王中軍4000字長文反思“預虧10億”，華誼能否走出“困局”？
2018年是華誼兄弟的“水逆”年，從“陰陽合同”到A股影視股崩壞、公司股東股權質押遭質疑、公司商譽過高引爭議、重點電影專案的冷淡收場。更重磅的是，華誼新年年初發布業績預告，預計2018年淨利潤虧損近10億。
2019年1月底，華誼兄弟公佈了業績預告，宣佈2018年1月1日至2018年12月31日，公司歸屬上市股東虧損9.82億至9.87億，虧損的原因一方面主要是業務上的各類問題。
如《狄仁傑之四大天王》（以下簡稱《四大天王》）、《雲南蟲谷》等電影票房成績未達預期，電視劇專案未能在報告期內完成播出，2018年年度收益沒有體現，同時品牌授權與實景娛樂收入下降等；另一方面則是公司資產方面，公司計提商譽減值，導致資產減值。
其實公眾冥冥之中已經感知到了華誼兄弟這一年的坎坷，但曾經的龍頭老大依舊有著餘輝，而這份業績預告的出現還是為華誼兄弟“至暗時刻”的標籤蓋上了認證章。業績預告發布當天，華誼兄弟董事長王中軍在公司與投資機構、投資者的交流會上，坦誠了華誼面臨的困境。
“2018年華誼兄弟遭遇上市以來最大的一次衝擊，不管是從輿情還是我們的電影等等，而且也是上市以來的首次的淨利潤虧損，確實我自己做企業這麼多年從來沒有想到過會做到虧損。”
谷底已至，英雄故事中此刻也是絕地反彈的時機。
華誼的“自我反思”
從2014年華誼兄弟宣佈去電影中心化之後，業界提到華誼業務時都注重其兩大板塊，一個依然是主要的電影業務，一個是實景娛樂業務。華誼兄弟的自我反思，也是從這兩個方面著手。
2018年的上半年，華誼兄弟的電影業務靠著2017年留下的兩部“餘糧”《芳華》與《前任3》保持了表面的和平，而2018年下半年《四大天王》《找到你》《遇見你真好》《江湖兒女》等電影的上映，除了《四大天王》票房超過6億，其他電影大部分在2億左右，賀歲檔出現的《雲南蟲谷》1.5億冷淡收場，電影業務的賬面上並不好看。
“2018年初，《芳華》和《前任3》計入了19億票房，給全年打了一個好基礎，但是後續其他專案表現都不理想，不僅沒有擴大戰果，反而銳減了已經有的成績。”王中軍說。
而他歸結後續電影專案票房不理想的原因，提到了兩個原因，“一是專案選擇的精準度不達預期，開發專案能力發揮失常，導致2018儲備匱乏；二是已有專案的市場定位和市場風險研判不足，導致執行力度不到位。”
從電影本身而言，華誼2018年的電影專案處在一個尷尬的地位。《四大天王》是華誼2018年上半年體量最大的電影，徐克的奇幻特效大片，試圖在暑期檔博得好彩頭，但是未料想，暑期檔《我不是藥神》、《西虹市首富》、《一出好戲》掀起的三波票房大潮，讓《四大天王》泯於眾片。
口碑上，電影豆瓣評分6.1分，維持了同系列一貫的口碑，但創造了系列最低評分；票房上，與同期熱門電影動輒破十億的票房成績相比，平平無奇。
而這也基本體現了2018年華誼電影在整個電影市場上的處境，既沒能創造票房聲量，也沒能在電影內容上留下烙印。
2017年華誼兩部代表性的作品，彷彿電影工業中的兩個極致。《芳華》獲得14.22億的票房，雖然營銷上引起諸多爭議，但是口碑獲得認可，成為電影口碑發酵拔高票房的成功案例之一；《前任3》口碑上莫衷一是，但掀起了現象級的社會輿論，票房飆升至19.41億。
2016年，華誼雖未出現票房爆款，但是《羅曼蒂克消亡史》備受影評人、電影愛好者認可，《我不是潘金蓮》也完成了口碑發酵。彼時的華誼，要麼口碑，要麼票房，總有一個關鍵詞值得被公眾記住。
相比起迅速崛起的電影新規開心麻花、屢中爆款的壞猴子、保持一兩部爆款電影輸出的光線、博納等巨頭，2018年的華誼兄弟或許是沒能給公眾留下印象。
王中軍或許也意識到了這一點，交流會上他宣佈將進一步把關電影業務，“從2019年開始我會參與公司所有的電影專案，從孵化開發到宣發落地，全面強化對電影業務的管控。而且我要正式回到電影公司的綠燈委員會，擁有一票否決權。”
這其中帶著一點“不忘初心”的意味，“一部戲為什麼要拍？你要講什麼故事？你對市場的預期是什麼？如果預期沒有達到那製片人你有什麼樣的責任？這個就是迴歸主業。”而回歸目的，則是希望每年能留下幾部電影，在電影商業票房與內容品質之間有了偏重。“不是又賠錢又丟人，哪怕這個沒有賺錢但是要有品質口碑。”
在實景娛樂方面，2018年華誼兄弟最大的舉措是讓華誼兄弟蘇州電影世界正式落地，彼時影視市場各類風波正在發酵，華誼電影世界的出現彷彿是給大眾的一個安撫。
國內影視產業裡從光線、博納、萬達到長城影視、樂創文娛等，各大影視公司都試圖擴大影視娛樂的紅利場，以IP內容為基礎構建出如迪士尼一般的帝國產業，但現狀是藍圖晾晒一片，真正落地的專案寥寥可數，華誼兄弟是第一批讓夢想照進現實的人。而國內實景娛樂產業的市場與專案本身所需的運轉週期，都讓這個電影世界具備的商業價值沒能順利展現。
資料顯示，第三季度華誼品牌授權及實景娛樂板塊收入為1306萬。官方資料公佈，2018年十一期間入園遊客連續三天日均人流量達到3萬，7天共近20萬遊客入園。但或許消費人流並沒有想象的多。
2019年實景娛樂依舊是華誼兄弟的重要發力點，“2019年，南京、鄭州、濟南等專案也將陸續建成開放，華誼兄弟在實景領域的先發優勢和規模效應都會進一步體現。”
阿里影業7億馳援，
華誼兄弟的資金騰挪術？
在華誼兄弟公佈業績報告之前，最引人矚目的事件是華誼與阿里影業之間的7億借款。阿里影業向華誼授予7億借款，而華誼則承諾在5年內至少完成主控並上映10部院線電影，同時合作期間阿里影業享有華誼專案優先投資權，同等核心商業條件下，阿里影業可優先作為聯合方與華誼合作發行。
這次阿里影業與華誼的協議被視為阿里影業對華誼兄弟的雪中送炭。2018年年底，華誼兄弟兩項債項的信用等級列入觀察名單，公告顯示，“16華誼兄弟MTN001”（22億）和“18華誼兄弟CP001”（7億）分別將於2019年1月29日和2019年4月11日到期，合計規模達29億元。今年1月8日華誼通過申請銀行授信，獲得金額達到25億元。在此基礎上，有媒體猜測，華誼向阿里影業的7億借款，疑似為了緩解公司的資金緊張。
但一次借款，公眾已經看清了華誼手裡並不充裕的籌碼。華誼兄弟將持有的馮小剛公司東陽美拉70%的股權和華誼兄弟旗下投資公司合夥份額收益權都成為擔保，王中軍、王中磊及其伴侶也提供連帶責任保證。華誼兄弟的負債依舊讓公眾感到憂慮。
王中軍對於華誼的負債進行了解釋，“華誼兄弟通過質押授信、引入戰略投資等多種方式，已在逐步克服資金困點。實際上，自上市以來華誼兄弟的負債率一直控制在總資產的45%左右，比較穩定。大家可以看一下我們的負債，長期投資佔了幾十億的現金。其實我們公司資產狀況還是很好的，但是流動性不太好。而且不可否認，企業在快速擴張階段遺留的資金壓力，確實在當下被放大了。”
並再次對針此前華誼兄弟減持的訊息進行闢謠，“我和中磊一直在盡全力通過各種途徑籌資，保障公司股權結構不變化，雖然外邊各種聲音謠傳，但是其實從2014年至今我一分錢股票都沒有減持過，而且我和忠磊還累計增持了近6億的華誼股票。”
2019年華誼兄弟“電影+實景娛樂”的戰略不變。主要出品電影包括《八佰》《手機2》等。王中軍透露，目前田羽生導演監製的《偉大的願望》已殺青進入後期製作階段，李蔚然導演的《陰陽師》也已經開機，管虎導演的戰爭鉅製《八佰》已經看過樣片。
此前華誼兄弟在互動平臺也曾表示，周星馳與田羽生共同執導的《美人魚2》，瀧田洋二郎指導的《聞煙》也已經開機。此前，華誼公佈的馮小剛導演的建國70周念新片也在籌備中。此外手遊IP改編、陳坤主演的電影《陰陽師》、陸川執導的電影《749局》等電影都有望於2019年陸續上映。
華誼的2018年過得並不順遂，影視圈明星合同、稅務地震、股市崩盤等風波，華誼都首當其衝，主營業務又受整體市場的影響顯得低迷，華誼的市值與巔峰時期已經相去甚遠，但這也許是華誼作為曾經的電影巨頭的一個“轉身”的過程，度過低迷期，柳暗花明又一村。