建立證券通證網路，哪些關鍵功能必不可少？
這是探討證券通證網路的第二篇文章。在第一篇文章中，筆者討論了證券通證網路的一些經濟和技術基礎。本文想重點關注此類解決方案的技術構建塊及其與證券通證的相關性。
在第一篇文章中我們提到，證券通證網路很可能成為證券通證不久的將來最有趣的趨勢之一。從概念上講，證券通證網路是許可區塊鏈，它提供發行、分發和交易證券通證的原生構造。需要注意的一個重要方面是， 證券通證網路的最終表現形式應該是少數幾條大型區塊鏈，這些區塊鏈將散戶投資者和機構匯聚在一起，實現跨網路不同部分的訪問許可權控制和隱私保護 。在最初的版本中，證券通證網路的價值主張有三個基本要素：
1） 網路效應 ：證券通證網路可能是在加密證券中形成真實網路效應的唯一途徑。
2） 鏈上資產 ：證券通證網路可能是確保建立第一個鏈上證券通證的最有效機制。
3） 真正的去中介化 ：證券通證網路有機會為消除證券市場中不必要的中間機構奠定基礎。
雖然證券通證網路的價值主張似乎很清晰，但它的技術實現絕非小事。在當前的市場狀態下，建立證券通證網路與建立金融和監管網路一樣具有技術挑戰。從這個角度來看，讓我們探討在證券通證網路的第一次迭代中應該出現的一些關鍵特性。
證券通證網路的關鍵功能
證券通證網路的目標是提供一個管理加密證券生命週期的原生基礎。從技術角度來看，這一願景需要一系列構建塊來抽象證券通證的原生功能以及相應的體驗，以實現證券通證的建立和發行後管理。設計證券通證網路是實現豐富功能集和實現短期內技術可行性之間的平衡行為。從可能的諸多技術功能中，筆者認為以下功能是必不可少的。
所有權協議證明
證券通證網路應該確保的一個功能就是通證轉讓和所有權轉移之間的關聯。當前證券通證的轉移需要與建立所有權轉移的鏈下流程相關聯。即使許多人認為證券通證轉移是轉讓所有權的完全合法機制，但技術基礎仍然缺失。
在證券通證網路中， 所有權證明（PoO）協議將負責確保資產所有權的合法轉移是通證轉移的一部分 。 PoO協議可以是證券通證網路共識機制的一部分，該網路要求多個節點對加密證券基礎資產的所有權轉移進行投票。
合規協議
可以說，合規性是證券通證網路中最明顯的組成部分。當前版本的證券通證平臺基本上側重於合規性模型。坦率地說，看起來其中一些協議可以適應更廣泛的證券通證網路。
需要注意的是，我們 不應期望單一的合規協議，而是一組滿足特定合規性需求的協議 。在證券通證網路中，發行人應該能夠結合不同的協議來滿足其合規性要求，而無需編寫全新的智慧合約。
證券通證DSL
證券通證網路需要一種程式設計證券通證的方法。假設大多數證券通證網路將構建在tier1區塊鏈之上，他們將依賴底層智慧合約語言來建立證券通證。然而，加密證券的網路應伴隨著一種新語言來模擬這些新工具。
用於證券通證的域特定語言（DSL）是一種宣言性模型，可以抽象出加密證券的功能。 DSL的結果應該轉化為底層智慧合約語言中的可執行程式碼。除了抽象證券通證的建立過程之外，DSL模型還可以作為網路中證券通證可查詢、可搜尋的定義。
隱私
訪問許可權控制和資料隱私應該是證券通證網路的關鍵構建塊。在某種程度上，隱私可被視為證券通證將公共區塊鏈作為執行網路的主要障礙。雖然我們認為證券通證網路應該向散戶投資者公開，但它應該為不同的發行人或網路的不同部分提供訪問許可權控制和隱私保護機制。
隱私協議應該是證券通證網路的第一類物件。隱私協議中零知識證明之類的嵌入技術可以確保證券通證在轉移時資料的隱私，而不必犧牲合規性要求。同時，證券通證網路應該跨網路的不同部分實施訪問控制策略，以允許發行者和投資者之間的安全互動。
身份
沒有身份表示，證券通證網路就無法執行。共識、合規性或治理等功能在很大程度上依賴於代表證券通證網路中參與者的通用身份模型。隨著身份在證券通證網路中成為第一類物件，對共識機制的需求變得不那麼重要了。
身份協議必須是證券通證網路的基本構建塊。以便攜、可執行的格式來表示網路中發行人、投資者和其他節點的身份將推動新形式合規性和隱私協議的發展。
治理協議和激勵措施
任何網路都需要治理模型來確保其參與者的正確行為。加入或者撤出節點的過程需要一些治理結構來避免攻擊。對於證券通證，考慮到生態系統對合規的要求，治理更為重要。
治理協議應該是證券通證網路的另一個基本要素。治理協議的作用是執行投票決策以規範網路的正確行為。根據去中心化的程度，治理協議可能需要一種通證化的激勵形式，去激勵節點參與網路的治理動態。
加密金融原語
最終，證券通證是金融模型（如債務、股票、可轉換債券或其他債券）的可程式設計表示。目前大多數證券通證需要在底層智慧合約中手動實現該邏輯。隨著行業的發展，許多這些動態將被抽象為可重複使用的協議。
為了簡化加密證券的發行和生命週期管理，證券通證網路應提供抽象了關鍵資產行為的第一類協議。這些加密金融協議可以任意組合，以構建更復雜的加密證券形式，為可程式設計金融提供真正的基礎。
這些形式的tier2去中心化式網路似乎將不可避免地成為證券通證生態系統的重要組成部分。正確的技術基礎將是決定這種加密證券網路可行性的關鍵。