2018未來醫療健康產業報告：醫療創新實踐五年回顧
12月18日，由動脈網、蛋殼研究院、未來醫療學院主辦，君聯資本、BV百度風投、畢馬威中國、健康智谷聯合主辦的2018未來醫療100強論壇將在北京富力萬麗酒店盛大啟幕，這是動脈網主辦的年度品牌論壇活動，是目前創新醫療產業參與企業最多、規模最大、影響力最廣的論壇之一。
本次論壇主題為“潮向ING”，意在聚集國內外最頂尖的醫療健康創新企業、上市公司、金融機構、醫療機構等，從產業變革趨勢、技術演進、邊緣創新、傳統轉型、資本湧向等角度探討未來醫療大潮之所向。
本次未來醫療100強論壇參與人數超過2500人，設定12場主題論壇，分別為：未來醫療主論壇、網際網路+智慧醫院論壇、創新健康險論壇、BIO/NGS前沿論壇、健康管理模式創新論壇、智慧影像創新實踐論壇、超級獨角獸論壇、專科連鎖創新發展論壇、腫瘤創新藥產業發展論壇、醫療大資料技術與產業應用論壇、第三方醫療服務論壇，覆蓋2018年10大最受關注的領域。
本次論壇上，蛋殼研究院釋出了《2018網際網路醫院報告》和《2018未來醫療健康產業報告》。在會議現場，動脈網創始人李大韜、中電健康產業基金合夥人王曉岑現場進行了分享。本文為《2018未來醫療健康產業報告》部分節選，將於2018年12月18日正式釋出，文末有報告獲取方式。
目錄
第一章 醫健領域五年發展脈絡
一、政策脈絡：五年醫改五項成就
二、資本脈絡：五年大幅邁進，2018是困難的一年
2014：網際網路醫療萌芽，基因領域快速起步
2015：醫療領域百花齊放，最好的創業期
2016：邊際拓展，網際網路醫療受關注
2017：模式證偽，成長期企業受追捧
2018：生物領域受關注，人工智慧在崛起
三、產業脈絡：五年發展，技術創新成最大推動力
網際網路醫療
生物科技
人工智慧
第二章 變革——2018年醫療健康領域五大趨勢
2018年醫藥領域政策變化
支付變革
渠道變革
技術變革
服務變革
第三章 未來醫療100強榜單釋出
一、2018未來醫療100強·中國醫療榜TOP100
二、2018未來醫療100強·中國醫藥榜TOP100
三、2018未來醫療100強·中國健康榜TOP30
第四章 100強企業成長軌跡分析
一、100強榜單資料解讀
二、100強企業成長路徑
三、大企業競爭力關鍵要素分析
1.初創期競爭力關鍵要素是技術實力和先發優勢
2.成長期企業競爭力關鍵要素是擁有有效的醫療資源
3.成熟期企業競爭力關鍵要素是如何打造商業模式閉環
4.醫健企業成長關鍵要素模型
2018年是醫療健康領域的變革之年，我國在該領域的改革取得了一系列的成績。醫療服務能力得到了加強，公共衛生服務能力得到了提高，醫療機構的管理逐步規範，醫療保險服務的覆蓋面得到了進一步擴大，監管機構對創新藥的支援不斷加碼，醫療相關的創新技術層出不窮。
政策層面，民營醫療機構的發展受到了國家政策的支援，診所的開辦和審批在進一步放開。國內監管層面加快了創新藥和進口藥的上市程序，為創新藥審批開闢了綠色通道，縮短了創新藥研發和審批的週期。PD-1抑制劑Opdivo、Keytruda在國內獲批上市，大大加強了中國腫瘤患者對該類藥物的可及性。同時，醫保目錄調整為國產創新藥進入醫保目錄創造了條件。
技術層面，醫藥領域的新技術、新療法層出不窮。PD-1抑制劑等新興療法的應用，基因療法的突破，RNAi藥物、反義RNA藥物在國外相繼獲批，生物技術領域使得腫瘤被攻克的可能性大大增加。人工智慧+醫療產品逐漸進入成熟期，多款人工智慧產品在醫院的不同科室和應用場景落地。人工智慧、智慧硬體、物聯網、5G等資訊化技術的發展使得醫療領域除了藥物本身之外，資訊化技術也能在疾病早篩、治療和康復領域起到非常大的作用。
支付層面，國家醫療保障局在2018年成立，肩負起醫保基金管理、醫保控費的重任。《國家基本藥物目錄(2018年版)》由原來的520種增加到685種，新增品種包括了腫瘤用藥12種、臨床急需兒童用藥等22種。按照新基藥制度，通過一致性評價的仿製藥將優先納入基本藥物目錄，鼓勵醫療機構優先採購、使用。同時，進口腫瘤藥物取消關稅，醫保局將17種抗癌藥納入國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄乙類範圍，都是醫保聚焦居民常見病、慢性病以及危重疾病的體現。
資本層面，2018年巨集觀經濟形勢有所放緩，政策和資金緊縮，中美產生貿易摩擦。資本市場更加謹慎，投資金額雖然同比有所增加，但是更趨向於穩健的中後期專案。醫療健康領域的企業融資需求旺盛，在商業模式構建上逐步成型。IPO方面，香港港交所開啟生物科技企業的特殊通道，允許未盈利的生物科技企業申請上市。
但是，變革重來都不是一蹴而就的。過去五年來，醫療領域在政策、技術等層面上的持續變化，催生了醫療健康產業的新機會，醫療健康領域的變革必將促進行業的進一步發展。動脈網蛋殼研究院對近年來醫療健康領域變革進行了總結，並重點分析2018年的變化。我們針對中國醫療健康領域的非上市企業（含新三板掛牌企業）篩選出真正代表未來醫療的中國創新企業，推出2018年醫療服務和醫療科技領域、醫藥領域和健康領域的多份榜單，以期發現中國未來醫療的核心力量。
動脈網誕生於移動互聯快速發展的2014年，到2018年剛好是五年的時間。在這五年裡，我們通過2000多萬字的文字記錄，有幸見證了醫療健康領域的飛速發展。任何一個行業都有其發展規律，面對新事物的衝擊、新技術的更替、政策的進退，顛覆式創新企業正在打破傳統醫療的桎梏。在這篇報告裡，我們嘗試從過往的文字記錄中，去尋找醫療領域在政策、產業和資本層面的發展，觀察這五年來的變化，並總結規律。
政策脈絡：五年醫改五項成就
黨的十八大以來，黨中央堅持以人民為中心的發展理念，發出建設健康中國的偉大號召，對深化醫改作出系統部署。根據黨的十八屆五中全會對健康中國建設的戰略部署，2016年推出了《“健康中國2030”規劃綱要》，制定了健康中國建設的具體戰略目標。
黨的十九大明確提出，要全面建立中國特色基本醫療衛生制度、醫療保障制度和優質高效的醫療衛生服務體系。衛健委認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，以保障人民健康和生命安全作為出發點和落腳點，堅持統籌設計、突出重點的基本路徑，突出目標導向和問題導向，加強頂層設計和整體謀劃，制定和推動出臺許多重大醫改政策檔案，基本搭建起中國特色基本醫療衛生制度的主體框架，醫改的整體性、系統性、協同性明顯增強，推動醫改取得重大階段性成效。通過五年的改革和發展，針對看病就醫的難題，已經得到了相當大程度的改善，醫療服務水平、公共衛生服務能力穩步提高。
一是分級診療制度正在形成。
以“基層首診、雙向轉診、急慢分治、上下聯動”為目標，以醫聯體建設、遠端醫療、家庭醫生簽約服務等為抓手，促進優質醫療資源共享，提升基層服務能力。醫聯體是賦能基層醫療的制度方法，縱向及橫向打通各個機構之間的壁壘，建立醫療資源流通機制，優化醫療資源配置。遠端醫療技術的完善和升級，讓優質醫療資源家庭醫生制度的建立使得健康關口前移，讓家庭醫生成為居民的“健康守門人”，從治病向“前兆治病”轉變，降低社會總體醫療支出。配套支援政策不斷完善，提高基層門診醫保報銷比例，對轉診患者連續計算起付線，落實長處方、延伸處方，加強基層與上級醫院藥品銜接。
二是現代醫院管理制度建設穩步推進。
全國所有公立醫院全面推開綜合改革並全部取消藥品加成，逐步破除逐利機制，堅持公立醫院的公益性。將公立醫院補償由服務收費、藥品加成收入和政府補助三個渠道改為服務收費和政府補助兩個渠道。規範醫療服務行為，推行臨床路徑管理，建立對輔助用藥、醫院超常使用藥品和高值耗材的跟蹤監控。堅持“三醫聯動”，合理配置醫療資源，調控醫藥價格。從薪資待遇、執業發展空間、執業環境等方面充分調動醫務人員積極性。同時，醫療服務領域推動社會資本舉辦醫療機構，放寬中外合資、合作辦醫條件，推動民營診所發展，提高了社會辦醫的行政審批效率。
三是全民醫保制度逐步健全。
基本醫保參保人數超過13億，到2017年底城鎮居民和職工醫療保險11.77億人，新農合1.33億人，參保率穩固在95%以上。城鄉居民基本醫保人均財政補助標準由2012年的240元提高到2018年的490元，政策範圍內門診和住院費用報銷比例分別穩定在50%和70%左右。城鄉居民基本醫保制度基本整合，實現統一覆蓋範圍、籌資政策、保障待遇、醫保目錄、定點管理、基金管理等。推動跨省異地就醫費用直接結算，截至2018年9月底，跨省異地就醫定點醫療機構數量達13995家，累計實現跨省異地就醫直接結算106.3萬人次。醫療費用256.1億元，基金支付比例為58.6%。大病保險制度實現全覆蓋，2017年大病患者合規醫療費用報銷比例在基本醫保基礎上平均提高12個百分點左右，五年多來累計超過1700萬人次受益。重特大疾病醫療救助、疾病應急救助全面建立，商業健康保險快速發展。
醫保支付方式改革持續推進，大部分統籌地區開展了按病種、按人頭、按服務單元等支付方式改革，超過200個城市實行按病種付費的病種數達到100個以上，實施按疾病診斷相關分組(DRG)付費改革試點，同步實行臨床路徑管理，保障醫療質量安全。健康扶貧工程深入實施，開展“大病集中救治一批、慢病簽約服務管理一批、重病兜底保障一批”的三個一批行動計劃。
四是藥品保障供應制度日益完善。
在醫藥研發方面，制定了《醫藥工業發展規劃指南》，從行業規模、技術創新、產品質量、綠色發展、職能製造、供應保障、組織結構、國際化等方面提出了“十三五”期間我國醫藥工業的發展目標。推動藥品生產流通使用權流程改革，不斷提高藥品的供應保障能力。釋出多項政策鼓勵優質創新藥和醫藥器械的研發、提高藥品審批質量、解決註冊積壓、推進仿製藥質量一致性評價、加快創新藥的審評審批、完善藥品境外臨床試驗資料技術指導原則等。
取消絕大部分藥品政府定價，建立市場主導的價格形成新機制。實行進口藥零關稅，推動下調抗癌藥的採購價格，開展國家藥品價格談判。藥品流通環節日趨規範，在11個綜合醫改試點省份和200個試點城市推行藥品購銷“兩票制”，促進加價環節透明化。國家基本藥物制度更加健全，經國務院常務會議審議通過《關於完善國家基本藥物制度的意見》，已經出臺並印發了2018版國家基本藥物目錄，數量由原來的520種增加到685種，基本覆蓋臨床主要疾病病種，更好適應基本醫療衛生需求。4+7城市藥品集中採購31個品類招標完成，以此降低藥價，減少企業交易成本，引導醫院規範用藥。
五是推動醫療相關領域改革加快推進。
促進“網際網路+醫療健康”發展，突出鼓勵創新、包容審慎的政策導向，推動網際網路與醫療、公共衛生、家庭醫生簽約、藥品供應保障、醫療保障結算、醫學教育和科普、人工智慧應用等服務領域的融合發展。目前“網際網路+醫療健康”呈現蓬勃發展的良好態勢，新技術增量的引入對醫療服務水平的提升、醫療服務價格的下降和醫療服務可及性的提升，都起到了積極的作用。
資本脈絡：五年大幅邁進，2018是困難的一年
僅僅從五年的政策導向進行分析，我們只能看到國家對各醫療領域的政策扶持，以及對醫療、醫藥各領域的改革決心。從政策梳理國家對醫療機構的改革脈絡，發現影響最大的還是醫療領域中的醫院、醫生、醫保、醫療器械和醫藥這些相對比較傳統的領域。初創企業雖然可以從上述這些變革的領域中去尋找機會，但是實際上可參與的程度較小。隨著技術的發展，涉及醫療服務的領域已經非常廣，生物、IT、化工、金融等專業都已經成為醫療技術、醫療行業變革的重要環節，我們更需要從資本、產業、技術的變化中去窺察醫療行業過去5年的變化。
2018年，行業最大的感受是資本市場的寒冷，特別是在12月的初冬。這讓人很容易回憶起2016年的那場資本寒冬。
“不一樣，2016年的資本市場和2018年大不一樣。2016年，是初創企業發現融資困難，但是實際上只是投資機構在選擇企業的時候相比2015年更加謹慎，很多被證偽的商業模式不再受市場關注。而2018年你會發現，投資機構也沒錢了。很多機構原本可以2周之內募完的一期基金，現在3個月了還沒有結束。”這是一位金融從業人員向蛋殼研究院描述的2018年行業情況，也是2018年金融市場的真實寫照。
資本是推動醫療產業往前發展的重要推手，而全球金融市場的變化對資本造成的影響，以及資本對醫療企業的發展造成的影響都在加劇。出口回暖是2017年中國經濟發展的主要原因之一，但是作為全球最大的貿易國，中國經濟受到全球環境的很大影響。中美貿易摩擦加速了中國股市的下跌，也進一步影響了VC/PE市場和初創企業的命運。
上證A股從年初的3314點，短暫上漲後一路走低，最大跌幅接近1000點，到11月30日的2588點，上證指數下跌超過20%，成為全球表現最差的股市之一。A股市場的表現讓不少機構投資者在股市中套牢，其中就不乏創投基金的LP。股價的持續走低，作為LP組成的另外一個重要角色，上市公司也需要現金應對股票質押爆雷的風險，創投基金的資金流動性進一步缺乏。同時，中美貿易摩擦的產生，也讓部分美元基金的LP萌生退意。所以，整個大的金融環境變化，讓創投機構會握緊手中的錢袋，謹慎選擇投資標的。
根據投中網資料，2018年Q3季度，僅有139支基金進入募資階段，同比下降41.35%。而募資規模僅為545.53億美元，同比下降超過70%，VC/PE市場大受影響，基金募資難度加大，資金規模大幅度縮減。因此，2018年下半年的這次資本寒冬，還會繼續影響2019年的創投市場。在投資機構募集基金大幅度減少的情況下，一定會更加謹慎，把有限的子彈用在優秀的專案上。
在美國市場方面，根據Silicon Valley Bank的報告顯示，從2014年開始，醫療保健領域的VC募資金額開始增長。美國市場上的投資者關注最多的領域是生物創新藥和醫生診斷工具。醫生診斷工具在過去幾年並不是主角，但是隨著人工智慧技術的成熟，這種趨勢在2017年發生逆轉，這和中國發生的醫療行業市場變化類似。
除了金融環境之外，基金監管政策趨嚴也是市場寒冷的重要因素。2017年以來，一行三會等監管機構針對金融行業釋出了最嚴監管政策，去槓桿、防風險成為主論調，其後續影響在2018年開始顯現。2018年上半年，證監會組織對453傢俬募機構開展了專項檢查，包括私募股權、創業投資基金管理人281家，通過檢查發現139傢俬募機構存在違法違規問題。
接下來，蛋殼研究院從動脈網資料中回顧了從2014到2018五年的投資資料，雖然投資機構募資遇到難題，但是從資料統計來看，2018年的醫療健康創投市場仍然在逆勢而上。總融資金額在只有11個月資料的情況下已經遠遠超過了2017年全年。醫療健康作為發展最為穩健的行業，在創投市場上還是成為了投資機構重點關注的領域之一。只是，從資料來看，此時的VC/PE更願意把錢投給已經有造血能力的後期企業，天使輪企業的機會大大減少。風口裡摔疼過的VC/PE也謹記著類似ofo的教訓，在減少風險的同時，同時堤防著2019年無錢可投的情況出現。從2018年基金募資金額大幅度減少的事實來看，2019年的創投市場已經大概率會出現更加艱難的情況。
動脈網資料庫顯示，2014年到2018年（1-11月）這五年裡，醫療健康行業的總融資額逐年攀升，從163.6億大幅度上升到659億人民幣，CAGR為41.7%，增長速度非常快。即使是在2016年的那次資本寒冬，也有16.9%的增長。2018年的資本寒冬中，我們仍然看到了投資金額的大幅度增長，醫療健康領域作為穩健行業，對資金的吸引力還是很大。
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2014：網際網路醫療萌芽，基因領域快速起步
2014年是網際網路醫療萌芽起步的一年，很多尋醫問診型別的初創企業誕生。他們通過移動互聯的方式，想要改變醫療服務的流程，或者讓醫患雙方用技術手段連線在一起。2014年的天使輪投資數量最多，達到146次，A輪企業也達到了139次。TMT領域的發展經驗，讓初創企業看到了醫療健康領域的機會，投資機構給予初創企業最大的資金支援。融資金額排名靠前的細分領域，大多數是在資訊化技術、網際網路技術上有所突破的場景。
網際網路醫療和網際網路電商領域的初創企業大量出現，醫藥電商、資訊化企業和尋醫問診型別的企業紛紛獲得早期融資，移動網際網路改變了人們的生活，也改變了醫療的就診流程和就診場景。網上預約掛號，網上購藥是2014年獲得融資金額較多的網際網路醫療型別，想用網際網路改變人們的就醫習慣。基因檢測領域的初創企業在2014年也開始逐漸起步，但是當年的獨角獸華大基因受到投資機構的追捧，完成多次融資，一家就拿走了20多億的資金，基因技術未來發展的前景已經被投資機構所認可。
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2015：醫療領域百花齊放，最好的創業期
2015年是醫療行業大發展的一年，從企業獲投數量和融資金額就可以看出，2015年全年融資次數765次，而2014年全年融資次數388次，融資事件的大幅增長帶來的是總融資金額的大幅增長。天使輪融資次數達到近幾年最高的325次，A輪融資也達到了289次。大量初創企業誕生，獲得發展初期的資金支援，商業模式也在不斷創新。
2015年是網際網路醫療發展的黃金時期，醫療資訊化企業和尋醫問診企業排名融資金額前三。醫療資訊化、尋醫問診、醫藥電商、運動健康、母嬰健康和健康管理這幾個領域，都是網際網路技術參與的主要場景，初創企業通過網際網路手段來改造醫療服務流程和提升醫療服務質量。
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2016：邊際拓展，網際網路醫療受關注
經過兩年的發展之後，初創企業逐步走向第二個階段，產品變得成熟，企業的商業價值也在提升。2016年A輪融資成為一級市場的融資事件最多的輪次，達到326次，融資金額為最高的145億。天使輪融資次數雖然降低到228次，但是初創企業仍有機會找到市場的空白，總融資金額是近5年天使輪融資中的最高金額，達到16.4億。2016年，進入發展期的企業也越來越多，商業模式得到驗證之後，企業已經找到盈利點，B輪融資次數上升到82次，總融資金額也上升到了83.5億。
尋醫問診類的網際網路醫療企業在2016年獲得最好的發展機會，總融資額達到了57.4億。網際網路醫療企業快速發展，從診前、診中、診後各個醫療服務流程中去尋找用移動互聯改造醫療服務的新模式，同時關注的疾病型別也從大而全的門戶型向細分疾病種展開。而醫療資訊化和醫藥電商因為行業發展較早，或者政策因素影響，總融資額已經開始下降。初創企業在尋找著市場的空白，通過各種新的模式和新的技術介入，醫療的邊界得到擴張。
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2017：模式證偽，生物企業受追捧
2017年的融資資料已經能很明顯的反應出資本市場對初創企業的選擇傾向，B輪融資事件的總金額已經是所有輪次中最高，達到134.4億。而且戰略投資也一般是在發展期的企業中出現，戰略投資次數雖僅有38次，總金額高達125.9億。C、D輪的融資次數和金額也明顯增多。天使輪融資事件大幅度下降，融資金額也下降到7.7億元。
不少商業模式在被證偽後，資本在2017年主要的目光已經集中在有發展潛力，商業模式已經被驗證的細分領域上。基因和生物科技快速崛起，尋醫問診類企業的融資金額雖然排到第三，但是融資次數已經大幅度降低到11次，機構更關注的是B、C、D輪次的成熟企業。基因和生物科技這兩個型別的企業都屬於生物領域，兩者合計拿到了超過120億的資金，分列榜單前兩位。生物技術在未來的發展空間，已經被投融資資料證明了不可限量。
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2018：藥物研發領域受關注，人工智慧在崛起
時間來到2018年，在資本市場頻繁喊冷的這個時間點裡，早期初創企業的機會也越來越少，全年天使輪融資次數不僅比A輪融資次數少，也被B輪融資次數超越，天使輪融資金額進一步下降到6.7億元。B輪融資金額成為所有輪次中最高的153億，A輪和C輪融資也超過了100億。2018年，在市場大環境不好的時候，資本投資會更加謹慎，重點選擇成熟期的細分賽道頭部企業。
從細分領域來看，與生物技術相關的生物科技、基因領域的關注度尤其高，而且新藥研發型別的企業，也有相當部分從事於生物藥的研發。所以，細分賽道的融資額排名前兩名都和生物技術相關。在排名前十的領域中，偏向於傳統醫療的醫院、診所、醫藥企業、醫療器械等領域回暖，盈利能力、商業模式很容易驗證的醫療實體受到更多的關注。另外，在醫學影像領域獲得融資的企業，大部分是以人工智慧技術為基礎的影像輔助決策企業。該領域的熱度在2017年升起來之後，在2018年又相繼獲得大額融資。
以上為《2018未來醫療健康產業報告》預覽內容，完整報告將於2018年12月19日釋出，請屆時掃描以下小程式碼，獲取報告。
