單日大跌20%，AMD對Intel發起的最猛攻擊後勁不足？ | 半導體行業觀察
來源：內容由 微信公眾號 半導體行業觀察（ID：icbank）李壽鵬 原創，謝謝。
北京時間今天凌晨，晶片製造商AMD發表了其今年第三季度的財務報告。因為過去兩三年來在市場和產品上表現非常耀眼，為此他的這次業績資料受到產業界的廣泛關注。而從公司公佈的資料顯示，AMD的表現卻不盡如人意。
雖然該公司執行長Lisa Su在財報說明會中表示：“我們連續五個季度實現了收入同比增長和淨收入增長，主要是由於我們的Ryzen，EPYC和資料中心圖形產品的加速採用”。但從公司的Q3財報上看，該公司今年三季度的淨營收為16.53億美元，同比去年增長了4%，但是環比卻下滑了6%。而對於第四季度的收入，AMD預計第四季度營收為14.5億美元，低於市場預期的16億美元。這就讓人對其未來的發展多了一些新的想法。
但其實回顧過去幾年的走勢，AMD一直高歌猛進的時候，尤其是行業老大 Intel因為製程問題，備受質疑的時候，AMD鉚足了勁想和再次反攻Intel。 但似乎這次的財報，讓一直被看好的AMD前景蒙上了陰影。公司股票也在單日下滑超過20%。
ZEN橫空出世，股票五年暴漲500%
如果在今年九月份寫這篇文章，AMD股票的上漲幅度會高很多，但自那以來，公司的業績下滑了不少，但與一年前相比，該公司的股票也已經上漲了100%。如果將這個統計週期拉長到兩年，AMD的股價則上漲了260%；統計五年，公司的股價則是從3.5美金，狂漲575%到今日的23.64美金。
作為對比，他們的競爭對手在過去一年內只漲了6%，兩年內也僅上漲29%，五年的增長也只是80%。如果單從股票的走勢來看，AMD迎來了追趕Intel的最好時機。而這一切都是得益於其最新的EPYC系列產品的推出。
在本世紀初，AMD曾經憑藉其K7和K8處理器對Intel發起過一次衝擊，但在Intel基於其製程優勢祭出了Tick-Tock更新定律之後，AMD又陷入了新一輪的沉淪，甚至正是因為這次挑戰的失敗，導致AMD在2009年拆分了其製造工廠，也即是後來的Globalfoundries。而從後來的發展上看，有媒體分析師把AMD後續跟不上Intel的步伐的歸咎於Globalfoundries的製程發展不力。
為了對Intel發起新一輪的攻擊，AMD在2006年收購了ATI，並將目光將目光瞄向了新架構方面的研發。這就是後來的ZEN架構處理器。
ZEN架構作為AMD處理器這次翻身的籌碼，是由傳奇晶片設計師Jim Keller主導的。根據2015年的報道，與Intel超執行緒技術非常相似，AMD的全新ZEN架構將支援SMT同步多執行緒技術，也就是說一個物理核心可處理兩個邏輯執行緒。在具體的核心、執行緒排程機制也與Intel非常相似。
另外，Zen還優化了GCC、LLVM，讓他們在SPECint v6、Visual Studio等編譯環境中的效能表現能夠媲美Intel。再加上超高頻寬HBM視訊記憶體以及強大的GPU圖形核心，讓AMD Zen的武器庫進一步充實。
基於ZEN架構，AMD從去年開始先後推出了其Ryzen系列PC處理器和EPYC系列伺服器處理器，以低價高效能的定位，正式對英特爾“宣戰”。而最近今年爆發的大資料和人工智慧的發展，也給AMD帶來了歷史性的機遇。
近期，市場調研機構Mercury Research釋出了最新的桌面處理器市場份額調研報告，按照他們的說，AMD的桌面處理器的市場份額在最近兩年獲得了穩定的增長。Mercury Research稱，AMD的份額在2018增長到12.3％，相較2年前的9.1%提升了35%。雖然這與英特爾87.7％的桌面處理器份額相比，還是很弱小，但我們已經看到了一個好的景象。
與此同時，英特爾14nm晶片的短缺，還有10nm工藝的難產，進一步推高了AMD產品的市場表現，這也是讓他們在過去幾年裡股價飆升的原因。
英特爾10nm難產帶來的機會
如果說發展ZEN架構是AMD自我奮鬥的結果，而Intel製程的“流年不利”則是幸運女神對AMD的眷顧。
我們可以看到，自從2014年推出14nm之後，除了在其上面做一些迭代更新外，英特爾已晶很多年沒有推出新的工藝節點了。雖然多次延遲10nm工藝釋出的Intel表現，將在明年推出Intel的10nm晶片，但因為屢次食言，市場已經不少機構對其Intel的10nm喪失了信心。瑞傑金融集團(Raymond James)分析師Chris Caso早幾日表示，Intel目前最大的戰略問題就是10nm工藝推遲，預計要到兩年後才能看到Intel 10nm工藝的伺服器晶片，而對手們已經紛紛進入7nm，AMD就將在明年釋出7nm工藝的第二代伺服器EPYC霄龍平臺。日前甚至還傳出了英特爾放棄10nm製程的流言。雖然英特爾最後否認了，但從英特爾早前拆分製造業務部分，我們可以看到晶片巨頭對這個領域的重視。但是由於受到主客觀原因的原因，這個工藝遲遲未來。
無論是從摩爾定律的發展還是英特爾的Tick-Tock更新規律看，還是從產業發展的趨勢看，繼續推進工藝是英特爾的必然決定，因為只有這樣做才能進一步提升其晶片的效能，保持其競爭力。正如文章前面所說，英特爾在本世紀初能夠擊退AMD的進攻，很大一部分原因就來自於他們工藝的實力。但因為材料和架構的限制，英特爾在10nm上的表現不遂人願。
微信博主_archon日前在其一篇分析英特爾10nm工藝難產原因的文章中提到，10nm對英特爾來說其實是一個比較重要的節點，因為如果按照正統（就是每一代全面縮減0.7x的工藝，只線寬的不算）工藝路線來看，在10nm前後需要做很多比較重要的決定，挑我們外行人能理解的有兩個，第一個是是否引入EUV，第二個是如何處理高密度下第0層和第1層金屬互聯層（M0和M1）。
而從產品發展上看，發展新工藝，提升產品效能，是英特爾和競爭對手角逐的武器。但按照_archon的說法，因為EUV的水平、曝光技術、高密度下第0層和第1層金屬互聯層（M0和M1）處理的問題，Intel新工藝進展不利。
在現在其主流的14nm工藝上，由於Intel不得不考慮優先生產其高利潤的Xeon伺服器處理器和酷睿i9等高階產品，這就使得目前14nm製程的中低端產品供應非常競爭，導致了14nm晶片缺貨的現象，按照他們的說法，Intel眼下的14nm供應量總缺口高達50%。缺貨現象的出現，也算是Intel給AMD的神助攻。
攜手TSMC吹響反攻號角
在競爭對手苦苦掙扎的時候，AMD則走上了一條新的陽光大道，那就是擁抱TSMC的代工廠。
過去十年，由於和Globalfoundries的協議問題，AMD一直在使用Globalfoundries的工廠生產處理器，但由於該廠的工藝跟不上，這就從某種程度上拖慢了AMD追趕Intel的進度。在Globalfoundries早前宣佈放棄研發7nm工藝之後，AMD就能全身心的投入到臺積電的懷抱，在製程上實現對Intel的反超。
作為晶圓代工的龍頭，臺積電在製造工藝方面的推進方面，也領先於全球。今年下半年，這家臺灣晶圓廠正式量產了7nm工藝，歷史上首次工藝領先於Intel，外媒《經濟學人》也認可了這個觀點。
羅森布拉特（Rosenblatt Securities）證券公司的分析師Mosesmann在8月底的一份報告中表示，處理器大廠英特爾（Intel）在半導體制程上的瓶頸不只是10奈米節點的延期，而且需要許多時間來解決這個問題，因為這將造成英特爾製程劣勢持續5年、6年、甚至7年時間。這就使得擁抱TSMC的AMD有機會再次吹響反攻的號角。
在今年八月，AMD宣佈將聚焦7nm工藝，擴大其在高效能領域的優勢。
據介紹，AMD的7nm產品線包括Zen 2架構處理器核心、Navi（仙女座）GPU等，其中定於年底推出的7nm GPU和明年釋出的7mn伺服器CPU已經在臺積電流片。AMD表示，和臺積電在7nm製程的合作相當順利，並且早期矽片中已經見到出色成效。
AMD與臺積電合作的歷史悠久，具體可以追溯到他們通過收購進入GPU領域。但對於AMD來說，用臺積電作為單一晶片加工上雖然也存在一些風險，但臺積電看到的將不得不努力確保足夠產能加工AMD晶片，同時還要為現有客戶提供服務。
根據國外科技網站《Bits And Chips》的報導，AMD將於2019年推出的Zen 2架構處理器，相較於目前的Zen+架構，在科學計算負載中平均IPC的提升幅度為13%。而一旦再加入之前Zen+架構相對於首代Zen架構處理器的進一步改進與優化。則計算下來，Zen 2將會比初代Zen的提升將達到16%左右，屆時效能提升方面又跨出一大步。而AMD計劃在明年推出相應的新品。
市場環境複雜，前景充滿不確定性？
但從這次的財報看來，形勢喜人的AMD似乎面臨著不確定性。
一方面，在產品方面，Moor Insights＆Strategy的分析師Patrick Moorhead表示，本季沒有看到AMD基於英特爾重置的處理器數量大幅增長，但在他看來，這只是保守的預測。他進一步強調在與OEM的交流中，看到了市場對AMD產品路線圖的興趣的增加。
另一方面，從整個經濟環境看來，中美的貿易戰，對於整個半導體世界產生了非常重大的影響，過去一段時間美國甚至歐洲半導體的走勢，也給信心滿滿的AMD未來蒙上了一層陰影。
再者，我們也應該看到，目前英特爾在資料中心處理器市場處於壟斷地位，這就註定了這將是一個很難挑戰的領域。另外，ARM對伺服器的進攻，也會給AMD帶來潛在威脅；再加上萬一英特爾真的能如期推出10nm，AMD又要面臨新一輪的反撲。
但英特爾前CEO今夏曾表示，AMD有可能佔據15-20％的市場份額。在New Street作者看來，由於該範圍是公司的整體市場份額，所以EPYC市場份額還會有上行空間，作者預計最樂觀情況下可能達到30-40％。
雖然困難重重，但毫無疑問，這是AMD蟄伏十多年後的一個新機遇！