觀察丨騰訊財報凸顯多元化 巨頭的產業數字化之路有多遠？
從去年開始，騰訊開始謀劃轉型。騰訊董事會主席兼執行長馬化騰多次強調，網際網路下半場屬於產業網際網路，也就是網際網路需要更多地與實際的產業結合，以尋找更多的利潤突破口。而不僅僅是面向消費者的產品和娛樂模式。
騰訊此時選擇轉型路徑是沒錯的，在架構調整後，看起來也是做好了長期堅持的準備。短期的利潤下降，以及業務多元化增長，全面開花都是必然的結果。
在騰訊（0700.HK）3月21日釋出的2018年第四季度和全年財報中，已經看到營收實現了大幅增長。第四季度騰訊實現收入849億元，同比增長28%。市場普遍關心的GAAP經營利潤同比下滑32%，則是因投資收益與2017年Q4之間存在60億差額導致。剔除這一因素，不考慮投資收益的Non-GAAP經營利潤223.9億，增長2.4%，超出市場預期。
數字不會說謊，BAT三大巨頭都在走向轉型，且都瞄準了To B市場的機會。科技正在推動中國的各種產業向智慧化發展，這其中存在巨大的空間和潛力。整體上看，騰訊沿著設定的軌道前進，金融科技、雲端計算、數字廣告、數字內容等多條業務線均表現出了高度增長，有望接力扛起遊戲業務的大旗。
全面走向“雲”時代
去年開始，國內BAT三大網際網路巨頭都將雲戰略提到了更新的高度。騰訊在9月宣佈，新成立雲與智慧產業事業群，阿里巴巴和百度也做出相應調整，阿里雲升級為阿里雲智慧事業群，百度升級智慧雲事業群組，提升“ABC智慧雲”業務戰略，推進產業智慧化程序。
阿里雲是三大巨頭中，最早佈局雲端計算的平臺。其業務增長，也一直保持著高速的曲線。五年來，其營收從2014年的10.96億元，增長到2018年的213.6億元，同比增長91.2%。這是阿里巴巴全面進軍物聯網後，推動了雲服務高速增長態勢。
無獨有偶，騰訊雲在短期內，也交出了不錯的成績單。騰訊2018年第四季度及全年業績財報顯示，騰訊全年收入3126.94億元，來自金融科技及雲服務的收入同比增長80%。其中，2018年雲服務收入增長超過100%至91億元，接近百億。2018年第4季度，騰訊雲服務的付費客戶也同比增長逾一倍。
這是騰訊第一次對外披露騰訊雲的業務全貌。馬化騰直言，這麼做的目標並不只是想做簡單的雲業務，而是為從消費網際網路轉向產業網際網路的大浪潮做積極的準備，迎接中國網際網路的下一個階段。中國網際網路民已經進入下一階段，因為整個網民數量紅利已經沒有太多。
從馬化騰的話中可以看出，騰訊圍繞智慧雲建立的生態體系，將是騰訊未來重要的增長動力，並與騰訊的其他業務進一步協同。以智慧零售行業為例，在與線下實體結合的過程中，雲端計算、AI、移動支付等都會全面賦能，形成一整套服務體系。
事實上，從阿里巴巴的戰略來看，阿里雲在整個阿里向傳統行業推進的過程中，也承擔著阿里To B、To G輸出技術與服務的重擔，以及逐漸滲透到了金融業、零售業、製造業和城市交通等場景。騰訊雲也有可能會複製這一路徑。
逐漸去“遊戲”化
作為騰訊重要的現金牛業務，遊戲收入的佔比正在逐漸下降。2018年第四季度，騰訊網路遊戲收入下降6%至人民幣241.99億，而其他業務收入同比增長72%至人民幣242.12億。二者數字已經十分接近，支付和雲業務的收入佔比達到29%，成為了總收入超預期的最關鍵原因。
可以說，遊戲不再是騰訊營收的唯一核心來源，而騰訊也需要時間證明，以改變外界對其作為“遊戲公司”的印象，釋放出營收結構多元化的訊號。在業績釋出會上，雲業務、金融科技產品、微信小程式成為騰訊高管提及最多的關鍵詞。騰訊總裁劉熾平表示，遊戲過去在版號批准上有些延遲，很多新遊戲無法上線，其中非常受歡迎的吃雞遊戲因此沒辦法變現。
與此同時，騰訊也在積極尋找海外市場機會。從最初投資遊戲，到如今改變策略開始海外運營，逐漸找到自己的“遊戲出海”之路。無論是阿里巴巴將電商物流輸出到海外，還是騰訊將遊戲、支付向海外擴充套件，多元化發展都是巨頭勢在必行的選擇。畢竟，人口紅利帶來的高速增長，已經成為過去式。
在未來一段時間內，移動支付、雲端計算、數字廣告、數字內容的增速，有望彌補遊戲收入下降帶來的影響。目前，騰訊視訊的訂閱使用者數達到8900萬，同比增長58.9%，環比增長8.5%，已經成為了國內收入最高的網路視訊平臺。其支付金融業務收入204.11億，同比增長74%，全年日均交易筆數超過10億次。從這一數字來看，騰訊支付使用者在微信的滲透率已經接近80%。
外界的關注點還在於，分別對標螞蟻金服和愛奇藝的這兩塊業務是否會分拆？劉熾平的回答是，現在還沒有什麼分拆的計劃。核心仍然聚焦在產業網際網路上，它給巨頭們帶來的機會在於，雲端計算基礎服務、PAAS平臺和SAAS服務帶來的收入。與此同時，在各行各業做好數字化升級之後，對廣告、支付、金融等業務都有拉動作用。
正如馬化騰所言，希望網際網路企業不是單純的網際網路企業，而是為實體經濟提供一個助手。只不過，產業數字化是以一個漫長的過程，並不能一蹴而就。通過IBM、甲骨文等世界級To B企業的發展歷程可以看見，這個市場前期投入巨大且利潤微薄，短期內很難看到經濟規模化。只有不計回報式的投入，形成穩固的市場和服務，才會帶來更加長期的價值。在這個過程中，騰訊產業網際網路與消費網際網路兩架馬車，或許會在相當長時間內，繼續並駕齊驅。