覆盤共享充電寶：賺錢、紛爭與即將到來的收購潮
編者按：本文來自微信公眾號“財經雜誌 ”（ID：i-caijing），作者： 黎詩韻 房宮一柳；編輯：宋瑋，36氪經授權釋出。
2015年共享行業興起之時，所有人都在算一筆網路效應的賬。共享單車和充電寶因租借模式類似，常被拿來比較，兩者最終走向了不同故事結局。
人們注目共享單車，其被資本熱捧，一路高歌；而彼時，共享充電寶卻飽受爭議，投資人質疑需求、模式延續性。多數專案的融資停留在2017年底，行業彷彿進入野蠻生長黑暗期，其再被媒體提起，多與“惡性競爭、打砸機器”，“專利紛爭訴訟”等話題有關。
經過三年多的市場更迭，共享單車行業戲劇性中落，而共享充電寶行業卻活了下來，且被證明是共享行業裡，優先能實現盈虧平衡的市場。
多數人對共享充電寶的認知還停留在兩年前，資本和輿論的追捧和冷落，遮蔽了這個行業真正的發展軌跡 。
不同於多數燒錢的共享專案，這是一筆好生意。騰訊創業曾測算，每個充電寶機櫃實際利潤在1020-1380元/月，4個月便可回本。街電COO何順對《財經》記者表示，頭部的玩家基本都是盈利的 。
到了2019年，頭部玩家局面已基本形成，根據一位業內人士提供的資料，街電市場份額最大，約佔40%，小電、怪獸各佔20%左右，來電稍落後。
《財經》採訪的共享充電寶公司均認為，2019年是關鍵年份，行業將出現規模化的收購兼併，目標只有一個——以更大的市場份額進攻下半場。
共享充電寶行業極具特殊性：相比如汽車、服飾、單車等共享行業，其對渠道能力和軟硬體要求極高 ，更類似傳統3C產業；而相比傳統3C行業更看重規模效應，其隨借隨還，對財務模型網路效應的要求較高 。此外，共享充電寶作為巨大流量入口和智慧裝置，其資料和智慧化空間還在探索。
此時此刻覆盤充電寶行業，可以更理性地重視資本和輿論的風潮，理解行業變遷——傳統硬體、渠道生意與網際網路的深度結合。
野蠻淘汰賽
“偷藏、砸搶櫃機”等新聞和數起訴訟諸見報端，逐漸構成外界對於共享充電寶行業競爭認識的輪廓——這一個暴力爭奪的市場，其野蠻生長的面貌，比多數網際網路創業專案更貼近原始叢林法則。
但從另一個角度看，這意味著這是一個高速增長和競爭集中的市場。何順對《財經》記者表示，共享充電行業的月營收規模預計能達到5億左右，年營收達到60億元左右，能誕生百億元估值的公司，一定會跑出一家獨角獸。
一位業內高管告訴《財經》記者，在熱門商場的週末，一個充電寶倉道平均4-6單，一單流水4-5元。這為市場競爭提供了第一動力。
從使用者角度來說，其產品差異化不明顯、對渠道依賴較重。多數使用者只關心能不能隨手借到充電寶。因此對於公司來說，攻下甚至獨佔商場、餐廳、洗浴等泛娛樂高頻場景，是頻繁出現行業惡性競爭的原因。
其流水高，不意味著利潤空間大，良好的運維能力，硬體續航能力等，是除了渠道能力、對財務模型最為關鍵的一點——這是多數中小玩家被淘汰出局的主要原因。
對於運營效率高的專案，何順對《財經》記者表示，其利潤率能達到20%以上（扣除15%-20% 的工資成本、30%-50%的商家成本 、20-30%的折扣成本及其他管理費用後）。這為行業格局劃出了分水嶺——2017年幾十上百家共享充電寶創業公司中，四個運營效率較高的頭部玩家從中殺出。
尤其是2018年渠道成本飛速上升。經歷了2017年的市場教育，使用者需求已經被驗證，渠道從免費進入到要求高價入場費或分成比例，個別熱門場景，如洗浴、酒吧等要求50%以上的分成，這對現金流不穩健和運營效率低的公司來說打擊巨大。頭部公司能夠對抗與高速增長的市場同步飛增的成本，獲取穩定的利潤。
這個邏輯，彷彿重演了當年的O2O戰爭——拼渠道、拼效率，最終拼的還是市場份額。
同時，類似一些O2O專案提供的非標品化服務，這是一款技術產品，其硬體對場景匹配度要求較高，需根據不同場景匹配技術解決方案。比如商場的機型和餐廳的機型不同，續航時間、充電速度、補貨速度的優化，能夠在不同場景發揮不同的價值。
這要求硬體迭代速度很快，且可以根據不同場景配大中小不同的裝置——多數中小玩家是ODM通用版本的技術解決方案，能做到靈活變化產品的OEM公司是少數。更不用說充電寶作為有燃燒和爆炸風險的電池，更涉及產品的安全性風險。
小電錶示，共享充電寶行業是資金、技術、運營、產品能力等綜合能力的競爭，使用者對企業硬體場景匹配度、運營效率、技術更迭、產品安全等都提出了較高的要求，在這些方面能力有缺乏的玩家都被淘汰了，
“共享充電企業僅僅依靠專利是走不遠的，首先還要保證自己先活下去。”
2018年年底，中小玩家被淘汰，行業格局初顯，市場的野蠻爭奪告一段落。此時，故事的走向才有了新意。
洗牌背後的手
在資本市場沉寂已久的的共享充電寶行業或將再次成為討論焦點。一位來電高層人士對《財經》表示，2019年將出現行業收購、兼併，或會有更多資本進入。
不同於O2O，這不是一個需要鉅額補貼、燒錢前行的行業，也就意味著收購兼併不會被資本推著走。街電方面對《財經》表示，行業資源將進一步集中，隨著對市場的深耕和對新模式的探索，行業的獨角獸將得以誕生。關鍵變數首先是市場的佔領，“只有領袖企業，才能奪得市場第一。”
關於市場份額，各家公司說法不一，目前並無客觀第三方行業資料，且存在統計口徑不一致的情況。小電傳播中心總監劉彬對《財經》記者表示，小電在全國核心城市佔有率第一，在北上廣深杭等城市市場份額和滲透率最高，使用者超過8000萬，怪獸方面對《財經》記者表示，截止2018年底，怪獸進駐800座城市，服務使用者超過1億人。街電則表示，截至年初，其整體體量達到行業第一，市場份額是其他幾家共享充電寶企業的總和，使用者量已經突破1億+。
市場份額說法紛爭，是行業資料和競爭秩序尚定的表現——並沒有人願意被吞併，也都希望成為扭轉行業局勢的關鍵力量。
但決定成為收購發起者的因素是什麼？
一方面可能是專利。上述來電高層人士表示，來電手握行業專利，將是行業整合的關鍵變數。據《財經》記者獲悉，作為行業的較早入局者，截至2019年3月1日，來電共申請專利150餘項，其中91項已獲得授權，與街電、小電、怪獸都打過專利官司。
去年底，街電在專利訴訟案中敗訴，被判賠償來電200萬元。今年1月，廣州智慧財產權法院作出一審判決，因侵犯相關專利，街電向來電賠償經濟損失共計3000萬元。
北京大成律師事務所研究智慧財產權的朱寶律師表示，這個案子形式上是在原有法律體系下保護產品的發明創造等智慧財產權，實質上保護的是共享商業模式，初創企業對標發展過程中要更重視自己的智慧財產權問題，罰款對公司不是最重要的，產品被判侵權對公司才是實質性的傷害。專利紛爭的風險在於，一旦敗訴，存在技術停止使用的風險，也就意味著一大批投放的機器將不能再使用。
但街電方面對《財經》記者表示，針對來電專利的問題，街電產品已經升級並全面解決，共享充電行業沒有底層核心專利，是可替代性的專利，因此很容易解決。小電傳播中心總監劉彬表示，街電通過產品和技術升級方式規避來電專利，可見專利目前並未對行業整合等變化發揮關鍵作用和影響，“一旦企業跨了，專利還有什麼意義？”
另一方面，智慧化的未來也成為各家佈局的重點。
街電錶示，新的一年將繼續開拓共享充電寶作為巨大流量入口的商業價值，如共享充電機櫃的平臺化，可以與多種消費場景的業態相關聯，為使用者增加WIFI服務，增設充電產品以及與其他相關產品的跨界合作等。同時，街電將充電作為最小的單元模組化嵌入到其他零售體系中，比如與無人貨櫃、自動售賣機的深度合作等。 同時，來電也將商場智慧導航與充電寶融合，為商場輸出服務價值。
但上述兩點因素還沒能對這個市場帶來衝擊性的影響。這場持續沒有資本進入的爭奪賽走到尾聲，或許最關鍵的還是上半場沉澱的競爭力——運營效率。
這個答案藏在充電寶行業市場份額的變化之中。
2017年，街電曾是這個行業遙遙領先的玩家。據街電資料，街電彼時市場佔有率達到了80%。街電最大的優勢是資本——創始人陳歐領銜的多輪融資和發債，給街電沉澱了數億人民幣的彈藥——因此在市場發展早期，街電可以用資本推動渠道的快速滲透，佔有市場。
但是2018年結束，街電市場份額下降，小電、怪獸、來電追了上來——一是源於渠道成本紛紛上升，渠道佔領的早期先發優勢下降；二是源於各家運營效率的提升，使得資本量較小的專案也能靠優化運營追趕。
現在看來，每家頭部共享充電寶公司現金流都比較充足，暫時沒有資金鍊斷裂的可能。在短期內沒有資本加註的情況下，影響未來市場份額變化的關鍵因素還是落在運營效率上——以更有優勢的成本利潤結構和現金流攻下市場。
街電與後三者的差距在縮小，當行業出現了明顯的一二名時，才是討論兼併與被兼併者角色的時候。
怪獸充電創始人兼CEO蔡光淵對《財經》記者說，相信到2019年年底，這個行業裡真正的英雄就會跑出來。