金髮拉比淨利降幅27.28% 直營未帶來好訊息

本土“母嬰第一股”金髮拉比婦嬰童用品股份有限公司(以下簡稱“金髮拉比”)，今天(2月26日)釋出2018年度業績快報，實現營業總收入4.53億元，同比增加5.35%;營業利潤7262.79萬元，同比減少32.48%;利潤總額7639.00萬元，同比減少29.10%;歸屬於上市公司股東的淨利潤6658.85萬元，同比減少27.28%;基本每股收益0.19元。

金髮拉比解釋稱，報告期內歸屬於上市公司股東的淨利潤同比減少的原因主要是：

1、2018年公司對銷售渠道進行較大力度的優化調整，對加盟渠道進行去中間化調整並加大直營門店開設速度。新開直營門店尚處培育期，銷售額還未完全釋放，對本年度的淨利潤尚未產生貢獻;

2、公司終止了2017年限制性股票股權激勵計劃。終止股權激勵計劃使得公司剩餘未攤銷的股權激勵成本需要在2018年加速計提完畢，此項攤銷減少了本年度淨利潤;

3、2018年公司根據對市場消費能力的調研分析，對部分產品制定更加適合市場消費變動情況的銷售政策，使得2018年公司整體毛利率有所下降。

公開資料顯示，金髮拉比作為國內母嬰品牌龍頭之一，涉足母嬰行業30年，旗下擁有中高檔品牌拉比、中檔品牌下一代以及嬰幼兒洗護用品貝比拉比三大自主品牌，差異化定位，專注於嬰幼兒穿用類母嬰消費品。

截至2018年上半年，金髮拉比線下網點達1300多家，線上業務覆蓋淘寶、天貓、京東、唯品會、網易考拉、蘇寧易購等多個電商平臺，銷售網路覆蓋中國境內市場。財報顯示，2018年前三季度，金髮拉比實現營收3.2億元，同比增長11.6%，歸屬於母公司的淨利潤6019.3萬，同比增長9.3%。份產品來看，母嬰棉製用品佔公司整體銷售收入的比重達45.3%，是公司主要收入來源;嬰童服飾佔比為32.2%，其他母嬰用品佔比22.4%。未來公司的產品品類將繼續擴充。

西南證券分析師蔡欣認為，金髮拉比堅持“產品+服務”戰略，做好母嬰產品的研發、生產和銷售的同時，對母嬰消費者消費升級所帶來的服務需求也格外重視。觀察來看，2017年公司做了一系列投資完善生態圈。5月以5000萬通過拉比投資持有蜜兒樂兒20%股權，進而間接持有丹麥奶粉工廠16%的股權，拓展嬰兒食品領域;5月以400萬投資設立拉比教育，股權佔比80%，為18個月至3週歲寶寶提供幼托服務;6月以3230萬參與設立加康醫療，佔比61%，拓展母嬰健康領域;12月與貝親公司簽訂產品代理協議，豐富門店產品品類。