直擊|創立11年的寶寶樹登陸港交所 市值115億港元
新浪科技 張俊
今年6月提交IPO招股書後，母嬰社群寶寶樹今日正式在港交所掛牌上市，成為港股母嬰社群第一股。創立11年之久的寶寶樹迎來慢跑之後的高光時刻。
寶寶樹今日開盤價6.91港元，較發行價6.8港元上漲1.62%，以開盤價計算，寶寶樹市值達到115.32億港元。
實際上，在此前的公開招股中，寶寶樹香港公開發售獲1.18倍超額認購，國際發售獲適度超額認購。上市前一日寶寶樹暗盤收漲5.59%，報7.18港元，最高漲幅一度達10.29%。
在復星、 好未來 、阿里、 聚美優品 等明星股東的加持下，從社群起家的寶寶樹已經將業務拓展至電商、知識付費、大健康等領域。不過其商業化程序還有待提速。
上市前夕，寶寶樹創始人兼CEO王懷南在內部信中表示，未來寶寶樹希望能夠將服務延伸到更廣闊的地區包括東南亞、北美等，同時將全速推進商業化嘗試。
社群起家 佈局多元化業務
寶寶樹由王懷南、邵亦波等人創辦於2007年。起初寶寶樹的初衷是搭建一個讓媽媽們交流、分享的母嬰社群平臺，2013年，按照註冊使用者和月獨立訪問使用者數量，寶寶樹成為全球訪問量最大的垂直母嬰網站。
在巨大的社群流量基礎上，寶寶樹於2014年10月購置了新的域名“meitun.com”，開始規劃電商網站；並於2015年正式上線旗下電商平臺美囤媽媽。
而隨著復星、好未來等股東的加持，寶寶樹開始涉足知識付費、大健康、教育等領域。2017年4月，寶寶樹推出了大健康知識付費產品“開講”；2018年5月，寶寶樹聯手復星成立合資公司上海星寶智康科技有限公司，後來雙方還成立了“寶寶樹復星母嬰產業基金”。
據寶寶樹披露的招股書顯示，其營收主要由廣告、電商和知識付費構成。以2017年為例，寶寶樹廣告營收3.72億元，佔比51.0%；電商的營收3.33億元，佔比45.6%；知識付費營收2465.6萬元，佔比3.4%。
截止2017年，對比歷年資料發現，寶寶樹營收中廣告佔比在逐年下降，而電商營收和知識付費在逐步提升。
這或許與聚美優品的支援有關。2015年年底，寶寶樹獲得聚美優品3.72億元投資，並在電商方面展開合作。
將加速商業化程序
雖然在業務多元化方面取得了成功，但顯然寶寶樹的商業化程序還有待加速。
招股書顯示，寶寶樹2015年、2016年、2017年營收分別為2億元、5.10億元、7.30億元；年度虧損分別為2.86億元、9.35億元、9.11億元；經調整2015年內虧損1.72億元，2016年盈利0.44億元，2017年盈利1.39億元。
根據寶寶樹在招股書中的說法，寶寶樹連續三年淨利潤虧損，主要是由於受到優先股公允值變動影響，基於國際財務報告準則下的會計處理而被計為虧損。優先股在公司上市時會被轉換為普通股，之後淨利潤會扭虧為盈。
2018年上半年，寶寶樹賬面虧損擴大至21億元。不過經調整後盈利超過1.2億元。
此外，母嬰電商行業也存在著的激烈競爭，寶寶樹電商業務營收的持續增長也面臨一定壓力。2018年上半年，寶寶樹電商收入為9000萬，佔總營收的比例為22.2%，而去年同期為1.84億，佔總營收50.8%；知識付費營收目前仍未形成較大規模，佔比較小。
寶寶樹方面對此表示，這是由於變現策略的調整。寶寶樹目前專注於在資料及資料分析能力方面的新變現策略：通過進一步擴大廣告業務，實現更大規模的經濟效應和更強的新變現模式。
此外，今年6月，寶寶樹宣佈與 阿里巴巴 集團達成資本戰略合作，雙方稱將開展在電商、C2M、廣告營銷、知識付費、新零售、線上線下母嬰場景等多個層面的大規模深層合作。
在上市前夕，寶寶樹創始人兼CEO王懷南釋出內部信。他稱儘管現在的資本市場行情不盡如人意，但始終相信，在價值導向的市場裡，一家好的公司必定能夠獲得投資人的長期認可，寶寶樹將會是港股市場未來十年一家優秀的公司。
王懷南還在郵件中稱，未來希望能夠將服務延伸到更廣闊的地區包括東南亞、北美等，同時將厚積薄發全速推進商業化嘗試，將繼續深化與復星、阿里巴巴、好未來等重要戰略伙伴的合作，全面整合年輕家庭服務市場，讓Babytree成為一個跨國家、跨地域、跨文化的標識性品牌。