曾經買買買，如今賣賣賣，480億債務重壓下中民投“斷臂求生”
中國民生投資股份有限公司（下稱“中民投”）的這個春節過的艱難。節前，債務危機初現苗頭，節後480億待還債務的巨大考驗撲面而來，其中1年內到期債券餘額為90餘億元。
重壓之下，變賣地王、人員調整、拋售資產、謀求轉型，被稱為“中國摩根士丹利”的中民投近期動作頻頻，有人說這艘民企鉅艦正面臨著成立以來的最大危機。作為中國最大的民營投資集團，在經歷了瘋狂擴張的買買買階段之後，如今中民投不得不“斷臂求生”。
變賣地王，拋售六大類資產
2月14日，中民投總裁呂本獻迴應當前市場關注熱點時，正視當前中民投遇到的流動性困難，並稱正通過引入戰略投資者、加快退出不符合戰略轉型方向的專案等多方面舉措以解決問題。對於不符合戰略轉型方向的重要專案退出已經與交易對手簽署了協議。
對於退出不符合戰略轉型的專案上，據媒體公佈的一份擬出售資產清單計劃顯示，其準備拋售的資產包含六大板塊，涉及航空融資租賃、健康融資租賃、地產開發、裝配式建築、環保、醫院等領域，並涉及多家已上市公司。地產開發板塊資產，除董家渡專案外，其2015年收購的上置集團（01207.HK)、2016年收購的億達中國（03639.HK）也在擬退出之列。
至此，年前國內地產巨頭綠地接盤中民投董家渡地塊的訊息也終於坐實。天眼查查詢結果顯示，中民外灘房地產開發有限公司於2月13日出現股東變更，其中，中國民生投資股份有限公司、上海佳渡置業有限公司（中民投子公司）退出，綠地地產集團有限公司新增股東；法人代表亦變更為綠地集團高管徐榮璞。
此前，中民投和上海佳渡置業有限公司分別持有49%和1%中民外灘房地產開發有限公司股權；中民外灘房地產開發有限公司核心資產就是價值達數百億元的董家渡13、15地塊。最終綠地以120億元買下了中民投這塊最值錢的資產，這比此前中民投自己的報價低了三四十億。
董家渡資產出售成交後，2月13日下午5點左右，綠地控股的首筆52億款項到賬，中民投連夜匯出了 “16民生投資PPN001”本息資金，這筆債很快將獲得兌付。而“16民生投資PPN001“私募債原本應於1月29日兌付，截至目前已經逾期17天了。足可見，中民投在面對這場年前爆發的債務危機時的“手忙腳亂”。
危機爆發：480億債務代償
這場危機的導火索是三年前的一個債券專案。2016年1月，中民投發行了一隻規模30億元私募債，即“16民生投資PPN001”全稱為“中國民生投資股份有限公司2016年度第一期非公開定向債務融資工具”，年限為3年，票面利率5.2%，到期兌付日為2019年1月29日。不過後來中民投將原定1月29日到期的“16民生投資PPN001”推遲3天，即在2月1日進行償付，但截至2月11日仍然沒有兌付。
中民投的債務危機終於暴露出來。中民投是由全國工商聯發起，經國務院同意成立，由59家知名民營企業發起設立的大型投資公司。是目前唯一一家帶“中國”字頭的民營投資公司。公司於2014年5月9日在上海註冊成立，註冊資本500億元人民幣。
目前，中民投業務板塊主要包括資產管理與股權投資業務、綜合物業銷售及管理業務、保險業務、融資租賃業務、新能源業務和公務機託管業務等。截至2018年9月末，中民投總資產3108.64億元，負債合計2327.92億元，股東權益合計780.72億元。前三季度營業總收入246.87億元，淨利潤16.02億元，負債率74.9%。
近年來，中民投投資涉獵廣泛，參與了大量定增專案，成立三年就成長為了總資產超3000億元的巨無霸。據瞭解，為了整合三大產能過剩行業，包括鋼鐵、光伏和船舶，中民投進行了一系列兼併、重組，隨著投資力度不斷增大、資產擴張速度較快，中民投自身的負債也急劇膨脹，最終演變成了流動性危機。
截至2018年9月末，中民投待償還債務融資工具餘額為480億元，其中，公司債 183 億元、超短融70億元、非公開定向債務融資工具117.5億元，資產支援專項計劃近2億元，資產支援票據3.72億元、境外美元債券摺合人民幣約 82.55 億元、瑞典克朗次級票據摺合人民幣約 21.38 億元。
對於中民投遭遇流動性挑戰等疑問，呂本獻曾表示，企業的本質就是解決問題、應對挑戰。沒有任何一家企業的發展過程是完全一帆風順的。中民投剛剛成立4年多，尚在幼年期。“這是在經濟和金融週期發生重大調整背景下，我們經歷的第一次真正挑戰。但我們不會氣餒，將全力以赴從根本上解決問題。”
本文為投資界原創，作者：王菲，原文：https://news.pedaily.cn/201902/440444.shtml