沸騰了!這100家,最有可能成為科創板首批IPO企業
這是沸騰的一夜。
1月30日晚間,科創板系列規則徵求意見稿正式釋出。政策力度超乎外界預期: 允許同股不同權企業上市;允許尚未盈利的企業上市;註冊制稽核流程不超過6個月;漲跌幅限制放寬至20%;定價全面採用市場化詢價;為創投基金提供更靈活的減持方式 ...堪稱中國資本市場又一個“里程碑”。
十年一輪迴。2009年,創業板登場,中國本土創投迎來IPO豐收。如今,科創板揭開面紗即將登場,VC/PE翹首以望。大家都在焦灼地等待著“官宣”科創板首批IPO企業。
上市門檻 出爐 :
科創板首批“候選企業”來了
最受關注的是科創板上市門檻。
行業方面,證監會意見: 重點支援新一代資訊科技、高階裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業,推動網際網路、大資料、雲端計算、人工智慧和製造業深度融合 。換言之,科創板優先青睞上述六大行業。
具體公司方面,上交所明確指出,發行人申請股票首次發行上市的,應當至少符合下列五項上市標準中的一項。
(一)預計市值不低於人民幣10億元,最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元,或者預計市值不低於人民幣10億元,最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元;
(二)預計市值不低於人民幣15億元,最近一年營業收入不低於人民幣2億元,且最近三年研發投入合計佔最近三年營業收入的比例不低於15%;
(三)預計市值不低於人民幣20億元,最近一年營業收入不低於人民幣3億元,且最近三年經營活動產生的現金流量淨額累計不低於人民幣1億元;
(四)預計市值不低於人民幣30億元,且最近一年營業收入不低於人民幣3億元;
(五)預計市值不低於人民幣40億元,主要業務或產品需經國家有關部門批准,市場空間大,目前已取得階段性成果,並獲得知名投資機構一定金額的投資。醫藥行業企業需取得至少一項一類新藥二期臨床試驗批件,其他符合科創板定位的企業需具備明顯的技術優勢並滿足相應條件。
令VC/PE驚喜的是,根據徵求意見稿, 企業“獲得知名投資機構一定金額的投資”也是一個加分項 ,有助於企業登陸科創板。
根據以上六大行業和五項標準,投資界(ID:pedaily2012)綜合了企業行業地位、估值情況等條件篩選出100家公司——它們,或許最有可能率先登陸科創板,成為科創板首批上市企業。
十大要點,勾勒出科創板“輪廓”
1、投資者門檻
只需記住兩個數字:50萬、24個月。即是要求個人投資者參與科創板股票交易,證券賬戶及資金賬戶的資產不低於人民幣50萬元並參與證券交易滿24個月。證監會鼓勵中小投資者通過公募基金參與科創板。
2、允許未盈利企業上市
證監會指出,科創板根據板塊定位和科創企業特點,設定多元包容的上市條件,允許符合科創板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業在科創板上市,允許符合相關要求的特殊股權結構企業和紅籌企業在科創板上市。
3、允許同股不同權和紅籌企業上市
上交所表示,科創企業有其自身的成長路徑和發展規律,上市規則的設計大幅提升了上市條件的包容度和適應性。在非財務條件方面,允許存在表決權差異安排等特殊治理結構的企業上市,並予以必要的規範約束。
允許存在同股不同權安排的企業發行上市,對特別表決權股份的含義作出界定,明確特別表決權股份經過轉讓後,就同時恢復同等表決權,並提出資訊披露方面的要求。符合CDR相關辦法的紅籌企業,可以申請發行並在科創板上市。
4、註冊制流程
上交所將負責科創板發行上市稽核,初步預期的稽核週期在6-9個月。而證監會則在上交所稽核通過後20個工作日內完成註冊。
5、漲跌幅限制放寬至20%
適當放寬科創板漲跌幅限制。科創企業具有投入大、迭代快等固有特點,股票價格容易發生較大波動。為此,將科創板股票的漲跌幅限制放寬至20%。此外,為儘快形成合理價格,新股上市後的前5個交易日不設漲跌幅限制。
6、可實行綠鞋機制
發行人和主承銷商可以在發行方案中採用超額配售選擇權。採用超額配售選擇權發行股票數量不得超過首次公開發行股票數量的15%。
7、券商跟投
在發行定價方面,科創板細則明確市場化定價,但明確中介機構必須通過子公司使用自有資金進行跟投,跟投比例為2%-5%,鎖定期為2年。
8、嚴格限制通過併購重組“炒殼”“賣殼”
上交所要求科創板公司的併購重組應當圍繞主業展開,標的資產應當與上市公司主營業務具有協同效應,嚴格限制通過併購重組“炒殼”“賣殼”。
9、減持方式
上交所表示,優化股份減持方式,允許特定股東每人每年在二級市場減持1%以內首發前股份,在此基礎上,擬引導其通過非公開轉讓方式向機構投資者進行減持,不再限制比例和節奏,並對受讓後的股份設定12個月鎖定期。
另外, 為創投基金等其他股東提供更為靈活的減持方式 。在首發前股份限售期滿後,除按照現行減持規定實施減持外,還可以採取非公開轉讓方式實施減持,以便利創投資金退出,促進創新資本形成。
10、退市機制
堪稱“史上最嚴”的退市機制。壓縮科創板企業退市時間,觸及財務類退市指標的公司,第一年實施退市風險警示,第二年仍然觸及將直接退市。不再設定專門的重新上市環節,已退市企業如果符合科創板上市條件的,可以按照股票發行上市註冊程式和要求提出申請、接受稽核,但因重大違法強制退市的,不得提出新的發行上市申請,永久退出市場。
時間表:預計一季度內就可以受理申請
從創業板到科創板,十年輪迴似曾相識。
2009年10月30日,伴隨著創業板開市鐘聲的敲響,證監會耗時10年磨礪打造的“中國納斯達克”——創業板”火熱出爐。當日創業板首批28家公司集體上市,平均漲幅達到106%,這一幕成為經典。
10年之後,科創板即將登場。最新訊息顯示,上交所計劃在2019年3月底完成相關市場改造和技術端的改造,預計在一季度內就可以線上受理髮行材料稽核的申報。
首批上市會有多少家企業?當年創業板第一批上了28家。某位PE大佬曾預測,科創板首批可能有50家左右上市。我們拭目以待。
本文為投資界原創,作者:劉全 王菲,原文:https://news.pedaily.cn/201901/440119.shtml