拍拍貸三季度淨賺6.5億 同比增加20% 營收下滑12%
2018年11月20日,拍拍貸（NYSE: PPDF）釋出2018年三季度報。三季度營收為11.04億元，同比下降11.7％；淨利為6.50億元，同比增加20%。
2018年P2P行業整體面臨不利因素，三季度報營收、貸款規模都出現同比下滑。但與二季度相比，拍拍貸三季度情況轉好。拍拍貸2018年第二季度實現營業收入10.47億元，淨利潤為6.08億元。
拍拍貸董事長兼CEO張軍表示，雖然行業經歷重大變革，但核心業務仍具有彈性。
截至2018年9月30日，公司累計註冊使用者超8300萬，累計借款人數達1340萬元。
拍拍貸在接受零壹租賃智庫的採訪時也表示，未來行業會逐步穩定，看好四季度；P2P的需求是真實而潛力巨大的，堅持以科技即服務，專注金融服務，未來可能與銀行有更多的合作。
三季報公佈當日，股價上漲，20日報收5.75美元/股，日內漲幅5.7%。
01丨業務承壓 營收下滑11.7%
市場整體面臨不利因素，導致業務承壓。
拍拍貸三季度營收為11.04億元，同比下降11.7％；季報解釋，營收下滑主要由於貸款發放量下滑。三季度貸款發放量為147.71億元，同比下降29.5%；平臺借款人數為275萬人，較去年同期452.5萬人下降近40%。 拍拍貸方面解釋，由於控制貸款餘額等監管政策影響，審批更加嚴格，因此貸款減少，借款人數下滑。
貸款服務費是拍拍貸營收主要來源，佔比64.08%；本期借款人的平均交易費率提升至7.07%，貸款服務費仍較去年同期9.07億元降至7.08億元，去年同期平均交易費率為6.31%（2018Q2為6.31%）。
拍拍貸稱，平均費率上升並不是主動有意提升費用，這是因為不同客群有不同的風險定價，隨著開展業務實際情況而變化的。
營收另一大來源貸款後服務費為2.40億元，同比增加19.9%。據季報，這是由於採用了新會計準則（ASC 606）導致的。
來源：拍拍貸三季報。
截至2018年9月30日，拍拍貸總資產約86億元，負債總額約49億元，資產負債率為56.98%。
02丨嚴格成本管理 非GAAP營業利潤率為41.9％
拍拍貸CFO Simon在季報中陳述道，“三季度拍拍貸的非GAAP營業利潤率為41.9％，這得益於持續嚴格的成本管理。”
拍拍貸在採訪中也提及，拍拍貸的運營成本一直控制較好，三季度銷售和營銷費用下降18.8%。同時得益於科技技術的逐步成熟，拍拍貸獲客成本較低，有效轉化率達14%。
拍拍貸三季度營收、淨利皆出現環比上升，而宜人貸三季度營收與淨利相比二季度仍持續下滑。如下表所示：
隨著行業回暖，政策明確，依靠成本管理、風控、技術的發展的真正做業務的公司仍能賺到錢，業績也緩慢恢復中。
據零壹資料P2P網貸Q3季報（http://www.01caijing.com/article/28660.htm），9月問題平臺繼續減少，單月成交額934億元實現6%以上的正增長，“壓存量”要求下的待還餘額環比降幅進一步減緩，活躍借款和投資人數與成交額同步增加7%，說明行業有所回暖，平臺以及投資人的信心正在恢復。
03丨持續加大科技戰略性投入
在行業監管趨嚴，行業危機發酵的環境下，純P2P業務難掩頹勢，依靠這類公司都必須面臨借款人下降、交易規模下降、投資利率下調、收費方式調整的問題。因此，P2P公司開始尋求轉型，拍拍貸也提出要花10億佈局智慧金融，但仍堅持原有業務方向。
因此研發成本增加，三季度一般行政開支較去年同期增加26.2%，至1.83億元。
聯席CEO張峰稱，拍拍貸堅持‘技術即服務’的方式，運用大資料、人工智慧等一系列技術為數千萬有借款和出借需求的個人使用者提供服務；未來，拍拍貸還將繼續加強在技術領域的戰略性投入，助力行業的可持續發展。
據瞭解，拍拍貸目前已實現100%機器稽核，一方面有效降低風控成本，另一方面，逾期率較為穩定。
拍拍貸15-29天、30-59天、60-89天、90-119天、120-149天和150-179天的逾期率分別是1.03%、1.77%、1.49%、1.29%、1.06%和1.02%。
表：拍拍貸逾期情況 
來源：拍拍貸三季報。
另，三季報披露質量保證基金資金總餘額約為41億元，覆蓋未償還貸款總額的18.8％。