拐點真的來了！從大公司年度業績看家居產業變革
【編者按】家居行業的變革早已顯露端倪，但唯有各大公司的財務資料能夠讓企業徹底相信這種變化。家居產業拐點已至，想要回到過去的高速增長，就要改變運營邏輯。
本文發於第一傢俱網，作者木子魚；經億歐編輯，供行業人士參考。
醒醒吧，這次真的與2008年不同了。
截至目前，已有多家A股家居公司公佈了2018年業績快報，或是釋出了業績預告。從資料情況來看，不管是傳統的成品傢俱品牌，還是新興的定製家居品牌，都出現了增速下滑的情況，部分細分板塊龍頭甚至曝出首虧。可以說，屬於傢俱行業的高速增長期已經過去了。
增速全線回落，家居行業拐點已現
過去多年，成品傢俱一直都是業績承壓，相比較而言，定製家居卻呈現高速發展態勢。但這種情況卻開始出現變化。
統計A股家居企業2018年業績資料顯示，已有9家公司公佈了2018年業績快報。其中：
定製家居方面。索菲亞2018年業績快報顯示，同期營業收入73.11億元，同比增速18.66%，繼續保持高增長態勢，但同期歸母淨利潤9.59億元，同比增速僅為5.77%。
另一家定製家居巨頭尚品宅配，其2018年營業收入66.45億元，同比增速24.83%，同期歸母淨利潤4.84億元，同比增速達27.46%，雖然其淨利潤增速較高，但其淨利率卻遠遠落後於索菲亞。
此外，專注於外貿市場的浙江永強，2018年營業收入43.87億元，同比增速為-3.29%，同期歸母淨利潤為-1.08億元，同比增速為-238.63%，業績首虧。
公司公告表示，虧損原因主要由於股票業務投資虧損、計提商譽損失，以及計提壞賬。
不過，最新資料顯示，2019年傢俱出口或面臨壓力，這也意味著家居外貿企業未來的壓力還將加大。
統計資料顯示，2019年2月中國傢俱及其零件出口金額為26.93億美元，同比增長46.6%，雖然增速不低，但是規模卻出現驟降。要知道，過去至少10個月，國內傢俱單月出口規模均在40億美元以上，其中2018年11月、12月、2019年1月出口規模均超過50億美元。
值得注意的是，另有8家家居公司此前釋出了2018年業績預告，有4家業績預虧。其中：
曲美家居預計2018年淨利潤下限為-0.83億元，同比增速-122.80%。
亞振家居預計2018年淨利潤下限為-0.80億元，同比增速-231.03%。
喜臨門預計2018年淨利潤下限為-4.40億元，同比增速-255.15%。
不過，主營櫥櫃業務的幾家上市公司，增速卻表現搶眼。其中：
志邦家居2018年營業收入24.33億元，同比增速12.80%，歸母淨利潤2.73億元，同比增速16.51%。
另一家企業皮阿諾2018年營收及歸母淨利潤同比增速更是雙雙超過30%。
但是，櫥櫃板塊的表現，已然難掩整個家居行業增速的回落。
賣場利潤增速放緩，開店步伐加速
家居企業表現一般的同時，家居賣場也難言樂觀，雖然利潤率相比較高，但增速也出現放緩跡象。
富美森已公佈2018年業績快報，同期營業收入14.21億元，同比增速12.97%，歸母淨利潤7.35億元，同比增速12.89%。
國內另一家居巨頭，居然之家目前仍未上市，但考慮到其已經公佈了“借殼”資訊，因此其經營情況也得以看到。
A股上市公司武漢中商1月24日釋出公告，擬通過向特定物件非公開發行股份的方式購買居然控股等24名交易對方持有的居然新零售100%股權。
根據武漢中商公告，2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-10月，居然之家未經審計的營業收入分別為59.41億元、64.89億元、73.55億元和70.02億元。
其中未經審計的淨利潤分別為10.22億元、10.75億元、13.81億元和16.49億元。
面對增速放緩的情況，家居賣場開店步伐繼續加速。
武漢中商公告顯示，截至2018年12月31日，標的公司共經營管理284家門店，其中直營模式86家，加盟模式198家。加盟模式的門店合計佔總門店的比例為69.72%。
居然之家官方公佈的2018年度經營資料則顯示，2018年，居然之家開辦分店80家，累計開店數量達到303家，市場銷售額突破750億元，同比增長23%。新簽約門店達166家，累計簽約門店達531家，2018年成為歷史上居然之家開業和簽約分店數量最多的一年。
此外，截至2018年，紅星美凱龍開設、運營的家居裝飾及傢俱商場達300多家，足跡遍佈29個省189個城市。
低增長將成常態
2008年開始，家居行業“狼來了”呼聲不斷，但實際上，不僅是定製家居掀起了一波熱潮，傳統的成品傢俱品牌也湧現出了大批的頭部企業。
在這種背景下，龍頭企業動輒20%甚至是更高速的業績增長也是司空見慣。
目前來看，A股家居企業多為行業細分板塊龍頭，如今其增速卻是明顯放緩，尤其是近年來被視為是行業發展新引擎的定製家居板塊，增速急速下降。由此看來，家居行業已然告別高增長時代。
2019年，中國家居家裝產業將迎來一個全新的拐點時刻，家居建材上市公司開始試水新模式，同時也是企業重新迴歸理性思考和經營使用者的關鍵一年，未來，無論產業未來怎麼風起雲湧，有一條是不變的，只有那些真正聚焦使用者價值和具備提案設計能力的公司，才有機會成為偉大的品牌。
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