董中浪：物流行業資本的投資邏輯
2019年1月15日，“運聯年會2019:趨勢與預測”大會在首都機場希爾頓酒店啟幕。其中，隱山資本合夥人董中浪在大會上進行了以《物流行業資本的投資邏輯——2019：一場重新定義物流的戰爭》為題的演講。
他的主要觀點有：
1、物流本質上的邏輯就是效率，一個物流行業裡面如果沒有效率，談不成賺錢。不管燒多少錢，沒有燒出效率來，這個企業就沒有存在的價值； 2、貨是組織化的最強工具，物流裡面一個企業是否成功最核心的就是組織化的成本和收益是否相匹配； 3、生態建設，大家開放凝結，才能真正產生有價值的生態環節，也才能真正構成產業環節； 4、物流產業的基本要素髮生了結構性的變化，一個科技核心的技術在橫切產業。
以下內容根據董中浪現場演講整理（略有刪改，未經本人審閱）：
非常感謝運聯傳媒組織這樣的會議，每年這樣的會議，其實單從某一次的會議上來講，大家可能收穫不多，但是堅持參加，每一次參加之後我們在回憶一下，就可以看出趨勢來。
比如汪所長談的國家樞紐，他一直做這個課題也一直引導政府的導向，我們可以看到在去年的整個PE裡面，實際上大家說資本寒冬，可是總體的PE並不少，所以在座一部分大家有心的話每一個地方政府有大量的錢，他們就應該國家導向基礎設施裡面，但是這些基礎設施要被用，要提升資產效率，這個可以給在座的很多企業家非常大的機會，所以每一次參加這個會一定要從趨勢裡面，或預測裡面感知一些事，提升我們的認知。
每一次這個會大家都要說一下，我是中國物流行業的一個推助手，比如提出黃金十年。我提出的黃金十年的時候是2015年，2015年大家對物流這樣非常普遍的行業會重視嗎，但是還是心存疑慮的，但現在我不知道大家有沒有感知，如果大家看到幾個大架構，列入去年投資的細分的行業投資總額，物流大概是僅次於文藝行業，就是內容文藝影視這個行業總金額的投資數，物流第二大，這個很奇怪，和大家認知非常奇怪的一件事，大家去年感覺中國整個經濟往下行，投資非常少，P2P、投資，還有基金的監管，但是物流行業拿到了非常多的錢，他一定有邏輯存在的。
所以我今天借這個機會給大家分享一下我對物流產業一些基本的認知，我在這個行業裡面差不多從1984年開始到今年也已經是35年了，雖然看上去很年輕，但是實際上歲數挺大的，35年在這個行業裡面，看到非常多的東西，我和別人不太一樣，大概每隔七八年就換一個角色，但是擅長從沒改變，最後的角色是投資人，但是在物流這個產業裡面，我從不同的角度理解我們看到的是有許多訊號，許多夢想正在實現，所以我想今天分享一下我對2019年的一些看法。
2019年我認為是黃金十年裡面非常重要的一年，大家進入新的階段，仍然是一個所謂的重新定義中國物流的階段，重新定義中國物流是二十多年前我和老翟第一次見面的時候，我們非常的興奮，談到晚上一兩點鐘，因為我們倆都做諮詢，物流都需要各方面的資源改變，更重要的是來自一些有做遠景的年輕人，大家有一個強大的願景，中國的物流可以被重新定義。
這是我今天借於這個詞，回顧一下。我翻了一下我過去的朋友圈裡面，第一次趨勢與預測是2013，2013年的我在這裡面確確實實羅列一下，比如說中國整車運輸，我曾經和李寶龍談過，他說感受比較深的就我寫了那篇文章《東方影響中國的政策》，這一篇文章其實他和今天我們談的趨勢與預測是一樣的，只不過在選擇上去看物流本質上的邏輯，物流本質上的邏輯就是效率，一個物流行業裡面如果沒有效率，我們談不成賺錢，不管燒多少錢，沒有燒出效率來，這個企業沒有存在的價值，2014年的時候我們在談供應鏈的價值是因為電商開始C2B或者S2B，或者C2M等，不管叫什麼名字希望重構整個產業鏈，用供應鏈為基礎重構整個價值鏈這裡面必然引起整個鬥爭，因為那個時候O2O，沒有B2B，今天已經看得非常明顯。
2015年的時候我們提出來的就是在大平臺，在這些比如像翟總這樣的平臺，像機器這樣的平臺，他是一個工具但是這個平臺一定要趨勢相應，他是一個大趨勢。
2016年的時候我們其實是說當我們看到一些傳統的物流行業，尤其是像物流園區，其實借褚總的話來講，未來已經來到了。
所以2017年我覺得待會兒給大家說一下，怎麼去認知新三方，怎麼認知平臺和工具，怎麼認知這個簡單和複雜，這一系列的東西我們有一個專題的，做了這樣一個分享。
2018年的時候，我堅持提出來在物流產業裡面碰貨最重要，其實剛才汪鳴所長提的所謂的國家樞紐都是以節點，技術驅動，技術非常重要，沒有貨，碰貨來源的規模，你很難用技術發揮應用的價值，碰貨的邏輯是什麼？是組織化，有貨才能組織化這個產業，如果回憶一下這個情況，你看中間有很多的有賣剛才汪所長說了我們算命。今天大家為什麼坐到這裡，其實最重要的是我們希望在行業裡面找一些歷史過程，剛才從2013年說起來每一個話題都有趨勢，從歷史裡面看到一些趨勢，從行業裡面看到整個趨勢裡面發展的這些節點，看到你的機會在什麼地方，這些機會裡面才可以把行業轉化為自身的優化，所謂事半功倍，所謂風來了，說的就是這樣的邏輯，這個圖我一直會用，每次看到這個圖的時候都是心曠神怡。
2019年大家擔心什麼，大家更多擔心就是中美貿易的問題，我們的出口問題，我們的經濟形勢問題，但是你每當看到這樣的圖的時候你就會發現整個中國的物流，其實是全球化的一個頂層的代表，我們現在是有13萬億，這樣一個巨大的全球最大的單一市場裡面的最大的物流市場，這裡面孕育出來多少的創新企業，多少的巨頭，這場遊戲才剛剛開始。
隱山資本在過去的兩年裡面投了60億出去。剛才和翟總還說，不到一個月的時間裡面，我們投資可能超過了100億，為什麼會這樣？生態的葦林和簡單的邏輯讓我們能夠在這個產業裡面打造生態一個非常重要的底層邏輯，這個邏輯就是我們說起來非常簡單。就是比如說，工具或平臺的關係，當然所有的人說我是平臺的效率，我們翟總非常聰明說是工具，工具就是平臺，平臺就是工具，這些工具是無形的演算法，也可以是有形的一張托盤，所以這個資料服務在將來的變形一定和工具、設施和裝置相關聯，但種植產能威力大家知道，今天如果不是普羅斯擁有非常雄厚的地盤，全球有600億美金的資產，八千萬左右平方米的倉庫，這個都是場景，如果沒有這個出來打造生態，很難單純從財務資本角度打造，中國過去我們看到三方物流非常多的都是在做這個克服化的工作，非常克服化，非常非標準，我們做的這些其實在現在技術到來的時候，中國物流或標準化的服務，標準化的網路服務都會模糊掉，這個給第三方物流創造非常多的，簡單即複雜，創業一定要簡單，創業成功的人做的事非常簡單，所以這一系列的底層邏輯說的是什麼，是開放，凝集、協同，重新定義協同。剛才這三句話為什麼要回憶一下，因為2019沒有什麼好說的，所以我們看困惑為先，貨才是物流組織化的最強工具。
所以我們看到貨是組織化的最強工具，物流裡面一個企業是否成功，最核心的就是組織化的成本和收益是否相匹配。前兩天王岐山同志也做了一個報告，尤其提到產業價值鏈的路徑和實體物流上，其實某種程度上是一致的，這就是為什麼這樣物流叢集。比如ZARA在西班牙，你會凝聚很多製造業，是因為有物流叢集這樣的存在，規模化基礎上的基礎才能提升效率，你有100個訂單，你無論多好的演算法和大資料，無論多好的優化系統，其實產生不了多少價值，可是你有一百萬個訂單的時候這些演算法和技術可以產生非常多的價值，所以規模化，才可以把基數提升效率，當然這些節點含義非常廣泛，我們一會兒還會談。
我來談一下2019年我認為產業整合，基本上的邏輯是你可以仔細看一下去年一年內，在過去三年裡面大家知道分析的物流產業別的行業不好說，物流產業裡面大家投資的哪些機構投的，你會很快發現是產業資本在主導，比如京東、阿里、騰訊、美團、普洛斯，這樣的產業資本，在這個物流行業裡面越來越多，生態建設成為特點。比如普洛斯的峰會上請了幾位專家上去，我們和順豐有蜂巢，和騰訊有機器等等， 就是這樣的生態建設，大家開放，凝結，才能真正產生有價值的生態環節，也才能真正構成一個產業環節。
第二個就是物流產業的基本要素，我認為發生了結構性的變化，就是擠進來一個科技核心的技術在橫切產業，像市場細分就有場景驅動，因為現在送外賣的人他們在做快遞嗎？他們做即時服務嗎？他們在為餐飲食品服務嗎？就是一個場景創造的細分市場，而場景創造的市場不斷擴建。
另外一個橫切之後非常重要的就是資料，或能源形式新的物流基礎設施，這個趨勢越來越明顯。最近我去美國矽谷看了一下，我們看到非常多的創新，都是圍繞著這兩個方面，把自己降成一個基礎設施，趨眾成為物流行業新的特點。過去談供應鏈，物流有沒有關係，有關係這個事就可以成了，比如最早可以起來的時候是因為他拿到鐵路的關係，有車皮的計劃，我們後面我們看到實際上是有沒有資源能搞定，有沒有能力搞定，有沒有網路搞定，然後進入平臺，現在是有沒有生態，生態的本質是如一個命運共同體，所以產業的本質是進入強大的運營共同體，這個裡面的邏輯結構就變了。
我們過去看物流的這些要素，我們看貨是最重要的，上面是說資訊流，金融都在這方面漂著，和貨、交易密切相關，下面需要庫房，需要裝置，卡車，需要人，我們大概就是這兩個圈構成的。現在技術進來，把金融、資訊、貨重新組織，所以我們看到他變成了兩個三角形，下面的人、空間、裝置，都變成基礎設施，變的非常重，然後這裡面有資料和能源，中間是核心的技術。兩邊連起來，一個是我們說的金融，一個就是資訊，所以我們可以看到如果我做場景服務，不管我去做快遞，還是快運，拿到貨第一個是資訊，資訊非常重要，然後做金融，還有所有的基礎資產方如果不能提供金融服務的話，場景是不會和他發生互動的，所以我們看到這中間是什麼？中間是核心技術，所以我們叫新技術設施，這樣對整個物流產業完全不一樣了。
我看到的2019年我認為仍然是資本寒冬一把火。我覺得有幾個風口提一下， 第一個新零售的基礎設施， 大家看到現在新零售裡面本職意義是什麼？就是過去門店是我們互動推或拉的結合點，現在在家裡下的訂單，資訊流和物流不匹配了，所以我們推和拉的結合點從門店跑到倉庫裡面，這個是一種進化。比如門店不需要了，成本沒有了，但是對交付服務來講提出很大的要求，我們需要即時配送，尤其生鮮類的，所以要作前置倉，他的本職是過去的門店變成了前置倉，大家可以想一下，中國所有的商業基礎設施都是門店，他們都要變成倉，這個是巨大的機會，相當一部分體驗以外的都會變成倉，但是肯定不是把門店寫一個倉庫就完了。就是說最近組織投了七家公司，在和每日優鮮做一個的機器人來做的作業，而且成本極低，把每日優鮮的五個人的前置倉變成：移動標準化模組化的，完全無人的一個倉，這些比我們說的無人零售商店，無人零售貨價更有意義，這個有端對端，從消費者端，一百米開始無人化，一公里無人化，一定最終整個技術聯絡起來，這個就是新的物流基礎設施，放在什麼地方？一定放在思維，放在什麼地方？是公共汽車停車場還是充電站，這些新的基礎設施。
所以我個人認為，這是非常大的，尤其現在社群團購這些附加價值相對比較高，大家對食品安全非常高的這一類東西的新的基礎設施，要有更多的靈活性和更多的資產方便性，所以我們可以看到，這個仍然是一個新零售的技術，在裡面起了很大的作用。
第二個高效智慧物流基礎系統， 他看到非常多的機器人，這都不是發展方向，真正的發展方向是什麼？用無人化的東西成本最低，工效最高，而不是片面強調這個機器多麼現代，多麼智慧，多麼的與人共存，而是這個東西是不是可以創造價值，是不是完成一個A-B的搬運。所有的東西比過去價效比高，效率高。所以這裡面的話，有怎麼整合這些機器人，怎麼全程無人化，這裡要考慮庫存的配置，網路的優化，路徑的優化，涉及到每一個倉裡面的流程，這些都是應用，而不是技術本身，也就是說，我有一個精度的攝像頭，有一個裝置系統，技術非常牛。所以智慧物流的基礎系統是非常重要的，也就是模組化的、零安裝的、零處置，是可以非常容易資產證券化的，能夠大家共享的，這些東西是熱點。
第三個是共享場站的運營體系。我只有兩萬單，你也只有兩萬單，為什麼不加在一起取得成本更低，現在有非常多的政府也在主導這些，所以我們看到從加盟公司開始很快延伸到快運，共享裝置和運營體系肯定是一個發展方向。
第四個是跨境電商的發展非常快，普洛斯在美國的倉絕大部分被中國人制造，增長的新增長的。我去看了很多海外的場，整個的服務都是中國人，四五十萬平方米，還在每年增長50-60%，這整個電商比中國國內的我們現在的行業的平均增長水平高非常多。當然跨境還有進口，我剛剛說的出口，還有一個是食品服務和冷鏈物流，大家看到巨量的錢投進去，不管你看到的每日優鮮，美團也好等都在往這裡面用，在堅持冷鏈的基礎設施，大量的進，這個仍然是2019年非常熱點的地方。
還有一個就是國企混改，中國最被價值低估的就是國企的壟斷資源，他們都在進行市場化的改造。大家知道我們是東航物流，東航集團是45%，再加上外面的投資者進去有極大的生產力。還有一個多式聯運，大家知道鐵路的資源掌控在我們國有體制裡面，現在在座的是中鐵，現在正在進行混改，所以我們看到都是2019年的機會，這句話一定要說的。
我認為物流行業有點虛，出現了非常多的創業企業，非常多的模式創新，非常多勇敢的人，但是認知的能力低。你的認知能力要上去，你的底層邏輯不能錯，底層錯了，我們的勇敢就會離成功越來越遠，所以我們看到物流行業過去的成功是靠的勇敢、運氣，機敏，敢幹。付總當年還要靠有勁，但是真正的崛起是迴歸到本質，迴歸到本質就是持之以恆的持續改建。這還是我們的本質，整個物流產業都來自於效率的提升，效率的提升來自於什麼，持之以恆的持續改進，沒有這個改進，你的效率是提升不上來的，你不要幻想機器拿一套系統你的整個效率就全中國最牛了，因為你變成中國最牛的，所以你還要改進，所以這樣的時候是靠本質的，靠你的耐力，毅力和更長遠的智慧，這個是馬拉松，不是百米，有沒有毅力，所有的創業企業要九死一生，所以我說這話翟總在笑真的是這樣，然後是靠你長遠的智慧，要靠長遠智慧來自於哪裡？來自底層邏輯清晰，所以一定要說，相信未來的勇幹之人致敬，但是我要改一下，夢想著，拼著，活著，不要活著，活著，拼著，夢想著，然後死了，因為嚴冬確實來了，所以活著最重要，謝謝大家。