獨家對話啟明創投甘劍平：硬科技時代投資懂技術的產品經理
在全球投資“點金聖手”中，站在創業者背後的中國投資人開始走向臺前，並表現出與全球頂尖投資人等量齊觀的價值和力量。
近日，被譽為投資領域“奧斯卡”級別的榜單——美國《福布斯》雜誌“全球最佳創投人”榜單（The Midas List）揭曉，在這份榜單中，中國投資人表現搶眼，首次有超過五分之一的中國面孔出現，重新整理了歷史記錄。
憑藉Bilibili、蘑菇街、美團點評幾個專案在2018年掛牌上市，啟明創投主管合夥人甘劍平連續第四次登上該榜單，排名第五位，較去年提升了三名。這位投資老兵在其19年的投資生涯裡主導投資了近百個專案，並擊中了攜程網、美圖、知乎、馬蜂窩、途家等多個明星公司。
如果說榜單只是對投資人過去一年投資業績的量化表現，隱藏於數字背後投資人的自我總結和判斷則更具象。在位於陸家嘴的啟明創投上海辦公室，甘劍平接受了第一財經獨家專訪，分享了投資蘑菇街、B站背後的故事，對未來投資趨勢的把握，以及對投資邏輯的再思考。
投資三步法則
“中國的投資市場規模越來越大，甚至與美國等量齊觀，與此同時2018年中國新經濟公司上市潮的作用明顯。”對於中國投資人能在全球範圍有如此好的表現，甘劍平給出了自己的答案。
早在2011年，福布斯該榜單釋出的時候，沒有一箇中國投資人上榜，雖然彼時《福布斯》一再強調中國因素髮揮了重要作用，稱上榜投資人所在的機構有75%以上都在中國開展業務，全部100名科技行業投資者中，有10位曾投資過中國或是指導自己的投資公司實施以中國為核心的戰略。時至今日中國投資人上榜人數已達21人，且有四位投資人進入前十。
如同19年前選擇回到中國市場進入投資圈，甘劍平認為無論誰上榜，中國創業者的活躍表現支撐起了整個市場。在過去一年，他所投資的Bilibili、蘑菇街、美團點評掛牌上市，而這三個專案分別為其帶來了出色的回報。
在投資方法上甘劍平踐行三步法則，首先，一直在尋找企業家精神；其次，在合適時機出手尋找優秀專案；第三，看清產業鏈、價值鏈，幫助行業整合。
產品和技術是甘劍平最為看重的標準，在他看來創業投資的風險非常高，一個優秀的產品必須滿足使用者的一個需求，或者為使用者解決一個痛點，而判斷一個產品是否是真需求、真痛點，則需要大量的資料研究分析和實地調研，一旦認準快速出手。
B站的投資就是一個典型案例。B站是甘劍平團隊第一次針對Z世代（出生於1990年~2009年之間的年輕人）投資的專案，彼時團隊最大的擔憂就是ACG（動漫、漫畫、遊戲）粉絲或者這些二次元的粉絲群體究竟有多大。
在進行B輪投資之前，投資團隊由上到下做了大量的研究，摸清整個 ACG市場品牌類別及市場佔有率。啟明創投的一位投資人每天泡在B站，進行產品測試並瞭解使用者體驗。同時團隊還走到大學校園進行調研，詢問大學生是否知道B站以及使用反饋。由於前期做了大量調研和接觸，從估值到具體細節，整個投資談判過程非常迅速。
理性、決策速度快是多位創業者對甘劍平的描述。甘劍平一貫信奉“特種兵”式的投資方式，其所組建的團隊也幾乎一律採用名校畢業且在大公司接受過系統性培訓的人才，每個人擁有自己擅長的領域，能夠單打獨鬥，在每個細分領域迅速挖掘優秀專案，並快速做出決策。
“投資術業有專攻，高效率的背後是大量的調研和盡職調查。”甘劍平表示。
一直在尋找企業家精神
對於市場方向的選擇，往往會讓投資事半功倍。甘劍平認為每一波投資機會背後，一定伴隨著技術的變革，或者是政策、人口或消費的變化。
8年前投資蘑菇街，更多就是看到了智慧手機移動網際網路和PC之間的巨大變化。基於智慧手機的特徵和功能，他將投資方向總結為 " ILoVS "，即基於Image影象、Location地理位置、Voice聲音、Sensor感測四個維度的網際網路及移動網際網路相關專案將會崛起。
彼時蘑菇街圖片分享社群的定位，正是對於影象領域的判斷。“未來越來越多的年輕人會更加註重於圖片，而不是文字，也就是所謂的有圖有真相。”甘劍平表示。在其後的發展過程，蘑菇街也經歷了多次轉型掉頭重組和整合。
對於當下投資越來越多的改變遊戲規則，甚至改變公司的發展軌跡，以及面對巨頭是否要站隊如何站隊問題，甘劍平則更希望“創業者能夠從戰略上、戰術上、整體行業的佈局上想清楚，如果想清楚就做，想不清楚可以先等。”
在投資圈，投資就是投人是一個老生常談的話題，然而對於早期投資而言，對人的判斷卻是最難。
甘劍平認為投資人和創始團隊的接觸一般為一兩個月，最多也就半年的時間，在如此短的時間很難做出一個正確的判斷。但對於人的把握有幾個大方向，首先創業艱辛且漫長，必須對所做的事情充滿熱情，其次要有非常強的學習能力，最後要具備組織能力和領導能力。
“第一點在投資之初就可以有非常清晰的判斷，但關於學習能力和未來領導力更多是在投資的時候看不到的，需要投資機構的長期陪伴和挖掘，落地到具體執行中去觀察。”
除此之外他還會採用排除的方法來選擇創業者，例如會偏愛一些名校畢業的受過良好教育的大學生、高階知識分子，以及在騰訊、百度、微軟等大公司工作過的中高層員工，同時必須對股東、客戶、員工講誠信。
新方向：技術、年輕人和出海
歷經幾次投資浪潮，甘劍平認為現如今人手一部智慧手機，中國的移動網際網路滲透率已經見頂，流量增長紅利收緊，創業公司發展成為平臺型公司機會的確變少，基於移動網際網路的投資紅利也在走向尾聲，他也在尋找新的投資方向，更新自己的“ILoVS”投資策略。
技術成為一個重要方向，即藉助人工智慧、大資料、推薦演算法等技術手段，更個性化地為消費者提供服務的專案，在他看來今日頭條之所以能夠多次推出成功產品，更多歸功於它推薦演算法的技術能力。
基於這一變化，他對於創業者的評判維度也發生了變化，以往投資更看重產品的設計能力，大家經常開玩笑說，“產品經理是最好的創業者”，未來除了產品之外，一個優秀的創業者要結合技術和產品能力，技術可能會越來越重要。
“一個優秀的產品經理懂技術，然後去做一件服務年輕人的或者符合年輕人口味的事情，將會是我們喜歡的一個投資標的。”甘劍平說，“我們的側重點更多是偏向服務消費領域。”
年輕人是甘劍平關注的第二個方向。他認為如今的年輕人不再迷戀大牌，他們更在乎產品是否個性化，是否物美價廉，是否質量可靠，是否可以帶來更優質的體驗，因此無論是在內容、文化、電商、餐飲、出行、住宿等領域都還有非常大的發展機會。
“得益於消費需求的變遷，以及微博、小程式、公眾號、直播等社交工具的便利性，新品牌可以快速崛起，投資新品類、新品牌的機會視窗再次開啟。”圍繞年輕人消費升級，啟明創投又佈局了“洛天依”、“夠貨”、“創客星球”等多個專案。
以東南亞、印度為代表海外市場是甘劍平團隊新的關注方向，他認為這些地區人口紅利是最大的吸引點，除此之外智慧手機和移動網際網路還有很多增長空間。在過去的一段時間，團隊投資了一系列中國創業者出海的公司，例如在印尼分期消費平臺Akulaku、越南版“今日頭條”小步，海外漫畫發行平臺WebComics等。
“希望每位使用者手機裡至少有一個 APP 是我們投的。”過去的十九年甘劍平一直將此視為自己的投資目標，如今這一目標已基本達成，面對不斷更替的創投市場，甘劍平又為自己設下了新的目標，“為00後再投一個可以改變生活或工作方式的偉大企業。”
責編：劉佳
此內容為第一財經原創。未經第一財經授權，不得以任何方式加以使用，包括轉載、摘編、複製或建立映象。第一財經將追究侵權者的法律責任。 如需獲得授權請聯絡第一財經版權部：021-22002972或021-22002335；[email protected]。