89歲巴菲特+95歲芒格，今年的股東大會據稱是最後一屆了？
歡迎再次來到奧馬哈。
5月4日，一年一度的伯克希爾哈撒韋股東大會即將拉開帷幕，這場屬於全球投資人的“股神”“朝聖”之旅再次啟程。
今年巴菲特89歲，芒格95歲，這兩位耄耋老人集體主持股東大會的機會將越來越珍貴。
從巴菲特執掌伯克希爾·哈撒韋開始，這家公司已經走過了55年的時間。在2018年《財富》世界500強榜單中，伯克希爾·哈撒韋公司排在第10位，利潤在500強企業前十強中排名第一。
根據剛剛釋出的巴菲特2019年致股東信中的資料，伯克希爾在1965-2018年的複合年增長率為18.7%，明顯超過標普500指數的9.7%；1964-2018年，伯克希爾的整體增長率是1091899%（即10918倍以上），標普500指數為15019%。
3月11日，巴菲特公佈了本年度的致股東信，在這封公開信中，這位耄耋老人回顧他77年的投資歷史，他和芒格高興地承認，伯克希爾的成功在很大程度上只是搭了美國經濟的順風車（即“美國順風”）。
在他看來，那些因為各種負面新聞大頭條而懷疑美國經濟前景、放棄股市的人應該想想這個國家取得的成就：1942年對美國股市投入的100萬美元到現在（77年時間）將變成52億美元。如果投資者為了尋求“保護”放棄股市購買黃金，那麼他的獲益將縮水99％。
巨集觀來看，在全球經濟貿易形勢錯綜複雜，各大金融機構、評級機構紛紛調低各國經濟增長的大背景下，人們似乎更需要得到兩位老人指點迷津。
按照歷年慣例，股東大會上，巴菲特和他的搭檔，公司副主席查理·芒格（Charlie Munger）會花5個小時回答投資者、媒體關於公司、個股和政治等問題，並討論其對公司前景、國際市場與經濟形勢的看法。
對於本年度的巴菲特股東大會，鈦媒體將聯合著名母基金盛景嘉成完成現場直播，全程直擊這場投資圈盛會。
同時，鈦媒體推出【伯克希爾的下一個77年】專題，對投資大鱷巴菲特的最新投資觀點作深度解讀。
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今年的股東大會手冊，（）圖片來源：盛景嘉成母基金創始合夥人 劉昊飛
“股神”的一年
一起來回顧下，過去一年裡巴菲特都做了哪些重大決定。
買入亞馬遜
據國外媒體報道，週四，伯克希爾哈撒韋公司在美國奧馬哈召開年度股東大會前夕，巴菲特對美國媒體表示，“買了一些亞馬遜。”
“辦公室裡管理資金的一個同事……買入了一些亞馬遜的股票。是的，我一直以來是亞馬遜的粉絲，我一直沒買亞馬遜的股票，簡直是個傻瓜”。
巴菲特指的投資經理可能是伯克希爾哈撒韋公司的託德·康姆斯(Todd Combs)或特德·韋斯切勒(Ted Weschler)，他們各自管理著該公司價值130億美元的股票投資組合。
儘管巴菲特對亞馬遜讚不絕口，但他從未幫助伯克希爾哈撒韋公司購買過亞馬遜的股票。因此，該公司正在買入股票的訊息很可能會激起資本市場的興趣。
長久以來巴菲特就看好亞馬遜及其創始人傑夫·貝佐斯，盛讚該公司在其所在領域的統治力。不過同屬於FAANG股票，巴菲特只買了蘋果，卻從未買過亞馬遜，此次伯克希爾購入亞馬遜股票會引發市場的好奇。
今年2月公佈的年度致股東信中披露，截止2018年底，伯克希爾·哈撒韋的15大重倉股中，蘋果以402億美元位居第一。
過去多年中，伯克希爾哈撒韋公司最感興趣的科技類公司是蘋果，巴菲特也在多個公開場合力挺蘋果的業務以及庫克的經營戰略。
抄底迪拜
伯克希爾哈撒韋的地產子公司公司上週宣佈，計劃在阿聯酋的迪拜開設辦事處，將經紀業務擴充套件到中東市場。“迪拜一直是我們全球網路擴張的重點，它是全球領先創新的代表，也是全球的貿易、物流、旅遊和金融中心。”
2008年全球金融危機過後，為增強經濟多樣化程度，迪拜開發商大舉擴張，建造了數以萬計的房屋。直到目前，房地產仍然是迪拜經濟重要的組成部分。
但2014年的油價崩盤，拖累了全球第七大產油國阿聯酋的經濟。樓市也因為經濟低迷而表現不佳，開發商被迫暫停擴張計劃，甚至進行裁員。房價從2015年觸頂後連跌4年，目前已經自2015的高點下跌了超過25%。今年2月，標普評級稱，由於供給持續高於需求，迪拜住宅價格今年還將下跌5-10%，預計在2020年見底。
大手筆回購自家股票
他在採訪中表示， 伯克希爾可能回購高達1000億美元的股票 ，但未提供具體時間表。
巴菲特表示，他能夠明智地買入的在公開市場交易的股票不超過100只。直接收購公司也並不容易，一家價值10億美元的公司想要立即增長50%的利潤非常難。
而且，對於目前擁有7000億美元的資產、1120億美元的現金和現金等價物的伯克希爾來說， 只有大手筆的投資才能有效改善伯克希爾的利潤。 “5億美元的投資聽起來不錯，10億美元聽起來是筆大投資，而對於伯克希爾來說，5億美元還不到總資產的千分之一。”
巴菲特發表上述言論與他今年2月的年度致股東信遙相呼應。當時他表示，伯克希爾哈撒韋很可能最終成為自己股票的重要買家，回購將發生在股價高於賬面價值，但低於“我們對其內在價值的估計時”。
談中國：有好專案就會去
伯克希爾哈撒韋股東大會召開之前，巴菲特接受《騰訊一線》等媒體採訪時稱，“我們已經在考慮中國的投資機會，但具體會投資哪些公司，我可不會告訴你。”
而在2018年的伯克希爾哈撒韋股東大會上，巴菲特和其搭檔查理·芒格表示，美國的很多投資人錯失了中國機會。巴菲特還透露了其在中國市場的選股標準：只有淨資產收益率不低於20%而且能穩定增長的企業才能進入其研究範疇。
近年來，來到奧馬哈小鎮參加伯克希爾哈撒韋股東大會的中國投資者有增無減。2016和2017年的大會與會者約10%都來自中國，而在20年前基本沒有中國人蔘加過巴菲特股東大會。
中國投資人在奧馬哈大會上也從一開始的默默無聞，到近兩年在會上頻頻發問，存在感越來越強，而這一切也都緣於巴菲特對中國市場的青睞。
巴菲特也曾多次對外媒表達對中國經濟發展的讚許。在雅虎財經去年四月對巴菲特的專訪中，巴菲特說道，
“（中國）在過去五六十年所完成的完全是一個經濟奇蹟。我從未想到這樣的事情會發生。我知道的是，他們找到了自己的祕製醬（secret sauce），就像一兩個世紀以前，我們找到了我們的祕製醬一樣。”
巴菲特還表示，中國的增長遠未結束。他說道，“他們可以從較低的基數中獲得經濟增長，他們的（增速）百分比將長期超過我們的。就像我們一樣，他們將會有一個美好的經濟未來。”
2002年和2003年間，巴菲特斥資4.88億美元買入中石油（PetroChina) 1.3%的股份，到2007年賣出時，伯克希爾哈撒韋獲得了36億美元的回報，年化收益率高達50%。
伯克希爾對華投資最大手筆要數比亞迪汽車, 這也是巴菲特目前唯一直接投資的中國企業。
誰將成為巴菲特的接班人？
2018年伊始，巴菲特就向市場扔了一個“深水炸彈”，公佈了伯克希爾的候選人“短名單”：提拔了兩位最有力的CEO候選人——能源業務的負責人 阿伯爾 和保險業務的負責人 哈因 為董事會副主席。其中，哈因負責所有的保險業務，而阿伯爾將管理所有的非保險業務，這暗示著 他們中的一個極有可能成為巴菲特的接班人 。
巴菲特坦言，“這是我逐步完成接班工作的一部分”。
但至今為止，巴菲特並沒有明確指出誰將接班。
今年，巴菲特今年已經88歲高齡，芒格95歲高齡。上述兩位潛在候選人誰將成為巴菲特的接班人，在今年巴菲特股東大會上是否能夠揭曉？鈦媒體將和各位共同關注。
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除了接班人問題，本次股東大會值得關注的焦點問題還包括：
目前，伯克希爾哈撒韋賬上有1100億美元的現金。在去年，巴菲特本來要進行大量的股票回購以及大象級的收購，但由於美國股市去年大幅上揚，估值很高，巴菲特並沒有按原計劃進行股票的回購和併購。
今年在巴菲特股東大會上，巴菲特會怎麼回答投資者的問題？未來怎麼投資這1100億美元？投資方向是什麼？
此外，今年美聯儲停止加息，減少縮表，改變了之前緊縮的貨幣政策，而美國經濟面出現了一定的增長疲態。巴菲特怎麼看當前的巨集觀經濟形勢，以及股市的發展？
關於中國市場，巴菲特又如何看待中美貿易摩擦以及中美關係的走向？在過去兩年巴菲特股東大會中，巴菲特均對中國經濟表達了樂觀看法，並表達了對A股市場的投資興趣。今年巴菲特與芒格兩位老人將如何看待中國經濟未來的發展前景以及資本市場的投資機會？這勢必將成為中國參會者重點關注的問題。
附：股東大會日程
以下是伯克希爾哈撒韋官方公佈並推薦的行程，以下時間為美國中部時間，與北京時間相差23個小時：
5月3日（週五）——股東購物及招待日：· 11點到18點：忘帶門票的股東憑藉截至持股憑證和有相片的身份證件，到股東大會會場CHI Health Center（原名CenturyLink Center）領取入場券；· 中午到17點：在股東大會場地：CHI Health Center 會議大廳提供商品展銷會；· 18點到21點：伯克希爾旗下珠寶店Borsheims為股東舉辦雞尾酒招待會。
5月4日（週六）——股東大會日· 7點：股東大會會場CHI Health Center開門· 8點30分：股東大會特製短片放映；· 9點15分到15點30分：股東大會與問答環節· 15:45點到16點30分（大致時間）：商務會晤時段· 17點30分到20點：內布拉斯加傢俱賣場舉辦伯克希爾股東燒烤聚餐，可選擇5美元特惠套餐
5月5日（週日）——股東休閒活動日· 8 點到11點：在CHI Health Center附近，舉行第七屆年度“投資你自己”（Invest in Yourself）五公里跑步活動，巴菲特會打響發令槍；· 9點到16點，博希姆珠寶店股東專屬購物日暨早午餐會，巴菲特和蓋茨通常11點到，與大家打乒乓球、玩橋牌、變魔術等；· 12點到22點：Gorat’s Steakhouse牛排店營業，顧客需要在提前預約，但不接受今年4月1日以前預約，巴菲特和芒格每年股東大會後的週日都會去吃晚餐。
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