36氪首發丨紅點中國完成史上最大規模募資4億美元，新設Opportunity Fund覆蓋成長期
文丨熊乙
編輯丨洪鵠
今日，紅點創業投資中國基金（以下簡稱“紅點中國”）宣佈完成4億美元基金募集，這是紅點中國自2016年從紅點全球基金獨立後募集的第二支美元基金。截至目前，紅點中國基金管理規模超過10億美元。
進入中國14年之久，紅點中國出手了60餘次，投出了包括奇虎360、秒拍、趣頭條、APUS在內的10億美金明星獨角獸。除此之外，紅點的佈局還包括：消費網際網路領域的遊戲發行商創夢天地、二手車交易平臺人人車，企業IT服務領域的數字營銷商秒針、移動安全服務商梆梆安全，前沿科技領域的自動駕駛企業Pony.ai和深動科技。
2018年，紅點中國的投資組合就有4個IPO，包括2月360在“中概股回A”浪潮下回歸A股上市、9月趣頭條赴美上市、12月創夢天地赴港上市，以及12月由360獨立分拆出去的360金融登陸納斯達克。這些案子紅點中國大多在早期階段便已出手，其中趣頭條在紅點投後一年完成上市，APUS投後半年便躋身獨角獸行業。
據紅點中國創始管理合夥人袁文達透露，這次募資前後只用了不到3個月時間，“新增LP數量超出一期基金一倍，最後不得不回絕掉一部分”。他強調，紅點中國有意控制規模，是為了更好地聚焦早期。“早期基金的規模決定是否有超額回報，我們非常看重整個基金的回報倍數。”據介紹，本次一期美元基金LP全部跟投，新增LP還包括國家主權基金、國際知名退休基金、全球知名大學捐贈基金等。
袁文達告訴36氪，本輪募資將繼續圍繞早期TMT佈局，押注消費網際網路、企業IT服務、前沿科技三大賽道。按照2018年的資料，紅點中國在目前的投資組合中，消費網際網路領域的專案佔比約為2/3，但袁文達表示，這一資料可能在未來根據市場情況有所調整。言下之意，從本期基金開始，紅點將更多向企服、科技方向傾斜。
新設立成長期基金
全階段佈局在過去幾年已成趨勢，有足夠規模的基金慢慢向前走，先後成立早期、種子期基金，以更早捕捉獨角獸；早期基金在業績背書下，也開始擴大規模，往後期遷徙，收取更多基金管理費。
區別於以上兩者，紅點中國也出現了具特色的階段性調整：從聚焦A輪或更早期投資，到本期基金單獨分出1億美元，設立Opportunity Fund來覆蓋成長期投資。 袁文達表示，一方面是為了追投優秀的早期專案，另一方面是為了挖掘有增長潛力的成長期專案。
一個最直接的原因來自於創夢天地。紅點中國於2012年連續A、B兩輪押注創夢天地，2年後便登陸納斯達克。從紅點中國入局後的C、D輪到IPO，創夢天地估值依然增長了5-10倍。袁文達深切感受到，許多C、D輪估值1-2億美金的專案，可見範圍內依然能看到10倍的增長空間。“雖然是成長期，但具備早期專案的增長潛力。”這對於追求高成長的紅點來說，吸引力足夠巨大，他開始有意識地捕捉擁有此類成長期專案。“像創夢天地這樣的優質企業，我們會更長期的、更全階段地支援。”
這一轉變，也來自於袁文達對“獨角獸變大”的感知。2010年之前，10億美元估值的專案稀少，即使奇虎360這樣的明星專案2011年登陸美國市場時，市值也僅20億美金。但近幾年，千萬級別的A輪融資不在少數，專案退出規模明顯增加，10億美金幾乎成了上市起點，如小米、美團這樣百億美金估值獨角獸接連出現。
按照計劃，本期1億美元成長期基金將著重押注個位數的高潛力專案，3億美元早期基金則將出手範圍控制在30個專案，為單一專案預留1000萬美元的投資份額。 換句話說，早期階段，紅點中國能夠以1000萬美元覆蓋專案A、B輪甚至更早，進入成長期以後，紅點中國依然可以加註C、D輪，賺取更多倍數。雖然此次基金規模是上一期基金的近2倍，但袁文達告訴36氪，紅點中國不會放寬投資標準，將延續此前高精度的“狙擊式”手法。
精準打法
如果將紅點中國14年的精準式打法歸結為三個關鍵詞，那就是：市場、技術、團隊——市場足夠大，最好是在藍海中找機會；技術壁壘足夠高，以技術為槓桿撬動多倍增長；團隊經驗充足，執行能力強，能快速落地專案。 在三個關鍵詞的交集處，紅點中國找到了趣頭條以及APUS等明星企業。
以趣頭條為例。團隊上，譚思亮從雅虎，51.com，到盛大，從創辦互眾到成立趣頭條，始終圍繞廣告業務在做延伸創業，經驗優勢明顯。技術上，今日頭條驗證了技術賦能資訊APP的可能性，同樣使用“機器演算法推薦”的趣頭條，提供了同樣的技術想象空間。市場上，2017年紅點中國投資趣頭條時，“下沉市場”尚未處於高光區。袁文達發現一二線與三四線城市的內容需求存在明顯差異——前者偏資訊，後者偏娛樂、搞笑。而今日頭條的使用者側重前者，後者仍是一片藍海，於是果斷押注趣頭條。
此後，趣頭條的發展速度遠超他的預期——2017年5月決定投資趣頭條時，專案DAU僅300萬/天，2017年底突破1000萬DAU，2018年底達到3000萬DAU，成為重要的網際網路平臺。譚思亮評價紅點中國，稱其是“理解‘增量市場’並和趣頭條接觸的第一個機構投資人”，甚至為公司的戰略制定、業務支撐、人才引進、連線頂級投資機構以及上市給予了足夠支援。
另一個案例是安卓手機桌面APUS。創始人李濤是360出身，紅點投資360後牽線搭橋其和巴西一家移動網際網路公司P Safe合作，將360的產品技術、商業模式複製到南美，由此打造出了巴西的“360安全衛士”。這個過程中，李濤就是操盤手。袁文達評價這位老相識“執行能力強”，“本職創業勝算大”。這同樣是一個在藍海中找機會的故事，這款等同於“安卓桌面+360手機助手”的軟體，在智慧手機尚未普及的新興市場，獲得了急速增長：商業化首月收入近億元，半年便躋身獨角獸行列。
對被投專案來說，選擇紅點的另一個好處在於：出海浪潮下的全球資源和視角。以APUS為例，其基於安卓系統的手機桌面，在海外的主要推廣渠道就是Google Play，所以找到谷歌合作很重要。由於“安卓之父”Andy Rubin與紅點創投的良好關係（Andy Rubin三次創業專案均獲得紅點創投的支援，安卓系統也在美國紅點辦公室孵化），以及紅點創投對於安卓系統生態的深度理解，2014年投資APUS後，紅點就安排李濤去了谷歌拜訪，因此達成了重要合作。
袁文達告訴36氪，已經獨立兩年多的紅點中國，團隊決策時更加獨立、清晰以及迅速，但有兩點依然不變：其一，全球視角不變，紅點中國始終與紅點美國、紅點巴西之間保持密切溝通，共享後臺，分享案例；其二，原則不變，不會因為基金規模擴大而亂髮子彈，始終做到有的放矢。