打著長標的幌子幹著“類活期”的活，小牛線上的“上市夢”幾何？
截至9月27日，小牛線上的累計成交額達到了1077.68億元，累計註冊人數達到了602萬人。運營時間已超過6年的小牛線上，能達到這樣的成績也實屬不易。然而批量離職的員工，對其的評價卻是貶多褒少。
作為一家規模可以達到深圳前三的互金平臺，小牛線上一直飽受信披不透明、違規代銷和引流資管產品的指控，其實際逾期率高企卻稱零逾期、成交突破千億託管行卻屢次更改、到期無法贖回等多項問題成為六年淤積的頑疾。
草根出生的千億平臺
沒有風投、沒有融資、草根出生的小牛資本邁過千億大關，成為深圳互金行業的旗幟之一。小牛線上的實控人彭鐵經歷則頗為傳奇，其出生在1976年湖南邵陽的一個小農村，17歲畢業當上小學校長，在任期間竟承包了一家瀕臨倒閉的校辦體育器材廠並在一年將其扭虧為盈。
此後彭鐵自費攻讀湖南大學本科，後又攻讀中山大學金融碩士，並在金融圈摸爬滾打14年，當上富昌金融集團擔任總經理、中科創融資擔保公司任執行副總裁、佳兆業金融投資有限公司總裁。彭鐵“書生”與“土豪”的兩種氣質，在其身上合二為一。
2012年6月6日，彭鐵選擇自主創業，成立深圳市小牛投資管理有限公司，其後在2013年1月18日成立了深圳市小牛網際網路金融服務有限公司。後者的專案之一便為：小牛線上。
據瞭解，小牛線上乃至整個小牛資本是創始人彭鐵的一言堂。小牛線上的發展極大程度地依賴彭鐵的決策。這也使得小牛在遇到問題是隻能等待彭鐵的“發號施令”。
小牛線上之前，彭鐵也參與創辦了網貸平臺人人聚財並負責後臺風控。而2015年，彭鐵率領小牛線上重新入股了人人聚財，但在2017年再次退出。
根據天眼查顯示，彭鐵已經圍繞小牛資本打造出了一個金融帝國，與他產生控制關係的公司多達88家。
來源：天眼查
更為有趣的是，這些以小牛命名的公司，彭鐵對其的持股大都超過80%，處於絕對控股地位。其中，彭鐵個人持有小牛資本89.6%股權，旗下板塊小牛線上、小牛金服、小牛普惠、小牛新財富、小牛投資等公司他都佔據著100%股權。
天眼查資料顯示，彭剛以及彭最鴻是小牛系股權架構中最重要的兩個人物，其侄子彭最鴻在77家公司擔任要職，哥哥彭剛則在167家公司中掛名。
小牛資本旗下品牌包括小牛普惠、小牛線上、小牛新財富、小牛分期、小牛投資和牛鼎豐科技。其中，4月2日，小牛新財富釋出了停運公告。
回顧小牛系金融公司版圖，其在資產端，負債端均有出入口，如小牛線上線上募集理財資金，為負債端入口，小牛普惠則提供普惠金融信貸，兩塊業務互相形成借貸出入口，其疑似存在自融嫌疑。
左手資產端，右手負債端
根據小牛普惠的官網顯示，其的貸款專案目前多為0.3到6萬不等的分期專案。而小牛線上app目前理財產品分類為網貸、智盈、基金三大專案。
之前被媒體被報道涉嫌自融的“隨心牛”專案，正是屬於智盈專案，而目前該板塊旗下的隨心牛專案已被下架。
據媒體報道，“隨心牛”屬於活期產品，1元起投，隨存隨取，歷史年化收益率為7%，其遠高於市場活期理財收益。
而在“隨心牛”產品設立之初，其底層資產組合包括企業債權、上市公司應收賬款、貨幣基金以及銀行存款，發行機構為西安金融超市，為定向委託投資關係的投資人及受託人提供資訊居間服務。
然而在去年12月，監管層下發了關於做好P2P網路借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》，其中規定將P2P提供的活期理財產品認定為違規。
因此，小牛線上才“下線”了這款活期產品，但是退出目前仍然是很大的問題。根據小牛官網的顯示，“隨心牛”專案由西安民間金融街普惠金融超市有限公司（以下簡稱西安金融超市）接受投標人定向委託投標，為投標人提供資訊居間服務，而西安金融超市由小牛資本管理集團有限公司控股。
來源：小牛線上官網
而根據小牛線上APP上的“隨心牛”產品提供的《定向委託投資管理協議》顯示，該產品的受託人為深圳市明歐資產管理有限公司，天眼查資訊顯示，明歐資產管理有限公司實際控制人為小牛資本。
來源：小牛線上app
也就是說，小牛在線上的活期定投產品，初期的管理人是小牛線上的兄弟公司，而現在的受託人也是小牛線上的兄弟公司。
“隨心牛”全平臺退出提取額度單日為2000萬，且每個使用者單人贖回限額僅為1萬。不少投資者都稱，“隨心牛”的退出時間十分漫長。
而現在的小牛線上app上，還有基金投資的專案。而今年4月，網際網路金融領導小組釋出的29號文中明確，資管業務不允許通過網際網路平臺引流，而小牛線上APP在為它的關聯公司進行引流。
小牛線上的APP中，赫然在列前海開源景鑫混合A/C，還有穩健收益基金金鷹元盛債券E、金鷹添利信用債債券C類等多個基金產品。
活期產品的退出期限被拉長，而小牛線上的其他產品更是處於逾期，或是大多數投資者都在轉讓手上的標的。
超九成的債權轉讓標的
超過千億規模的小牛線上，線上轉讓標的數量更是十分龐大。根據網貸之家的資料顯示，小牛線上近90日的標的型別中，有近超過96%都為債權轉讓標。
來源：網貸之家
活期標的被禁止，因此有眾多的投資者想到轉讓手中期限較長的標的，於是小牛線上便默許瞭如此高頻的債權轉讓頻率。而在小牛線上的官網上，新手專享標中更是顯示，有多達鎖定期1個月-6個月不等的投資標的，也就是說最少一個月之後，投資者就可以將手中的標的轉讓。
小牛線上似乎在依靠著類活期產品的運營模式，實現高頻次債轉。而截至目前1077億元的累計成交金額，其中又有多少是按照債權轉讓累計而來的？
普通債債轉讓方式，其實已被明令禁止。而個人債權轉讓模式，雖然沒有被明確，但是也處於灰色地帶，債權轉讓或許存在著資金池和期限錯配以及拆標的問題，債權關係如果不一一對應，那麼也許就是另一種以類活期的方式左手倒右手。
除此以外，小牛線上的資金託管銀行一直以來也是大問題。早在2016年，小牛線上就曾提及上線銀行存管。2017年4月6日，小牛線上宣佈與華興銀行正式簽署資金存管協議，之後卻因系統無法相容，而終止合作。2018年2月6日，小牛線上宣佈與上饒銀行資金存管的技術對接。然而僅僅在3個月後，和上饒銀行的合作也宣佈終止。隨後小牛便公告更換了監管銀行，更換的富邦華一銀行，這是一家在深圳設有分行的臺資銀行，在深圳有兩個網點，分別是深圳分行和前海支行。
正是這麼一家屢換存管銀行的小牛線上，還曾被爆出過其控股股東小牛資本利用旗下子公司小牛投資募資來的錢收購同洲電子。
根據每日經濟新聞報道稱，小牛線上在2014年上線了一款名為“活期牛01”產品，而活期牛01期轉讓“深圳小牛資本新富三號投資企業(有限合夥）”的合夥份額收益權專案是自融，專案本身也是假的，融資的目的在於資金週轉及擴張。
然而最後企圖收購同洲電子借殼上市的小牛線上，最後卻失敗了。一直懷揣著上市夢的小牛線上，從A股到港交所，再到赴美上市，最終上市還沒有等來，卻面臨著P2P的聲聲暴雷。
在產業不斷創新發展、智慧融合、技術推動的新形勢下，資料、場景、流量是金融科技未來發展的基石，在這一基礎上延伸出的智慧解決方案、智慧風控、反欺詐、智慧營銷、智慧催收、智慧投顧等業務百花齊放。雖然過程坎坷起伏，但終點明確又清晰。未來，金融科技將成為金融產業下一階段競爭的核心生產力。
2018年11月30日， 北京國貿大酒店 ，2018億歐創新者年會【金融科技創新者論壇】火熱報名中：搶票連結
ofollow,noindex">https://www.iyiou.com/post/ad/id/708
