老闆電器2018營收74.25億元，增速持續放緩丨億歐家居財報解析
4月24日晚間，老闆電器釋出2018年報，報告顯示全年實現營收74.25億元，同比增長5.81%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為14.74億，同比增長0.85%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為13.28億元，同比下降5.56%。
過去一年，經歷了高管家屬集體拋售股票、業績不達預期股價跳水、去年十月市值一度蒸發300多億的鬧劇，老闆電器推出“中島式廚房”，確立中式蒸箱為第二大品類，但從年報資料上呈現的情況是，這些新動作目前並沒能扭轉老闆電器的頹勢。截至2019年4月24日盤後，老闆電器股價為29.94元每股，市值284.14億。
未能逃離增速驟降泥沼
老闆電器的營收與歸母淨利潤增速在2017財年就呈現不容樂觀的嚴重下滑態勢，近年，增速下滑仍在繼續。
營收增速從2014年的38.24%下降至2018年的5.81%。而歸母淨利潤增長率從2014年的48.95%下滑至2018財年的0.85%，這是算上老闆電器通過投資獲得的利潤的情況下，2018財年歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為13.28億元，同比下降5.56%，出現了負增長。無論是營收增速、歸母淨利潤增速還是扣非淨利潤增速，均是五年內最差水平。
營收利潤雙放緩，一方面，這是老闆電器主打產品的原材料成本上升、利潤率下降的結果， 老闆電器的主營業務吸油煙機，2018年的營業成本增加了6.5%，營業收入僅增加5%，毛利率隨之下滑1.05%。另一方面，其中也有廚電行業整體不景氣的因素， 根據中怡康零售監測報告顯示，2018年，主要廚房電器產品吸油煙機、燃氣灶、消毒櫃零售額增長率分別為-11.71%、-10.68%和-20.08%，均呈現了不容樂觀的負增長態勢，老闆電器不過是在退潮的洪流中被裹挾而下。
新產品線的拓展尚未見明顯成效，或許也是原因之一。從各品類產品在營收中的分佈來看，目前老闆電器的主營業務是吸油煙機，銷售額為40.12億元，佔總營收的54.05%，比2017年同期增長了5.00%；其次是燃氣灶，銷售額為19.92億元，在2018年總營收中佔24.14%，略有下降；去年開始力推的蒸箱業務還尚未成熟，2018蒸箱品類雖增長37.82%，但僅換來2.59億元的營收，佔總營收的3.48%。
“瘦死的駱駝比馬大”，老闆電器能否逆風翻盤？
俗話說，“瘦死的駱駝比馬大”。即使經歷了跌宕起伏的一年，老闆電器仍然是廚電行業事實上的領先者。 根據中怡康零售監測報告顯示，截止2018年底，老闆電器主力產品吸油煙機零售量、零售額的市場份額分別為19.76%、26.62%，燃氣灶零售量、零售額的市場份額分別為17.56%、23.89%，嵌入式蒸箱零售量、零售額的市場份額分別為36.32%、33.80%，嵌入式微波爐零售量、零售額的市場份額分別為35.03%、44.05%，均持續保持行業第一；嵌入式消毒櫃零售量、 零售額的市場份額分別為14.73%、23.22%，位列行業第二；嵌入式烤箱零售量、零售額的市場份額分別為 27.65%、26.13%，嵌入式洗碗機零售量、零售額的市場份額均為9.29%，均列行業第三。
為扭轉頹勢，老闆電器給出的答卷是“渠道下沉”。2018年，在面對一二線城市KA下降的不利情況下，老闆電器在三、四線新增城市公司68家，新建專賣店535家，截止2018年底共有城市公司155家，專賣店增至3258家。老闆電器投資者關係經理曾沛峰於2018年10月表示：“目前，（老闆電器）三四線城市的營收佔比預計達40%左右。”
2018年，老闆電器旗下廚電品牌“名氣”以“做強縣域、試點城市、深挖鄉鎮”為渠道推廣核心思路，以“聚焦煙灶，穩步拓展新品類”為產品推廣模式，提升新品類配比率。2018年，新增網點2554家，其中專賣店1337家；截止2018年底，共有一級經銷商92家，省會城市網點257家，地級市網點1025家，縣城專賣店、網點3161家，鄉鎮網點4493家，樣板鄉鎮農村聯絡站3600餘家。
對於老闆電器渠道下沉的策略，業內可以說褒貶不一。有觀點認為老闆電器定位高階卻下沉至三、四線城市將會超出當地居民的購買力，持不看好態度；也有觀點認為目前三、四線城市與鄉鎮地區房屋銷售情況理想，但廚電覆蓋率卻不高，市場存在很大的想象空間。
億歐家居較為贊同第二種觀點。一方面，老闆電器打出“雙品牌”戰略，“老闆”專攻高階市場，“名氣”搶佔中低端市場，基本上覆蓋了大部分消費者的購買力；另一方面，由於房貸壓力輕和消費觀念的升級，三、四線城市和鄉鎮居民不僅有消費意願，一些較為富裕的、收入在前10%的當地居民甚至有不輸於一線城市、新一線城市的購買力。 就筆者新年期間在浙江某沿海地區的觀察，不少村鎮有大量洋房，室內裝修水平、家電檔次也很高。隨著時代的發展，三、四線城市和鄉鎮的確出現了一些相對空白的市場，機會已然出現，而是否能將其把握，就要看老闆電器接下來怎麼走了。
相關原創文章推薦：
惠達衛浴2018營收29億元，營收淨利雙雙下滑丨億歐家居財報解析
蒙娜麗莎2018營收超32億，同比增長11%丨億歐家居財報解析
5月17日，億歐將在 北京 四季酒店舉辦 GIIS 2019中國家居家裝產業創新峰會 ，規模1000人，除了邀請行業大伽，我們將在大會上釋出 年度重要研究報告 和 系列榜單 ，聚焦全球和國內兩大家居市場及知名品牌研究，屆時將舉辦 閉門私享會 ，億歐家居將主導去做獨家內容分享，分享我們對於產業的深度研究分析，歡迎大家關注！
峰會報名連結：https://www.iyiou.com/post/ad/id/797
編輯：韋昱彬
版權宣告
本文來源億歐，經億歐授權釋出，版權歸原作者所有。轉載或內容合作請點選轉載說明，違規轉載法律必究。