一家“賣肉”的公司，卻有網際網路公司的估值--“人造肉第一股”Beyond Meat
作為一家剛剛掛牌交易的食品公司，它幾乎獲得了一家科技企業應該獲得的待遇。
本週四，美國人造肉創業公司Beyond Meat在納斯達克掛牌上市，開盤價46美元，較發行價25美元溢價84%，截至當日收盤，股價報65.75美元，上漲163%，市值接近39億美元。在上市後的第二個交易日，該公司股票亦收於微漲。
讓Beyond Meat看起來更像一家網際網路公司的，是它遠超過營收額的估值和超高速的增長。
根據公司披露的業績資料， Beyond Meat在2018年實現了8790萬美元的營收，而39億美元的估值足足是營收的44倍 。
總市值與主營業務收入的比值在財務上被稱為市銷率，這一比率是衡量公司股票的投資價值的指標之一。
除此之外， Beyond Meat 2018年全年的營收較前一年度增長170% ，這一增速是傳統食品企業難以想象的。與其他傳統食品企業截至5月3日的財務資料橫向比較，Beyond Meat的市銷率和成長速度遙遙領先。
（資料來源:CNBC、MacroTrends）
即便是與其他公司相比稍顯遜色的20%的毛利率，也是Beyond Meat在2018年取得的一項重要成就—— 這是該公司首次獲得正的毛利潤 。根據披露的財務資料，該公司在2018年取得毛利潤1757.4萬美元，此前兩年分別虧損631.2萬美元和219.1萬美元。
當然，Beyond Meat截至目前仍在延續著淨虧損狀態，這一狀態開始於2009年公司創立之時。該公司表示，虧損主要是源於公司在“創新和業務增長”方面的投資支出。招股說明書同時警告稱，公司還會繼續增加研發投入：
我們預計，在可預見的未來，運營支出和資本支出將大幅增加，我們將繼續投資以增加客戶群、供應商網路和合作夥伴，擴充套件營銷渠道，投資於分銷和製造設施，僱用額外的員工，以及提高我們的技術和生產能力……擴張費用可能比預期更加昂貴，而且我們可能無法成功地增加收入和利潤以抵消預期的更高費用。
此外，公司在可預見的未來並不打算支付股息。換句話說，投資者只能依靠股價波動產生資本利得來獲得回報。
值得注意的是，Beyond Meat的招股說明書顯示，該公司的成功一定程度上源於對自身智慧財產權和專有技術的保護。這些專有技術和“人造肉”這一新興概念一道被納入了投資者對Beyond Meat的估值考量，使得這家公司看起來更像是一家擁有技術專利的科技創新企業。
“Beyond Meat是人造肉行業的先驅者，它的上市可能為其他植物性肉類生產商IPO鋪平道路。” Good food研究所執行董事Bruce Friedrich表示。除了行業內競爭對手Impossible Foods等人造肉企業之外，包括泰森（Tyson）在內的一些傳統肉類巨頭也正在為生產自己的人造肉產品蓄力。
*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。
