明勢資本黃明明：中國正迎來技術驅動產業升級的黃金十年
【編者按】5月10日，明勢資本在北京舉行了「技術驅動的產業升級黃金十年」—2019年明勢發現者基金合夥人年會。
2019年是明勢資本成立第五年，在過去的一年裡，完成了美元三期基金的超額募集，收穫了第一個自天使輪領投、持續跟投併成功登陸納斯達克的被投企業牛電科技（NASDAQ：NIU）。在未來的18個月，明勢資本預計還會有5家企業陸續登陸資本市場。
以下是明勢資本創始合夥人黃明明的演講全文，經億歐編輯釋出，供業內人士參考。此外，黃明明將作為嘉賓參與億歐6月13日在上海舉辦的 【產業網際網路峰會】 ，分享其對中國產業升級的思考與認知，敬請關注！
▍ 最好一年與最壞一年
各位來賓，大家早上好，又到了一年一度和明勢的好朋友們相聚的時候。我們今天有來自世界各地的LP們，從英國、美國、南非、日本、韓國、香港特區和全國各地專程趕來。在座各位都是我們最信任的朋友，也是我們最緊密的家人，歡迎大家，也謝謝大家！
每年我們在這個時候都會跟大家分享一下明勢過去一年取得的一些進展，同時也會分享一下我們自己對世界的一些看法。
在去年年會上我們講到這個世界的不確定性正在快速增加。今天看來，過去的一年確實是非常不太平的一年。在我們創投圈裡，有人講這標誌著創業黃金十年的終結： 貿易戰、美股即將結束的大牛市、上市潮和破發潮的同步上演，差不多80%的IPO是破發的，還有P2P和債市的接連暴雷、以及大家都在講得移動網際網路紅利的消失。
有一位好朋友王興同學說2018年可能是過去10年最差的一年，但是它可能是未來10年最好的一年。大家情緒似乎前所未有的悲觀。在給大家分享明勢對未來趨勢的看法之前，不妨我們先回顧一下歷史。
有這樣一個國家，在經歷過去30年的高速增長以後，面臨以下的一系列問題：
第一，人口增速在快速地放緩；
第二，經濟增速也在放緩，甚至滯脹，經歷了兩次能源危機，人均GDP已經達到1萬美金，品質消費正在崛起；
第三，傳統的製造業面臨來自於國際上的壓力，各個大企業都在裁員，並且呼籲政府大幅減稅，放鬆對通訊、電力、金融、運輸行業的管制。PMI採購經理的指數在那一年掉到歷史最低點；
在座各位，不妨猜一下這個國家是哪個國家？如果是你身處當年的時間點，你對這個國家的未來走勢會怎麼判斷？它是否會進入經濟的全面衰退週期，或者至少陷入中等收入陷阱裡面去？5秒時間讓大家猜一下答案。
▍ The Decades That Made US
我估計和大多數人想的不太一樣。剛才在座各位提到了日本、亞洲四小龍甚至有想到中國的。對不起你想錯了！我剛才描述的那個情況是1980年代初的美國。他們碰見了什麼問題？在美蘇爭霸中處於下風，剛剛經歷兩次能源危機，包括車、家電、房子在內的所有消費品都經歷戰後30年的高速發展，從滯漲到產能過剩。1980年前後美國大企業都在裁員，美國的失業率最高達到10.8%。
但是我們看這張圖，這是我們當代人眼中80年代的美國非常有代表性的兩張圖。80年代後，美國不僅沒有進入剛才講的大規模經濟衰退，反而是從那個時候開始通過對我們大家熟知的個人電腦、資訊科技、甚至是航天航空技術的應用，引來了整個社會生產力和生產效率的空前提升，也就是我們現在提及的美國產業升級黃金二十年。
我們看看被美國人評為歷史上最偉大的三位總統之一里根在當時做對了什麼事情？
有一個美國紀錄片叫做The Decade That Made Us，裡面就介紹了從80年代開始的黃金10年美國發生的社會、經濟乃至文化領域的變革，我們看到1980年的時候里根做的事情和今天中國政府做的事情很像，都叫供給側改革。里根政府大規模減稅。中國在今年初也剛剛進行了較大規模的稅負削減。里根政府修改了很多立法和政策層面的規定，從立法的角度大規模地鼓勵和支援科學技術的投入和研發。
1985年研發成本佔美國GDP的百分比達到歷史最高點3%。大家知道去年中國研發成本的GDP的比例是多少嗎？僅僅2.2%。我們過去幾年雖然持續提高研發投入，目前也還只有2.2%。而1980年代初的美國通過大規模的研發投入，佔比就接近3%。這一系列組合拳的成果是美國從80年代開始不光沒有面臨經濟的大規模衰退或者說停滯，經濟總量反而從差不多2.6萬億美元在不到20年的時間增長到將近9.8萬億美元。這是增長速率非常高的一段黃金時期。同時美國通過對資訊科技的集中採用，在第二產業如汽車製造業，第三產業如物流、消費零售這些領域，產生了一批現象級公司，成為美國新經濟的代表。
我給大家舉兩個例子。 第一個是沃爾瑪。 我還記得我90年代末去芝加哥大學讀書的時候我們當時所有的中國學生對沃爾瑪的印象是全球最大的零售公司。當我們學了沃爾瑪的案例之後，才發現沃爾瑪原來是一個科技公司。我們看看沃爾瑪做了哪些事情。1980年的沃爾瑪，還不是全球最大，甚至不是美國最大的零售企業。但沃爾瑪是世界上第一個使用條形碼掃描銷售終端資料、使用手持終端裝置展示商品銷售資訊的零售企業。
這和今天不管是阿里巴巴還是騰訊，大家都在講的所謂的新零售的概念異曲同工—都是把線下的商品、線下的資料第一次試著把它變得資訊化和線上化。
在1985年，沃爾瑪是第一個用EDI把整個供應鏈的電子資料實現前後端打通。這就是今天阿里講的業務中臺、資料中臺的全業務流程資料打通，而沃爾瑪在30年前就已經開始在做這個事情，只是在背後驅動的技術，已經升級為今天的機器視覺、AI、RFID和雲化的資料中臺。到了1987年，沃爾瑪同時還是全球最大的民用衛星資訊交換的公司，我們當時看到之後發現真的好酷，原來沃爾瑪是一家科技公司，她用了9年的時間，從9億飆升到160億，銷售額翻了20到30倍，成為全球最大的一家零售公司。這是科技驅動零售產業升級的案例。
再看物流行業，FedEx是最早採用COSMOS系統的公司，從1979年就引入了物流運輸資訊系統，是第一個用電腦集中跟蹤包裹的公司；GOC系統：天氣、飛機和卡車實況實顯的全球控制中心；DADS系統，配送車輛安裝接受數字訂單的系統。通過這三個系統，FedEx在80年代基本實現了從下單、追蹤到交付的業務數字化和協同線上化，此後FedEx持續在物流科技領域加大投資，大概用了20年的時間，銷售額從4億美金達到160多億美金，增長了40倍。這是FedEx在30年前開始做的通過科技驅動物流行業升級的案例。
▍ 中國不會陷入中等收入陷阱
回到中國。大家可能會說1980年代的美國沒有出現經濟增長的停滯，那中國為何就理所當然地不會進入到中等收入陷阱。首先我剛才講了，政策方面中國政府在做對的事情，年初開始大幅度的減稅，過去幾年一直在鼓勵R&D的投入等。執行方面要看具體落地情況，但至少在政策層面，政府做的是對的事情。我們認為中國不會陷入中等收入陷阱主要還基於以下原因：
1.中國有龐大內需市場，中國有全球最大的中產階級群體（4個億），而且還在快速的增加；
2.中國有豐厚的工程師紅利，我們有6000萬的大學畢業生，每年還有大量的高階人才從海外歸來，我們的工程師成本是發達國家的1/3到1/2；
3.科技進步對經濟增長的貢獻率快速提升，我國新興技術產業對GDP的貢獻佔比從2010年的4%提升到2018年接近10%，我們相信這個資料在未來幾年會到15%甚至到20%。
但作為一個早期投資的創始人，我在這裡面想最著重講的是蓬勃發展的企業家精神，我覺得這個恰恰可能是最重要的一個驅動力。跟大家分享一個小故事，大概是去年底，不管是中國的股市還是中概股，都幾乎下跌到谷底。貿易戰剛剛開打，我請一個美國投資人朋友吃飯，他在晚飯中就表達了很大的擔憂。飯後我們正好路過望京，這裡是新的中關村，或者說新的矽谷。晚上十點半，我們路過阿里的大樓，依然燈火通明，送外賣的、打車回來加班的員工進進出出，絡繹不絕。我們看到其他創業公司的辦公樓也是如此。我說，我走遍了全世界很多地方，除了矽谷之外，我找不到任何一個地方能像這裡這樣彙集如此大量優秀的年輕人，用近乎瘋狂的態度追求成功和改善自身的生活狀態。我覺得只要有這樣一群年輕人在，就不用擔心中國的未來。美國有矽谷，中國除了北京，還有深圳、還有上海、還有杭州。如果你跑到更多的二線城市，一樣有越來越多優秀的年輕人和創業者在這些城市孕育和成長著。這是企業家精神能夠蓬勃發展的最重要源泉。
▍ 在大賽道上尋找蘊含巨大商業機會的技術革新
只要中國的企業家精神還在蓬勃發展，我們就不用太擔心。從早期投資的角度來看，我們有非常強的信心。中國過去幾十年對科技和教育領域的持續投入，意味著我們也會迎來由技術驅動的產業黃金十年。下面這張圖很重要，這張圖大家可以看見，幾乎涵蓋了我們明勢對這個領域的看法，以及我們今年投資策略的升級。
具體講一句話，就是我們希望 在大的賽道上尋找蘊涵巨大商業機會的技術革新 。大家比較熟悉明勢的朋友知道我們4年半前成立的時候，投的就是技術驅動的創業公司，主要分為兩類：資料層和物理層。在資料層裡，從AI大資料到SaaS服務，我們投出了一批非常優秀的公司。比如說在大資料分析領域的神策資料、線上協作工具石墨文件、費控SaaS易快報，酷家樂的CEO今天也在現場。在物理層，也就是硬體技術層，不管是我們早期比較擅長的工業機器人領域、感測器領域，還是在新興的航空航天領域，這裡面都有一些非常優秀的公司。
我們今年升級的打法是什麼呢？ 不僅希望找到在單點技術上有突破、有價值的公司，這還不夠。我們希望能夠站在產業的視角，去深度挖掘和梳理技術創新帶來的平臺級的行業應用公司。
首先我們列出了萬億甚至是10萬億人民幣產值以上的六大行業。行業要足夠大，同時行業傳統的產能越是落後，科技創新帶來的價值就越大。我們希望在這些行業裡面找到平臺級的科技公司，能夠利用軟硬體結合的方案整合產業鏈上下游的成千上萬的players，幫助他們完成線上數字化和雲端協同化，從而給整個行業帶來效率的巨大提升。這些頭部的平臺級公司在未來的天花板很高。我們講的是在萬億的大賽道里尋找百億美金甚至千億美金的機會。
所以除了之前我們比較擅長的智慧製造和智慧出行兩大行業之外，我們今年還加上供應鏈物流、新零售、醫療健康和智慧城市/智慧家居，這六個都是萬億產值以上的大行業。
▍ 最好的物流公司一定是科技公司
由於時間關係，我們僅以物流行業舉例，中國物流行業去年的生產總值是13萬億，從物流成本和當年的GDP的佔比中，大家可以看見，全球的平均是12%，東南亞是27%，我們是15%，歐美是7%，和歐美髮達國家相比，我們至少還有1倍的效率提升空間，這對科技驅動的物流行業的創業公司來說有巨大的機會。
在座有來自美國的朋友，可能比較熟悉這家公司——FlexPort，他們在做的是數字化國際貨代的服務。第一，幫助貨代領域各個環節的服務商完成數字化和線上化。第二，通過SaaS平臺把貨主和下游成千上萬的供應商整合在一起，並在雲端完成從下單、追蹤到交付的全鏈條的數字化運營系統，解決了傳統中小貨代公司業務不透明，效率低下的問題，從而極大的提升了整個行業的效率，也讓自己成為成長速度最快的數字化國際貨代公司。FlexPort剛剛完成了由軟銀願景基金領投的10億美金的一輪融資，未來也會很快到達100億美元的估值。在他們的這個領域裡面，最大的那一家傳統貨代公司市場佔有率不到5%，FlexPort現在1%市場佔有率都不到，但他每年業務都是以95%到100%的速度在增長。我們看到剛才講的各種情況也都在中國發生，一會兒我們壹站壹達的CEO也會到臺上來分享。
壹站壹達，做的是1.2萬億市場的第三方物流行業。這個行業裡面國內第一、全球第六的第三方物流服務商叫中外運。大家猜一下佔行業的多少百分比？才1.6個百分點，這是一個現階段還高度分散的行業。在1.2萬億的市場裡面，壹站壹達同樣是將技術、基礎運力和專業知識結合，基於實時的資料可見性和流程控制，在降低成本的同時提供更好的物流交付服務體驗。創始人周總之前就在剛才講到的中外運擔任領導者。目前壹站壹達的客戶已經包括了惠普、麥德龍、保時捷等全球五百強企業，今年營收很快就要接近5到7個億，明年可能到10個億，這個專案我們是和國內的物流巨頭招商局、普洛斯、G7共同投資的。
炬星科技是一家倉儲機器人軟硬體一體解決方案的提供商。我們看到它的這個機器人在會場的邊上。大家待會兒可以看一下。如果只是做機器人，可能到不了平臺級的應用，它就只是一家硬體公司，但是炬星做的是一套軟硬體一體的自動化倉儲系統，能夠和倉庫原有的WMS系統快速匹配，可以在24小時內對一家倉庫完成自動化改造。在倉儲的自動化改造領域，亞馬遜的Kiva改造一個倉至少要停工一個月到兩個月的時間，但是炬星科技24小時內就可以完成倉庫自動化部署，同時給原有倉庫帶來巨大的人力成本上的削減和運營效率的提升。所以只用了5個月，順豐、京東、日本的DHL都成為了炬星的客戶。這家公司的美國對標的是Locus Robotics，我們投完不到半年，下一輪融資就已經完成了。在倉儲領域裡，未來軟硬體結合的整體解決方案市場將達到1000億美金，我們非常興奮能成為這家公司的首輪投資人。
這張圖是明勢在思考每個行業投資機會的時候需要做的研究，我們自己稱之為一個簡單的Industry Mapping。我們相信最好的物流公司一定是科技公司，這是未來的5到10年的趨勢。
因為時間的關係，我再快速的講一個剛才提到的資料層通用SaaS領域裡的一家公司——易快報。這家公司也是非常有意思的公司，它是從企業的報銷和費控開始切入的，現在在費控領域，每年的銷售增長是400%。我們很多的LP都會問中國的SaaS到底起來沒有。我們堅定看好這個領域的機會，我們投的易快報，3年的時間，客戶已經達到17.5萬家。易快報想做的，和美國對標公司Concur很像，這家公司80多億美金被SAP併購。去年美國還有一家成長很快的SaaS公司叫Deem，上一輪就到14.5億美金估值，做一樣的事情，就是從報銷費控切入到TMC，也就是企業商旅服務。我們基金現在的TMC的服務就是由易快報提供的，非常方便，作為老闆來說可以控制成本，每月幫我們削減25%到30%的成本。我們相信易快報很快會成為這個領域的獨角獸，他們也會馬上啟動後續融資。
▍ 明勢2.0：保持專注，持續進化
剛才跟大家分享了我們今年投資策略上的一些升級，大家可以看見明勢沒有停留在自己最舒服的區域裡面，我們一直在推動自己往更難的領域，同時也是價值更大的領域去進化。所以在今年年初的覆盤會上，我們自己稱之為明勢2.0。我們希望能夠保持專注，同時持續進化：
第一，堅定不移地專注在早期投資，同時在更精選的專案的首輪投資中敢於下重注，並堅決在頭部專案中持續加註；
第二，繼續專注技術領域的投資，因為這是明勢資本的基因。同時通過對整個行業價值鏈做梳理，尋找技術驅動的平臺級應用，在萬億級的大賽道中尋找百億美金和千億美金的大機會；
第三，不談退出的基金策略都是在耍流氓，具體的業績會在下午的人民幣和美元專場向我們LP做具體的彙報。這裡先分享幾個好訊息：第一，去年，也就是我們基金成立不到4年的時間，我們已經收穫了第一個IPO——牛電科技(NASDAQ: NIU)。第二，我們基金未來18個月預計會有5家被投企業在美股和國內資本市場IPO，也請LP們期待。
One more thing，團隊對我們永遠是最重要的。大家知道在明勢能夠survive是很難的，我們的淘汰率也非常高。但是我們很高興的看到我們的團隊已經從去年的15個人增長到今年的21個人。我們對優秀人才的渴求從來沒有上限。不管是前臺還是後臺的優秀人才，永遠歡迎，謝謝大家！
產業網際網路如同大基站，在“新政策，新技術，新理念”三新戰略的倡導下滋養更多新興專案落地應用，在傳統行業、網際網路行業的轉型之路上扮演了助推器角色，正值億歐2019全球新經濟年會期間，特此設立產業網際網路峰會，力求從全球視角解析IT服務智慧發展，邀請國內外一線企業分享行業發展歷程及未來趨勢。
您在本場論壇可以瞭解到軟體、硬體、物聯網、5G、ABC的服務進化史，瞭解到新資本新市場的走向。當我們的生活離不開技術，或許整個全球市場、服務商、使用者都應該對之有更深的思考。
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