趨勢 | 數字資產託管人將進入加密貨幣領域？

作者 | Leslie Ankney

編譯 | Jhonny

來源 | Forbes

加密貨幣交易所有何不同之處？

雖然傳統交易所和加密貨幣交易所都促成了數千個賬戶的交易，但它們的設定卻截然不同。傳統的交易所只進行證券交易; 它不扮演經紀人/經銷商角色，也不會涉及資產託管。相比之下，數字資產的交易需要在區塊鏈上進行，且資金需要儲存在數字錢包中。這些獨特的因素，加之這一領域的監管不確定性，這意味著中心化的加密交易所會同時提供多項服務，扮演多個角色。

中心化加密貨幣交易所在資產託管、交易對手風險和中心化的運作模式等方面的權衡，是否值得讓它們像傳統交易所那樣運作？或者加密貨幣交易所能夠像傳統股票交易所那樣運作嗎？並且，它們應該那樣嗎？

一個職能 vs 多個職能

為了協調數字資產交易，諸如Binance 和OKex 等中心化加密貨幣交易所會提供多種服務。每個加密貨幣交易所都會使用訂單匹配引擎 (order-matching engine) 來將買方和賣方進行匹配、驗證賬戶並最終處理交易。相比之下，傳統交易所基本上只會執行一項服務，即通過訂單匹配引擎來開展交易，並不會持有使用者資金或者扮演經紀人/交易商的角色。

交易平臺 FBG ONE Trading 的全球業務發展負責人 Shane Molidor 解釋道，加密貨幣交易所的角色“更類似於集合託管人、交易所和清算機構於一體的平臺，而不僅僅是一個交易資金的場所。”

“然這些服務中的每一項都是為金融交易而單獨構建的，但“加密貨幣交易平臺整合了所有這些職能。例如，如果你把比特幣存入 Coinbase Pro，你的資產就與所有其他使用者存入的比特幣混在一起了。當你發起購買或出售訂單時，Coinbase 將作為經紀/交易商將你的訂單引入訂單匹配引擎。而當交易雙方完成交易之後，交易會立即被結算，資金也重新返回至混合的賬戶中。"

由於中心化加密貨幣交易所與傳統交易所存在這種差異，使得華爾街和傳統投資者對使用加密貨幣交易所感到不安。跨職能還會產生交易對手風險 (即交易一方違約的風險)。

此外，另一個關鍵區別是加密貨幣交易所和傳統交易所的資料互動方式。

資料中心 vs 雲服務

傳統的金融交易所依賴於實體的大型資料中心，而大多數加密貨幣交易所依賴於雲服務——更具體地說，是 Amazon Web 服務 (AWS)。使用 AWS (或任何中心化的資料中心) 使得加密貨幣交易所可能面臨服務中斷的風險，比如此前報道的人為錯誤導致整個地區的 AWS 宕機5個小時。雖然這樣的服務中斷並不常見，但加密貨幣交易所也面臨著政府下令切斷其服務的風險。

由於多條區塊鏈、多種加密貨幣、gas 費用以及數字錢包的引入，加上交易對手風險、託管問題和監管的不確定性，這使得加密貨幣交易變得更為複雜。儘管交易所、造市商和交易者都能從中獲利，但由於加密貨幣交易所與傳統交易所之間的差異，使得很多潛在的投資者望而卻步。

隨著更多的監管審查進入加密貨幣領域，加密貨幣交易所提供的多項服務可能會開始分離，以此來抵禦交易對手風險和監管違規問題。