華爾街投行Bernstein：美團對商戶領導力很強 阿里補貼策略效果不大

近日，華爾街投行Bernstein（伯恩斯坦）發表報告《阿里VS美團：誰是餐飲外賣的贏家？》。

Bernstein認為，商業關係是理解美團與餓了麼之間競爭的關鍵因素。阿里一直在增加使用者補貼，但沒有獲得市場份額，美團雖提高了佣金率，但並沒有失去市場份額，關鍵原因在於美團平臺擁有更多的使用者和商家，從而形成了積極的平臺反饋迴圈。

相比餓了麼，美團擁有更多的合作商戶，並且在低線城市具有更大的領先優勢。報告指出，在與餐廳合作商戶上，美團高出餓了麼28%。從城市層面看，高線城市中美團高出餓了麼9%，在低線城市這一差距擴大到61%，說明在低線城市的商戶中，美團有非常大的影響力，這些商戶希望可以通過美團拉動餐廳盈利，帶動更多的客流量。此外，在餐廳商戶對外賣平臺的選擇調查中，有32%的餐廳表示只選擇美團，而只有16%的餐廳表示只選擇餓了麼。

據Bernstein調查，美團相比餓了麼帶來更多的訂單流量。對於同一家合作餐廳，美團平均帶來33%的新增訂單量。隨著城市等級的降低，這種優勢越來越大，美團在高線城市領先餓了麼9%，在低線城市則是餓了麼的兩倍。

據悉，美團於11日釋出2018年第四季度及2018年年報。從財報資料來看，美團的餐飲外賣依舊實現強勁增長並保持領先優勢。2018年Q4美團餐飲外賣實現收入110.0億元,而據阿里此前披露的財報顯示，2018年Q4由餓了麼和口碑合併成立的本地生活服務公司實現收入51.6億元，僅美團餐飲外賣的收入便是餓了麼和口碑兩項業務收入的兩倍還多。

從目前來看，在生活服務領域美團已經處於非常領先的地位，具有非常大的投資價值。美團平臺已經形成了非常強大的協同效應和網路效應，將“高頻”的餐飲外賣業務流量引入到此前“低頻”的到店及酒旅業務，實現了高頻業務客戶的引流和轉化。2018年美團餐飲外賣、到店及酒旅兩大主體業務已實現盈利。美團強大的協同效應不僅豐富了平臺服務品類，更提升了平臺的整體盈利能力。另據DCCI網際網路資料中心釋出的《網路外賣服務市場發展研究報告》顯示，美團外賣市場份額持續領先，佔比達64.1%。而目前，阿里的餓了麼和口碑則是分開運營，並不能帶來較大的流量，且沒有形成一定的協同效應，與美團還是存在一定的差距的。