神奇的江西小貸：支撐6家新金融上市公司，數百億資金輸血網貸
作為合規操作和資金獲取渠道，小貸牌照一度成為網際網路金融公司的追逐的牌照之一。
而在去年底的現金貸監管政策中，網路小貸牌照的審批被緊急叫停，至今未定。網際網路金融的合規之路正在由“小貸牌照時代”進入“擔保牌照時代”？
1江西網路小貸更開放，支撐6家新金融上市公司
FinX金融梳理髮現，在去年網際網路金融公司紛紛在全國各地方申請網路小貸牌照的大潮中，江西省的審批政策相對開放，吸引了一批網際網路金融公司，尤其以杭州區域為主。
通過在江西申請小貸牌照，支撐起了樂信、趣店、51信用卡、融360、積木、微貸網6家IPO網際網路金融公司的業務。
全國範圍內，江西省的小貸牌照數量並不在前列，但網路小貸牌照數量則排名第三。人民銀行統計資料顯示，截至今年上半年，江西省擁有小貸公司203家，貸款餘額244億，僅佔全國小貸公司總餘額的2.5%。
但江西的網路小貸牌照數量卻僅次於政策最為開放的重慶和廣東。據網貸之家去年11月統計，江西擁有網路小貸牌照20張，僅次於廣東省的53張和重慶的42張。而在江西境內，註冊地又以撫州、贛州最為集中。
2數百億資金流入網貸平臺
網路小貸牌照的申請潮，最初源於網際網路金融公司（主要為現金貸和消費貸）對放款業務合規性的訴求——全國範圍開展業務。但隨著近期“助貸”業務監管的明晰，逐步降低、甚至放棄自營放貸業務，小貸牌照的合規功能也隨之降低。
而作為資金獲取渠道之一，小貸公司仍承擔著網際網路金融公司的融資功能。近期，擁有網路小貸牌照的上市網際網路金融公司公佈的財務資料顯示，各家從其旗下網路小貸公司獲取資金體量均在數十億級別，構成其融資渠道之一：
趣店旗下擁有兩家網路小貸公司：撫州高新區趣分期小額貸款有限公司、贛州快樂生活網路小額貸款有限公司（註冊資本分別為10億和9億）。趣店財報顯示，其2017年的169.7億放款資金來自小貸公司，佔其交易額的19％。
51信用卡去年二季度發起成立了撫州恩牛網路小貸公司（註冊資本2億元），作為其“一個補充性資金來源”。2017年和今年上半年51信用卡通過網路小貸獲取9.11億和1300萬放貸資金，分別佔其貸款總量的2.7%和1%。
維信金科旗下擁有兩家網路小貸公司：上海中遠海運小額貸款有限公司、青島市北區維信小額貸款有限公司。截至2017年為其提供12.6億元資金，佔其放貸總量的5.1%。
微貸網旗下擁有撫州網路小貸公司，2017年和今年上半年，該小貸公司的未償還餘額分別為250萬元和560萬元。不過，由於微貸的“預付款”操作模式（貸款申請後，先由網路小貸公司直接墊付資金，然後由P2P投資人認購後再進行結算），撫州網路小貸貢獻的資金量不止於此，但由於時間較短，所以餘額較少。
此外，小貸公司還將通過發行ABS將資產剝離，大舉擴張表外融資。
小貸ABS 主要在交易所市場發行。統計資料顯示，2017 年1 月-11 月，交易所市場包括傳統小貸公司、網際網路小貸公司、網際網路金融公司等在內的各類小貸ABS 的發行規模約為2800億元，約佔當期交易所市場ABS 產品發行總量的40%。
3“網路小貸牌照時代”正在落幕？
不過，去年底的現金貸監管、小貸ABS“急剎車”之後，網際網路金融公司的“網路小貸時代”或許正在落幕。
一方面，網路小貸牌照雖然打破了地域經營的範圍，但由於槓桿率的存在，但小貸牌照的資金量遠遠無法滿足網際網路金融公司日益龐大的資金需求。
央行2008年釋出的監管穩健要求小貸公司的融資餘額不超過其資本金的50%，即1.5倍槓桿率。隨後，重慶首次將這一槓杆率提到了2.3倍。而目前業內普遍採用3倍槓桿率來操作。
另一方面，隨著助貸業務模式的深入，網際網路平臺的身份定位逐漸明確，銀行金融機構越來越成為其核心資金渠道。而機構資金需要更安全的擔保或兜底模式，引入第三方擔保公司或自行獲取“融資擔保牌照”正在成為主流操作模式。
今年6月，微貸網收購了一家融資租賃公司（Shanghai Zaohui FinancialLeaseCo.Ltd.）以融資租賃的形式向借款人提供資金。但目前的融資擔保規則尚未界定微貸這一操作是否構成經營融資擔保業務。
今年4月，51信用卡取得融資擔保許可證，隨後以新的融資擔保方式重新啟動與金融機構的資金合作。維信金科也在2017年1月獲得了融資擔保許可證（維信仕擔保）。
繼“網路小貸牌照時代”之後，網際網路金融的合規之路正在進入“牌照時代”嗎？
附：27家已獲得網路小貸牌照的網際網路金融平臺（來源：網貸天眼）
本文轉自自媒體： FinX金融；微信公眾號：FinX-Financial
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