澳銀資本熊鋼:守住安全邊界
熊鋼已經做了21年投資人。每一輪經濟週期波動,都會引發行業洗牌,這麼多年能持續堅挺的老牌機構自有其生存的邏輯,而熊鋼掌舵澳銀資本的祕訣在於:把風控做到極致。
另一種選擇
做投資有這樣一種方法,博小概率,哪怕其他專案都掛了,投一百個專案有一個能成,也足夠覆蓋整隻基金的收益。
熊鋼說,那其實不叫投資,叫“抓鬮”。
他主導的澳銀資本選擇另一種操作辦法,每期基金只投數目有限的專案,然後爭取儘可能更多的專案安全一點。
這是一種更穩健的打法。“安全”二字被反覆提及,背後是其對行業選擇,進入角度,專案篩選,乃至投後風控的審慎態度。
相比商業模式和創意驅動的消費行業,澳銀更青睞技術驅動的醫療與TMT方向。前者捉摸不定,後者根深則牢。相比“下一個馬雲”,熊鋼更願意去了解有技術壁壘、有市場嗅覺、有組織效能的綜合型團隊,因為馬雲不可複製,而投中有綜合競爭力的創業團隊概率可以達到20%-30%。
對於要下注的那支團隊,貫徹科學思維的熊鋼始終堅持資訊判斷上要“多元驗證”,一如科學界對引力波存在的反覆觀測印證。熊鋼對媒體傳播的資訊持有距離,即便是面對面對談的CEO,投資過後,他也會保留一段時間的觀察。
總結大多數被拍板的專案,它們至少在大趨勢上滿足成長性要求,團隊經歷符合配置,且商業效能與技術實力兼有,所有這些基本的都有了,“然後再冒點險。”
熊鋼喜歡科幻,也喜歡打網球,挖掘一個費德勒的概率與遇到一個TOP20球手的概率來類比投資,遇到上千倍的投資回報專案概率極低,不應以此作為標準。“馬雲也好,馬化騰也好,他們都是幾千萬分之一的概率。在20%-30%有效概率上做好,就有我們的空間。”
守住安全邊界
企業最低層次的安全,是生存安全,現金流健康可控,領導層足夠好;更高層次的安全,使企業有好的成長性。現金流為底線,成長性定成敗,熊鋼把這兩條線稱之為投資的“安全邊界”。
依熊鋼分析,無論是財務的危機,還是成長的危機,根源都來自於人。實控人出現問題,是企業最大的風險。
相比品牌服務、融資對接之類的投後服務,熊鋼認為最核心的投後在於公司出現風險之後,機構能否感知、干預,乃至於力挽狂瀾。這對於投資人的膽識、能力、專業與經驗都提出了極高要求,需要至少達到一個優秀CEO 的水準。按照熊鋼的原則,一旦被投企業出現大問題,機構需堅決監督,立即出手,嚴肅干預。投而不管,不是澳銀的風格。
正因有上前線打硬仗的需求,熊鋼希望做投資的年輕人沉得下心來做基礎工作,從技術、商業、組織管理能力上不斷積累實力,當機會來臨的時候,有思想準備、資源準備、能力準備,甚至心理準備。在他看來,“投資家的基本境界”是擁有擔當一家傑出企業的CEO的能力。