彭博社：Uber規模龐大夠複雜 但諸多業務存在不確定性

圖：在IPO前，Uber是歷史上虧損最嚴重的科技公司

騰訊科技訊 4月12日訊息，據外媒報道，網約車巨頭Uber剛剛提交了首次公開募股(IPO)申請檔案，向投資者推銷自己。鑑於這家公司的龐大規模和複雜性，顯然這不是件輕而易舉的事情。

Uber的IPO檔案有285頁，還有83頁的財務報表。與之相比，Facebook於2012年遞交IPO申請時檔案為150頁，外加29頁的財務報表。而3月份剛剛上市的Lyft，IPO申請檔案有220頁，財務報表則有44頁。

Uber確實需要比Facebook長一倍的頁面來解釋自己的業務。Uber正在擴張，這給投資者帶來了挑戰，他們需要權衡購買這家估值在1000億美元左右的公司股票是否划算。

與Lyft的情況類似，目前尚不清楚Uber的兩種主要產品——網約車服務以及外賣業務Uber Eats是否存在持久需求，以及它們在財務上是否可行。

對Uber前景持樂觀態度的投資者來說，有很多東西值得他們興奮。正如之前披露的那樣，Uber去年的淨收入超過110億美元，同比增長42%。

不過值得注意的是，2018年第四季度Uber淨收入增長率從第一季度的69%降至22%。這家公司不再是高增長公司，至少其網約車業務不再是增長最快的業務。

Uber的成本效益似乎比Lyft好些，Lyft只在北美地區運營，約佔Uber年收入的五分之一。2018年，Uber的運營虧損佔營收的27%，而Lyft的運營虧損則佔營收的45%。

值得稱讚的是，Uber向投資者推出了各種各樣的詳細指標。該公司披露了其“核心平臺貢獻利潤”，這是個精選指標，旨在顯示其兩項主要業務的收入，已經減去司機激勵措施、法律成本和其他因素。

有些圖表顯示了Uber在世界各個國家的市場份額，披露了向Uber司機支付的小費(累計12億美元)，以及Uber“每月活躍的平臺消費者”等衡量標準，即每月至少乘車一次或租Uber踏板車/單車一次，亦或使用Uber Eats訂餐一次。

這份IPO檔案傳達的總體資訊是：Uber很複雜，但它也反映出Uber的龐大規模以及擴張。Uber披露的網約車服務約佔該公司交易總價值的80%。2018年第四季度，這種交易額增長從年初的44%放緩至25%。

儘管網約車服務是Uber的原始業務，依然佔其銷售額的絕大部分，但該公司在IPO檔案中的大部分時間都在談論其他事情。

這包括，第四季度外賣業務Uber Eats佔到了Uber總交易額的18%，Uber的單車和電動滑板車租賃業務仍然相對較小，它還充當著貨運中間商的角色（佔總交易額的1%）。

Uber在世界各地還擁有多家網約車公司的股份，包括中國的滴滴出行和俄羅斯的Yandex。該公司已經花費了超過10億美元來開發無人駕駛汽車業務。這個公司似乎無所不包，無處不在。

儘管Uber的年收入達到110億美元，而且預期估值有所降低，但其營銷活動才剛剛開始。當然，所有上市的公司都必須這麼說。但值得注意的是，由於其諸多業務存在不確定性，Uber將來是否會成為巨頭並最終盈利還有待觀察。

Uber還對其所有業務之間的關係進行了梳理。該公司在IPO檔案中表示，與只使用其一項服務的人相比，打車並使用其外賣業務的人旅行次數也更多。該公司還表示，它的供需匹配技術與汽車乘車、電動滑板車旅行、外賣訂單以及美國各地的瓶裝水運輸息息相關。

Uber此舉旨在表明，該公司不是像Tyco或其他老工業集團那樣將半相關服務整合，而是許多業務對更大整體做出貢獻的公司。這聽起來不錯，但投資者應該問一問，Uber在簽約計程車司機方面的專長，在多大程度上有助於與餐廳或希望將薯片運往雜貨店的大公司達成協議。

Uber執行長達拉·科斯羅薩西（Dara Khosrowshahi）在給投資者的一封信中寫道:“我們不會迴避做出短期的經濟犧牲，因為我們看到了明顯的長期利益。”

對於一家已經10年沒有盈利的公司來說，這是件奇怪的事情。這也是關於Uber最重要的一句話。這家公司的規模已經足夠龐大，擁有數十億美元從投資者處籌集的現金，除了繼續投資，確保其剛剛崛起的龐大帝國繼續增長，它別無選擇。 （騰訊科技審校/金鹿）