人福醫藥預計2018年淨虧損為22億至27億元，而2017年淨利潤為20.69億元。人福醫藥表示，公司擬計提商譽減值損失以及無形資產減值損失合計約30億元。
東方精工2018年業績原本預計盈利超5億元，但修正後預計虧損29.44億至44.16億元。對此東方精工表示，因收購北京普萊德100%股權而形成的商譽存在大額減值跡象，公司預計計提商譽減值準備30.60億至41.42億元。
聯建光電預計2018年虧損28億元，其中，預計計提商譽減值準備27億元及其他資產減值3.2億元。
影視娛樂公司也成為虧損重災區。
例如華誼兄弟對包括商譽在內的資產計提資產減值準備，預計虧損9.8億元。
慈文傳媒第三季度公告預計盈利4.5億至5億元，但3個月後再次公告，業績虧損9.5億至11億元之間，最主要的是慈文傳媒對遊戲企業贊成科技準備計提商譽減值8億至9億，此外還有影視娛樂行業經受了資本流出、專案減產或延期、庫存加劇、播出不確定性因素大增的多重壓力。
驊威文化也將三季報中預告盈利1.83億元至2.56億元，修正為虧損11.2億元至13.5億元。驊威文化表示，經對未來經營情況的分析預測，基於審慎原則，公司判斷因收購夢幻星生園及第一波而形成的商譽存在減值跡象，因此需要計提相應的商譽減值準備，其中對夢幻星生園計提的商譽減值準備金額預計為6.8億元至7.8億元，對第一波計提的商譽減值準備預計為5.2億元至5.8億元。
有分析稱，2018年之所以出現大量商譽減值，是由於2015年是併購重組高峰年，而對賭協議承諾期一般為3到4年，而2018年剛好是承諾到期。並且，今年不少企業在經營上失利，業績不佳，也造成被併購公司無法完成業績承諾，從而導致商譽減值。
此外，大額計提壞賬也頻頻出現在各大公司公告中。
華映科技2018年預計虧損37億至55億元，主要源於計提大額壞賬準備31.41億元。公司表示，應收賬款中應收實際控制人中華映管款項餘額為4.58億美元（約人民幣31.41億元）。中華映管申請重整可能導致上述應收款項無法全額收回，公司需計提大額壞賬準備。
*ST華信業績修正為2018年預計虧損34.2億元至36.4億元，去年同期這一資料為盈利4.47億元。公司表示，公司綜合評估保理業務和轉口貿易業務的逾期應收賬款的可收回性。基於公司會計政策和會計估計的相關規定計提壞賬準備，形成重大虧損。
四
預虧規模超過自身市值
在業績預虧公告發布後，竟然有不少公司預虧規模超過自身市值，包括天神娛樂、*ST凱迪、堅瑞沃能、華業資本、利源精製、*ST華信、飛樂音響、*ST工新、盛運環保、寧波東力、金龍機電、*ST富控等等。
（截止1月31日收盤）
*ST凱迪2018年預計虧損50億元至60億元，目前公司市值為38.12億元；堅瑞沃能預虧50億至54.5億元，目前公司市值為32.6億元；利源精製虧損35億至48億元，公司市值僅為28.8億……
今年的“虧損王”虧了快兩個自己——天神娛樂預計2018年虧損73億元至78億元，而上年同期這一資料為淨利潤10.2億元。相較之下，目前公司市值僅為40億元。
天神娛樂表示，各子公司2018年度經營業績均有不同程度的下降，預計計提商譽減值準備約49億元。公司投資的併購基金預計計提減值準備8.2億元，預計承擔超額損失15億元。公司對聯營、合營企業及其他參股公司股權投資進行了減值測試，對股權投資預計計提減值準備約7.5億元。
天神娛樂董事長朱曄還曾花費1500萬元拿下股神巴菲特的午餐權，這也沒能拯救這家公司的虧損。
年末預虧的魔咒繼續擴散，A股的地主們都沒有餘糧，股民們就更慘了。祝2019都能有個好收成。
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