愛奇藝財報解讀:全年會員營收破百億 四季度淨虧擴大
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新浪科技 何暢
2018年第四季度的視訊網站們，過得稍顯平淡。沒有類似《偶像練習生》《創造101》的爆款網綜，也沒有《延禧攻略》這樣的大熱劇集，與第二季度、第三季度的熱烈相比，不僅不溫不火，甚至有些“冷”。
“網際網路視聽行業，特別是我們這樣的商業網站，其實一直沒有過夏天。但我們的上游內容產業，基本上迎來了冬天。”在去年11月舉辦的網路視聽大會上， 愛奇藝 創始人兼CEO龔宇曾這樣說道。
今日凌晨，愛奇藝釋出了截至12月31日的2018財年第四季度及全年未經審計財報。報告顯示，愛奇藝第四季度總營收為70億元，同比增長55%，超出預期；淨虧損為35億元，去年同期為6.124億元，同比擴大虧損，每股普通股攤薄虧損為4.83元，優於預期。
此外，雅虎財經彙總的資料顯示，14名分析師此前平均預期愛奇藝2018財年營收將達36.4億美元。財報顯示，愛奇藝2018財年總營收為人民幣250億元（約合36億美元），同比增長52%，基本符合預期。
愛奇藝這個冬天的成績單，似乎還不錯。
會員營收破百億 撐起半壁江山
會員！抓住會員！對視訊網站而言，會員爭奪是搶佔行業高地的重要前提。財報顯示，愛奇藝2018年會員服務營收為106億元，同比增長72%。第四季度會員服務營收為32億元，同比增長76%，在總營收中佔比46%，已連續兩季度超過廣告業務收入，成為愛奇藝最主要的收入來源。
與之相對應的是，愛奇藝訂閱會員數達8740萬，付費會員佔比98.5%；全年淨增訂閱會員3660萬，同比增長72%。
龔宇表示，“在四季度我們繼續實現了穩健增長，並以全年超過8700萬訂閱會員的優勢收官。2019年，我們有信心在會員服務收入持續增長的帶動下，實現公司業務的全面增長。我們持續將戰略重點放在原創優質內容生產，同時繼續推進技術創新、培育生態系統以充分釋放優質內容的巨大IP價值。”
在會員服務撐起營收半壁江山的同時，愛奇藝會員也正面臨著插播廣告、懸浮窗推薦、集贊點亮看全集等“套路”，這並不是孤例—— 騰訊 視訊會員對片頭廣告同樣束手無策，優酷購買會員預設自動續費……視訊網站會員或許並不如描述得那麼VIP。
龔宇依然做出了相對樂觀的預估，他在回答分析師提問時表示，鑑於愛奇藝原創內容數量的增長與質量的提高，以及中國網際網路使用者付費習慣的逐步養成和認可程度提升，2019年付費會員的淨增長不會少於2018年。
虧損擴大 內容成本增速放緩
與會員增長直接掛鉤的是優質內容的產出，這需要巨大的投入，事實上，視訊網站做的一直都是燒錢的生意。財報顯示，愛奇藝第四季度營收成本為85億元，比去年同期的43億元（扣除增值稅後）增長100%。愛奇藝解釋稱，主要原因是投資打造內容庫所導致的內容成本增長。愛奇藝本季度內容成本為65億元，同比增長97%，2018年內容成本達到211億元，同比增幅67%。受此影響，愛奇藝第四季度運營虧損33億元，淨虧損35億元，去年同期淨虧損6.124億元，全年淨虧損91億元，同比擴大虧損。
儘管內容成本在營收成本和總成本中的佔比不斷提升，與往年相比，愛奇藝內容成本的增速卻出現放緩，除了演員片酬“限薪令”帶來的利好外，發力原創自制的效果也正逐漸顯現。其中，愛奇藝自制內容資產增長明顯，在總內容資產中佔比明顯提升。2018年自制內容資產達37.4億元，在內容資產中佔比達32.4%，2017年該比例為22.5%。
對此，愛奇藝CFO王曉東表示，“2018年是我們的過渡年，我們投入更多資源用於製作優質原創內容，雖然這對利潤率造成短期壓力，但從長期看，我們相信對優質內容的投入是非常有價值的，將使公司獲得長期增長。”
龔宇則對原創自制內容給予更大的肯定和期望：“2019年採購2020年內容的數量會下降，另一方面，原創內容的數量，2018年比2017年有明顯增加，2019年比2018年會持續增加，當然，2020年比2019年還會繼續增加，這是一個策略方向。”
營收多元 廣告收入不佳
作為昔日的營收支柱，愛奇藝第四季度線上廣告服務營收為22億元，同比增長9%，環比持續下降8%。王曉東解釋稱，這主要是由於季節因素影響，預計廣告營收恢復增長還需要一段時間，可能會在今年下半年實現。
龔宇表示，愛奇藝對廣告業務保持謹慎的樂觀。在當前的巨集觀經濟環境下，品牌廣告份額增長幅度不會像過去幾年那麼高；資訊流廣告方面，受庫存供應量增加的影響，均價在降低，而且愛奇藝會繼續約束不健康的資訊流廣告，因此不會出現過大提振。
在分析師電話會議上，王曉東還提到，愛奇藝正進一步拓展營收多元化，依託“ 蘋果 園”生態，愛奇藝目前已覆蓋直播、線上遊戲、IP授權、電商與網路文學等多種變現形式，這也在財報資料中得到了佐證。在“老大哥”會員與廣告收入之外，內容生態業務收入成為新亮點。
財報顯示，得益於優質內容的擴充套件，內容分發在第四季度為愛奇藝帶來了5.22億元的營收，同比增長137%，全年內容分發營收總計22億元，同比增長92%。加之垂直業務線的強勁表現以及與天象互娛的整合，愛奇藝第四季度其他營收為11億元，同比增長129%，佔總營收的16%。全年其他收入達29億元，與2017年相比增長105%。
截至2018年12月31日，愛奇藝所持現金、現金等價物、限制性現金和短期投資總額為128億元。去年11月，愛奇藝確定發行6.5億美元的可轉換優先債券，計劃使用此次募集資金來支付有上限期權交易的成本，並用於繼續擴充和提升內容庫、加強技術研發以及公司日常運營。