MakerDAO上已有500萬美元的貸款被清算

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本文來自 Coindesk ，作者： Christine Kim ，譯者：星球日報茶涼

編輯：盧曉明

去中心化的穩定幣不依賴於託管人，經理或審計員來確保代幣的價格穩定，但它確實依賴於相信智慧合約程式碼按預期執行。

這種無信任的原則推動了最受歡迎的基於以太坊的穩定幣 DAI 的建立，該穩定幣由一家名為 MakerDAO 的組織開發。

他們的 DAI 穩定幣於 2017 年 12 月推出，儘管以太幣價值據那時已經下跌超過 90％且 DAI 供應持續增加，但它仍保持與美元的穩定掛鉤，1 DAI = 1 美元。

DAI 的彈性是歸因於系統核心的抵押和貸款系統。通過所謂的抵押債務頭寸（CDP）建立貸款併發布新的 DAI。

CDP 的概念是金融市場衍生品（如債務擔保證券 CDO）的加密變體。這個概念已經在像 MakerDAO 這樣的專案中實現，其中一些原則已經應用在其他加密協議上。從根本上說，CDP 代表由底層資產池支援的債務頭寸。對於證券通證，CDP 代表由一組加密證券抵押的債務合約。

MakerDAO 是如何運作的？任何擁有以太（ETH）的人都可以通過鎖定其 ETH 作為抵押品並將 DAI 作為債務撤銷來開放 CDP。條件是每個借款人必須將其借入的 DAI 價值的至少 150％保留在 CDP 中作為 ETH 抵押品。

這意味著你借的每 1 美元，你必須將 ETH 鎖定為 1.50 美元作為抵押品。當借用的 DAI 被償還時，鎖定的 ETH 將返還給使用者減去穩定費或使用系統的費用。

如果你的 ETH 價值低於你借入的 150％，那麼你的 ETH 將以當前價格清算以償還你的貸款加上費用加罰款。你保留剩下的東西。

使用 CDP 的最大危險是 ETH 突然大幅降價的風險。

因為這是一個完全開放的系統，所以任何人都可以看到哪些 CDP 被清算，何時以及什麼 ETH 價格。

到目前為止，以太坊研究和開發初創公司 Decenter Nenad Palinkasevic 的軟體工程師告訴 CoinDesk，在 MakerDAO 上大約有 3.7 萬 ETH（超過 500 萬美元）因清算罰款而損失。此外，Palinkasevic 強調，在使用者總共建立的 16249 個 CDP 中，約有 14%，也就是 2278 個 CDP 智慧合約最終被強制清算。

那麼關於費用，處罰和變更的決定是如何做出的？

該系統的目的是部分由一個名為 MKR 的治理令牌來管理，該令牌允許持有者既可以對系統做出決策，也可以作為穩定 DAI 價格的槓桿。

MakerDAO 團隊最初開發了智慧合約系統，但由於合約已經生效，他們不再能夠直接控制它們了。他們指導決策，但是 MKR 代幣持有人決定或投票是否應該採取行動。

該過程首先讓 MakerDAO 團隊提出投票，並說明他們為什麼希望 MKR 代幣持有人支援他們的理由。

例如，在穩定費用的最後一次增加（開放 CDP 的費用）期間，他們認為 DAI 在過去 2 個月一直徘徊在 0.975 美元到 0.985 美元左右的範圍內，穩定費用的增加可能會使價格迴歸更近至 1.0 美元。

MKR 代幣持有人已投票 5 次以更改穩定費（使用 CDP 的費用）。

權力下放系統不受任何一方的集中控制，它們必須依靠精心設計的激勵機制，機制和市場力量來保持其運作。

MKR 令牌的槓桿機制是 MKR 必須用於支付費用，並且每次 CDP 被償還時，MKR 令牌被燒燬或銷燬。這意味著對 DAI 和 CDP 的需求增加將導致對 MKR 的需求增加，並在 CDP 償還時減少 MKR 的供應，從而有效地提高其價格。

相反，如果 MKR 令牌持有者嚴重管理系統以使 CDP 沒有足夠的抵押品，則會自動建立和銷售新的 MKR 令牌，使系統恢復到可持續的水平，但也有效地降低了 MKR 的價格。

因此，MKR 持有人用金錢激勵來確保 MakerDAO 系統按預期執行。