【穩定幣測評分析】USDT、PAX、USDC、TUSD的市場表現、透明度與監管性分析
穩定幣作為目前主要的標的橋樑，收到了廣大幣圈交易者的重視與關心，無論是USDT,PAX,USDC,TUSD等等都承擔著很重要的角色，今天我們來一同分析一下最近穩定幣的情況。
USDT 近期的價格短時下跌4%，人民幣otc價格從6.85一度跌至6.4 rmb/usdt以下。作為法幣世界與數字貨幣世界的橋樑，同時也是目前發行量最大的穩定幣，USDT的每一次大幅度波動實質上都是在挑戰大家對於加密數字貨幣的信任態度。
那麼這一次的大幅波動是什麼原因造成的呢？我們來一起客觀分析一下：
覆盤本次信任危機的爆發，是由於紐約州總檢察長髮表了關於起訴USDT的母公司iFinex（同時也是Bitfinex的母公司）引起的。
援引相關媒體報道——“目前已有確鑿的證據表明，Tether公司挪用了使用者的USDT儲備金。嚴重打擊了加密貨幣市場上主要如今通道USDT的信心。”USDT價格隨後應聲下跌，暫不提這篇媒體報道是否完全正確，但卻間接說明了市場對於穩定幣的依賴與信任情況，當穩定幣出現監管與管理問題哪怕是被懷疑的問題時，很容易造成價格上的波動。
眾所周知，數字貨幣市場本來就是高風險投資的存在，但作為加密數字貨幣投資者來說，當我們面對主流穩定幣風險時，也應當學會使用備用穩定幣選擇作為我們避險工具。
穩定幣，對於我們所有普通使用者來說都不會陌生，從一個幣圈小白開始，比特幣和穩定幣是我們參與加密數字貨幣市場投資的第一步；在漫漫熊市當中，持有穩定幣也是度過熊市的策略之一。從去年下半年開始，伴隨著大眾對於USDT的質疑，大量的穩定幣專案出現。而在經歷了去年USDT閃崩之後，陸續其他的穩定幣如PAX（Paxos）, TUSD,USDC（Circle） 也成為了大家的選擇，我個人也持有一些除USDT以外的穩定幣。在年初幣安Binance將PAX列為除了USDT以外的第一個基礎交易對之後，我關注到了PAX，我認為PAX為我們提供新的穩定幣選擇，同時也有一定量的USDC，當然也會有USDT。
在當下這個紐約州叉手監管的條件下，我們也可以來分析分析其他穩定幣的情況，我們可以先分析一下PAX月USDT的對比：
[上圖中示，USDT，Tether近一個月價格走勢——波動範圍0.9784-1.03；下圖中示PAX近一個月價格走勢——波動範圍0.9948-1.013 ]
如上圖所示，雖然目前 USDT 還是主流交易所的基礎錨定基礎交易對，但的確在穩定性上尤其在OTC上的表現是不是特別穩定的，4%的波動幅度的確有點大，我記得最多那時候RMB：USD是6.7，但是USDT是6.93，這個如果是6.7買的，漲到6.93估計會非常的開心，但是是6.93買的這兩天跌倒6.5左右那就相當蛋疼了，的確，空倉持有整體下跌4%這個比最近BTC還不穩定了就。
所以它讓我們不得不對其“穩定”二字打個問號，不過本來最近USDT就宣佈與美元脫鉤，所以我們也不能要求它再與美金1:1完全的錨定價值了。
最近隨著USDT沒有定期的審計計劃，中心化嚴重，並涉嫌隨意增發、銀行賬戶的美元儲備也不夠透明等現狀日益加劇。這對於USDT的確是比較利空的訊息。
USDT在美國的註冊是MSB（Money Service Business資金業務），TUSD和USDC一樣是MSB，客觀理論上分析來說他們都是不太合規的，Circle有著不錯的聲譽，但客觀說也有著監管方面與資產方面的風險。PAX穩定幣與其他穩定幣的最大的不同之處在於，它經過了審計，受到了紐約州金融服務局( NYDFS )的監管和批准。
對於PAX的測評，我們可以接下來針對具體的監管和發行機制理性的分析一下：
【一、發行主體】，作為合規幣，PAX由美國知名的信託公司Paxos發行。Paxos的前身是知名老牌交易所itBit，在18年 5 月，Paxos就在傳統金融市場融資9000萬美金，算是得到了傳統機構很大的認可與資金的支援。
【二、PAX的發行機制】
PAX以美元為抵押資產，即每發行1個PAX，Paxos官方將存入1美金到銀行賬戶中，而所有的存款和代幣發行都處在紐約金融局的監管賬戶和監控之下，由此作為起成為“沒有泡沫”的加密貨幣穩定幣的計出。換一句話說，即使以後Paxos這家公司倒閉了，持有者也可以按照1：1的匯率兌換美金。
同時，作為首個區塊鏈金融信託公司，Paxos擁有和銀行等同的資產託管資質，而市場上真正有此資質的穩定幣發行者僅有兩家，與此同時，定期接受政府的監督以及外部審計，每月公開出具財務審計報告，在信用背書上對它產生了客觀的加分，
投資者可以隨時在https://www.paxos.com/standard/attestations/ 這個地址檢視報告以驗證其披露。
【三、流通性與上所情況分析：】
從Coinmarketcap來看，PAX目前已經在90多家90家交易平臺、OTC平臺上線，說明了各交易所和市場對於其合規性的認可和信心，也由此獲得了一定的流通量，為廣大投資者提供了穩定幣的流動性和便利。
其次，從資料統計來看，目前USDT, TUSD與PAX的交易量居穩定幣前三，代表了其優良的流動性。
除此以外，作為使用者角度來看，PAX的轉賬速度相對穩定幣較快，使用體驗加分很多。這一點是比較真實的，USDT在交易所轉賬時的確和BTC一樣很慢，這個硬傷Future也體驗過幾次哈哈，會錯過某些行情，要不就是乾著急，當然也有通過XRP臨時速度搬磚的，但是交易手續費與市場波動就要自己承擔了。
通常USDT的轉賬需要半小時甚至數個小時，而PAX的轉賬通常可以在十幾分鍾內完成；尤其是在市場突變或有機會的時候，時間視窗往往非常的短，使用BTC或USDT轉賬的話卻是容易錯過市場機會；而使用其他幣種轉帳又必須承受那些幣種在轉賬過程中的價格波動 （ONT，OKEX溢價5%，其實是切換主網，OKEX沒有暫停衝提幣導致我幾百個ONT就卡在那，一個月後下跌很多，非常痛的領悟）。 轉賬的快速和便捷性可以讓我們實時捕捉到市場中的機遇。
最近使用者都收到了關於推出“一鍵認購/贖回”的郵件。個人認為，這會推動其成為更有意義的穩定幣產品——相比現在漫長的穩定幣提現等待過程，PAX推出實時贖回的功能的確展示了資產管理能力和合規、受監管諾言的兌現。
穩定幣的意義在於，一方面可以在支付，降低支付費用和提高支付速度上產生巨大的收益。另一方面可以在清算和結算場景中大放異彩。目前在跨國貿易中，貨與款到賬時間是不匹配不同步的，我們用穩定幣，可以解決大量的類似問題，如降低金融機構的風險，提高交付速度，大大節約成本。而無論是什麼場景，合規合法是永恆的主題，不合規合法的穩定幣最終都會被時代所拋棄。
希望這篇分析能夠對朋友們產生幫助，PAX的確不錯，USDT的確也是現在量最大的穩定幣，TUSD,USDC也的確各有特色。希望在整個市場能給我們帶來更多的驚喜。