谷歌廣告收入放緩令投資者擔憂，股票創下近十年來最大單日跌幅
最近，很多大公司都在密集釋出第一季度的財報。
繼 Facebook、亞馬遜、Netflix 等科技巨頭都對外披露財報後，北京時間 4 月 30 日凌晨，谷歌母公司 Alphabet 釋出了 2019 年第一季度的最新財報。
（來源：9to5Google）
根據財報顯示， Alphabet 總營收為 363.39 億美元，比上年同期增長 17%，不計入罰款帶來的影響，Alphabet 淨利潤為 83.39 億美元，比去年同期下滑 11%，算上罰款帶來的影響則為 66.57億美元，下滑幅度為 29%。
今年年初， Alphabet 股價曾大漲 20% 左右，作為矽谷科技股的“領頭羊”，過去幾年，該公司股價一直表現比較穩定。
但受本次財報的影響， Alphabet 在週一盤後交易暴跌近 8% ，截至美國東部時間週一收盤時，Alphabet 股價下跌 91.20 美元，至 1205.00 美元，市值蒸發超過 600 億美元，創下近十年來最大單日跌幅。
據瞭解，在本次財報中，Alphabet 的業務分為三個核心部分：Alphabet 子公司谷歌搜尋與廣告、其它關於 Alphabet 的收入（包括谷歌雲端計算、硬體等）和其它對非谷歌業務的投資。而本文將圍繞這三個業務，解讀一下，為什麼 Alphabet 淨利潤、營收都不如預期，帶來的影響到底是什麼？
谷歌的三大核心業務
根據 Alphabet 第一季度的財報顯示，Alphabet 在搜尋廣告收入為 307.2 億美元，低於去年四季度的 326.4 億美元；其中谷歌自營網站，包括 Google 網頁搜尋、Gmail、YouTube、地圖等網頁與服務方面的營收為 256.8 億美元，Google Network 網站營收為 50.38 億美元。
而根據外媒早前的報道，過去一個季度，Alphabet 在谷歌搜尋方面提供很多投入與變化，包括新的 Material Design 介面設計，部分關鍵詞搜尋演算法變化，以及與京東合作之後，在谷歌自營商店頁面上架相關商品等。但在諸多投入之後，回報稍顯遜色。
根據財報顯示，在谷歌主營的搜尋業務領域，一季度谷歌搜尋每點選成本（CPC）同比下滑 19%，但好於去年四季度。谷歌產品付費點選量同比增長 39%，大幅弱於去年四季度的增長 66%。
Alphabet 和谷歌首席財務官（CFO） Ruth Porat 在電話會議上表示， 網站點選量增長的放緩大部分和 YouTube 相關。
“儘管 YouTube 點選量在第一季度持續高速增長，但是和上年第一季度的強勁資料相比有所減速，反映出了我們在 2018 年年初作出的調整。”她表示。
另外，谷歌網頁搜尋廣告是目前該公司最重要的生存業務，在這個領域，谷歌的市場份額確實很高，抖音、阿里、騰訊等網際網路巨頭都紛紛在上面投入廣告。但是，由於整個網際網路新使用者增長放緩，以及多個平臺廣告的競爭壓力，在谷歌季度財報中，廣告業務明顯增速下滑。
谷歌雲以及其他谷歌硬體收入業務方面，財報顯示，一季度其它谷歌收入為 54.49 億美元，去年同期為 43.54 億美元，同比下滑 20% 左右。
在財報後的電話會議上，Ruth Porat 上承認，Pixel 系列手機面臨高階市場壓力，導致公司上個季度的 Pixel 手機銷量較去年同期出現大幅下滑。
早前有外媒訊息顯示，預計在下月，谷歌會在 I/O 開發者大會上，釋出新款低價版 Pixel 3a 和 3a XL，目前，谷歌高管已經在電話會議中確認了該訊息，這兩款硬體產品，或將拯救目前硬體銷量下滑趨勢。
在雲業務，本月在 NEXT 大會上釋出了全新產品，或許在下個季度財報中看到相關表現。
關於谷歌業務的第三部分，也就是其它對非谷歌業務的投資，財報顯示為 Other Bets 部分，就是谷歌的科技創新部門，其中包括自動駕駛初創公司 Waymo、人工智慧產品 DeepMind、智慧醫療公司 Verily、Google Capital 等業務。
財報顯示，2019 年第一季度，其它對非谷歌業務的收入為 1.7 億美元，去年同期為 1.5 億美元，基本符合市場預期，屬於正常的營收範圍。
對於谷歌公司來說，幾個主營業務仍然保持了一定的增速，但部分業務增速下滑明顯，似乎受政策、廣告調整、YouTube 等影響，該公司正在轉向一個拐點。
在第一季度中，歐盟對谷歌開出的 17 億美元的天價罰單對其財務業績產生了顯著影響，計入這部分罰款後，運營收入僅為 66.08 億美元，運營利潤率下降為 18%，去除罰款的影響，運營利潤為 83.05 億美元，運營利潤率達到 23%。
就目前來看，本季度財報當中的搜尋與廣告業務、雲與硬體業務營收與利潤大幅下滑，也受多重因素影響，導致此結果。
谷歌 CEO 桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）在電話會議上不斷強調，公司正在嘗試對廣告產品作出調整，但均未提供細節，而根據華爾街日報的報道稱，在業績電話會議期間，高管們對分析師有關增長乏力的直接提問避而不答，導致華爾街投資者對谷歌的信任度下降，或與谷歌股市暴跌有關。
競爭讓谷歌走出舒適區
過去一年，外界對於谷歌的批評不斷，對於其股市，也有諸多影響。 而谷歌在內部方面，桑達爾·皮查伊一直在做相關調整。但是，對於谷歌來說，他們面臨著最大的威脅是競爭。
亞馬遜、蘋果、Facebook 等矽谷競品正在大舉進軍網路廣告市場，谷歌面臨著非常大的潛在存亡威脅，因為對於谷歌來說，廣告是目前生存來源，雲業務是谷歌的未來之泉。
但是目前，唯一來源恐怕會受到嚴重威脅，和搜尋引擎相比，更多網路使用者，現在開始直接在亞馬遜網站上搜索相關商品，電商廣告業務也比谷歌搜尋廣告業務更有利，使用者更容易接受。
與此同時，谷歌向移動平臺的轉型對公司業績造成了長期拖累，早前彭博社曾報道，該公司每年需要向蘋果等對手支付數十億美元，以便成為 Safari 瀏覽器上的預設搜尋引擎。
谷歌第一季度流量獲取成本為 68.6 億美元，低於分析師預計的 72.6 億美元，成為谷歌一季度業績報告中少數亮點之一。
海外方面，谷歌在印度市場不斷投入金錢與人力，希望打造第二個矽谷，但是受當地政策等影響，進展緩慢。
2017 年 9 月，谷歌在印度釋出 Tez，併成功吸引了印度民眾的注意，Tez 是印度 3 個接入 UPI 的應用之一。去年 12 月，谷歌在印度推出 Google Shopping 購物服務，以利用印度新升網際網路優勢，相反，亞馬遜和蘋果等科技公司，在印度受到各種挑戰，谷歌更具有競爭優勢。
在自動駕駛方面，谷歌一直在不斷升級與深化相關技術，早前有報道，谷歌一直在加州做相關測試，2018 年，有 48 家企業提交了相關測試報告。其中，Alphabet 旗下的 Waymo 以約 202 萬公里的測試位居首位。
就目前來看，谷歌在 C 端業務受競爭影響，B 端業務看不到大幅度增長，與微軟的財報相比，谷歌的利潤與營收仍處於轉型與變化當中。
值得注意的是，在本季度財報中提到，谷歌公司員工總數在一季度增加了 4600 多人，使得員工總數突破 10 萬，至 10.3459 萬人。雖然營收和利潤下滑，但是谷歌公司員工數量逐漸增多。
谷歌正在走出舒適區，對於搜尋為核心業務的公司來說，轉型是必不可少的。 雖然在這個領域，谷歌仍處於高位，但未來，一切皆有可能，而谷歌現在要做的，就是紮根每個業務，不斷深耕，展望未來。
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參考：
https://abc.xyz/investor/static/pdf/2019Q1_alphabet_earnings_release.pdf?cache=8ac2b86
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1652044/000165204419000011/googexhibit991q12019.htm
https://www.marketwatch.com/story/alphabet-stock-drops-after-earnings-show-disappointing-google-sales-growth-2019-04-29
https://9to5google.com/2019/04/29/alphabet-q1-2019-earnings/
https://www.wsj.com/articles/google-parent-posts-rare-misses-as-revenue-comes-up-short-11556569259?mod=article_inline
https://www.theverge.com/2019/4/29/18523162/google-pixel-3a-sales-lead-up-announcement-smartphone-competition
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