巴菲特：比特幣不產生任何價值？我認為很正確，但是不全對

摘要： 信譽是最好的名片，知識是最好的夥伴，興趣是最好的老師。Hello，我是Future小哥哥，陪你一起學習，一起進步，一起快樂，一起慢慢變“富”，還可以慢慢變瘦 : D。 巴菲特說：比特幣不產生任何價值 Future認為的確正確，但是不全對。 沃倫巴菲特（War...

信譽是最好的名片，知識是最好的夥伴，興趣是最好的老師。Hello，我是Future小哥哥，陪你一起學習，一起進步，一起快樂，一起慢慢變“富”，還可以慢慢變瘦 : D。

沃倫巴菲特（Warren  B

uffett），被人們稱為“股神”，是本傑明.格雷厄姆價值投資理論最偉大的實踐者。巴菲特信奉價值投資，與查理芒格先生（Charlie Munger）合作後，將價值投資的理論發展到了更具資產價值的投資實踐中，而不是曾經單純的買入被低估的股票的原始價值投資方式。

但其實這一切反駁與辯論都沒啥意義，因為反駁者與巴菲特根本不在一個軌道上，雙方理解的價值也不是一個概念，雖然是一樣的字。

（核心：產生自由現金流 + 管理 + 被低估）

（核心：訊息面 + 監管 + 情緒 + 更新等）

所以從出發點就不一樣，當然理解的也就不一樣了，我們先簡單瞭解一下價值投資理念。

價值投資定義與簡單背景介紹：

Graham和他的學生Buffett認為價值投資的本質在於以低於其內在價值（intrinsicvalue）的價格購買股票。股票的市場價格對於內在價值的折扣就是Graham所謂的安全邊際（marginof safety）。Graham推薦防禦性投資策略，強調以低於有形帳面價值的股票交易來對衝未來企業可能遭遇的經營風險。

巴菲特在芒格的合作下，把價值投資理論又推進了一步，他把重點放在了尋找定價合理的傑出公司（‘findingan outstanding company at a sensible price’）上，而不是以低廉的價格購買普通公司。

由價值投資先驅者們最初所指的價值是帳面價值，這一概念在70年代大大地演變了。在那些大多數資產為有形資產的行業裡帳面價值是最有用的，而諸如專利，專有技術，軟體著作權，品牌，商譽等卻很難量化。當一個行業或者企業正在經歷快速的技術進步的時候，資產的價值是不容易評估的。

巴菲特說的價值：

從價值投資理論角度而言，當下的數字貨幣的確沒有穩定的正收益資產作為鋪墊，而且所有公鏈基本目前都是純付出沒有收益（過於早期），也就無從估算價值，估算出來的也是完全的推測或用資料模型進行的簡單推演。所以從價值投資的理論角度來看，巴菲特說的並沒有錯，的確沒什麼價值可言。但巴菲特也曾為自己當年沒有投資蘋果和一些新科技企業而感到一絲遺憾，因為科技企業的估值模型和市盈率之類的的確和傳統企業有較大的不同而且也有太多不確定的因素。而且科技技術而且不容易定性量化估值，所以區塊鏈專案當下沒有過多的收益也不代表未來就不會有收益價值。

有些炒幣者理解的價值 ：投機價值，很多投機者理解的價值和老人家所說的價值value根本不是一回事，從比特幣的週期來看，雖然沒有實體支撐，但是絕對是有投機潛力價值的。所以這裡所說的價值，就完完全全是另外一個定義了， 這就好比你也可以說你買的二手電腦有價值，你撿的一片香榭的落葉有價值

，這些價值也許是共識賦予的價值，但並不是價值投資理論中的價值。所以理解了這一點，你也就會想開了，而不會慌張而懵逼。我們前面說過，投機只適合小額度資金（相對於你的體量），太大的額度就容易造成風險，因為投機就像賭球一樣，高的賠率一定是有高的風險。

所以經過上述幾個例子的闡述與描述，也許我們理解了價值投資的價值和潛力投機中的價值的區別。

所以說，巴菲特先生從價值投資的角度說出數字貨幣沒有價值並沒有錯，但他並沒有說沒有投機的價值。（芒格和巴菲特還是非常不喜歡投機的，認為擾亂了金融市場，尤其是期權槓桿之類，但萬物既然能產生就代表了有需求，有人玩才有了遊戲，這不代表投機沒有賺錢的機會與價值，只不過風險大了許多）。

但你也可以在客觀理解專案的前提下，找尋被過於低估的或你深度瞭解但大眾其他人未了解的機會，這樣的行為就很類似價值投資的核心理論了。 投機裡，同樣可以應用價值投資的思維，所以價值投資的思維讓我們會收益終生的，但同時也要求你不斷地學習，不斷地進步。

這裡簡單舉個例子，芒格先生也舉過類似賽馬的例子，本屆世界盃期間，克羅埃西亞與阿根廷有一場小組賽。克羅埃西亞的賠率是5左右，證明全世界都看好阿根廷，

但經過對阿根廷的比賽研究與克羅埃西亞本屆世界盃陣容的研究，發現阿根廷中場是一個十分薄弱的環節，而克羅埃西亞中場堪稱鑽石級別中場，莫德里奇（皇馬），拉基蒂奇（巴薩），前鋒曼祖基奇（尤文），這些點都十分克制阿根廷。所以個人認為克羅埃西亞被過分低估了，所以對克羅埃西亞進行了買入，但身邊的人沒啥人認可，他們認為阿根廷有梅西，阿圭羅，伊瓜因超厲害。梅球王的鋒線確實厲害，可是都逼著梅西踢中場了，So，事實就是，克羅埃西亞的中場完全壓制了阿根廷最終3:0戰勝了阿根廷。

這僅僅是一個簡單的例子，也說明了價值投資思想在投機中的應用，也同時需要你對於你參與其中客觀的理解才可以，回到數字貨幣市場，當你投機BTC, ETH ,  ADA ,  EOS , XRP ,  XLM 等等數字貨幣時，我們是否對整個專案和實力有了客觀的判斷，冷靜的思考呢？我想很大一部分人會覺得累，這才有了騙子趁機坑人的機會， 所以學習使我們最好的武器。

我們說說Token的價值。

所謂Token的價值投資和巴菲特價值投資的概念還是有些區別的，所以希望大家也不要混淆了。

我也是價值投資的信奉者，但同時也對風投世界充滿了好奇與興趣。

個人認為：金額少時，潛力投機是讓你可以快速增長財富的一條捷徑，愛西歐曾經已經讓很多人投機致富，雖然這條捷徑上面充滿了風險與無道德者。 但當我們的自己規模足夠龐大時，不斷學習積累知識的價值投資也許是我們最好的歸宿 ，曾經的世界首富，橋水基金老總RayDalio的一位客戶亦朋友因為沒有及時規避期貨風險而爆倉，瞬間破產，財富化為烏有。這也說明了太大金額的投機將風險過於可怕。

目前 Token 的價值主要有幾類（並不 100% 完整 ）：

1.投機增值

價格也是價值的一種表現，很多空氣幣骨子裡沒什麼價值，但它就是值錢。這也好比很多演戲的人沒有演技但就是出場費高（這麼對比不太對，至少人家也是演戲的）

2.獎勵作用

很多公鏈都需要礦工和默默無聞的人來維持，那麼人總是需要獎勵機制才會有熱情，總不能永遠都無私奉獻吧。所以代幣的獎勵作用也就體現了出來，所謂的挖礦即是如此。（但也有的挖礦是因為分享或閱讀或點贊，比如我們的區分平臺）

3.投票權利

既然是去中心化的地方，那投票治理必不可免，所以很多的token都有這個功能，比如ht，okb，bnb等等，投票後會使自己的權益更大。但客觀說幣圈現在的投票參與的基本還是資本方，幾個人就佔了絕大多數票，這是真的好的現象嗎？Proofof stake, Dpos等共識機制中的代幣權益價值也是一種體現

4.分紅權利

這個目前主要是平臺幣的作用，類似股票股息的玩法。比如Fcoin，Coinex推出的分紅機制，很多交易所的分紅也是這個模式，但是交易所平臺幣的分紅來自哪裡呢？只有手續費嗎？

很多其他主流貨幣目前還沒有類似的功能，如果推出將會是較大的利好。

但有些主流貨幣持有會獲得空投airdrop，比如當時持有NEO得GAS，最近NAS得ATP這類。

5.特殊潛力功能

每個幣種也有一些自己獨特的地方，比如Bitcoin的儲值功能，eth的參與專案ico功能（btcbch neo eos等），未來STO的用處，xrpstellar在搬磚和外匯上面的快速和dapp中代幣獨特的作用都是它的主要功能。ADA未來將用於政府和生活各個方面的穩定支付等等

6.公司角度

Token可以為公司節約很多成本，更快速融資。包括稅收等便捷，這是某個未來也許會火的專案創始人和我說的，他們創造代幣幾乎是0成本，但只要我們做的東西好，這就是雙贏的事。但很多人也是為了圈錢跑路，這就不太好了。我們不要讓便捷成為了騙人的利器

總結來看，Token有未來的增值價值與參與其中的價值。但也有很多的確就是空氣幣沒什麼意義。適度控制風險的潛力投機+未來大額資金的穩健價值投資。

價值投資知識最大的好處並不是獲得利潤，而是豐富了我們的知識，鍛鍊了我們的思維方式，讓我們自身的能力與判斷能力得到客觀上的提升，這樣縱然在投機，也會有更大機率可怕避開地雷與天坑。

個人認為，價值投資大師，巴菲特的偉大已經毋庸置疑，伯克希爾哈撒韋一股幾十萬美金的價值也說明了一切。但巴菲特對區塊鏈技術的肯定側面證實了，他老人家也在不斷地學習，這是多麼值得我們向其學習的地方啊。年僅90的老人，還孜孜不倦的學習，這是我們每個人的榜樣。