阿里入股申通背後，拼多多、京東、順豐加速滲透物流生態圈
繼雙11後，3月11日~12連續兩日，A股上市的五家快遞公司再度以“全線飄紅”的股市漲幅，受到行業廣泛關注。申通快遞11日早間釋出公告稱，阿里巴巴將入股申通控股公司，間接持有申通約14.65%股份，交易完成後，公司將與阿里巴巴在物流科技、快遞末端、新零售物流等領域進一步探索合作。
六大快遞上市公司股價普漲，申通漲幅達10%。截至3月12日早盤
從百世、圓通、中通到申通，阿里再度深化與“通達系”快遞公司在資本層面的合作——2018年5月，中通快遞曾獲阿里、菜鳥13.8億美元投資，阿里方面持股10%；2015年，圓通獲阿里巴巴雲鋒基金投資，阿里方面佔股本約11%；此外，阿里也持有百世快遞27.43%的股份，並間接投資了蘇寧控股的天天快遞。2018年5月，韻達聯合圓通、中通、申通、百世等企業向浙江菜鳥供應鏈全資子公司浙江驛棧合計增資31.67億元人民幣，間接與阿里形成了資本捆綁。如今，“四通一達”正逐漸集齊。
“四通一達”抱團進入集團軍作戰模式
申通釋出公告後不久，阿里巴巴和菜鳥網路官方發文表示，阿里巴巴希望與各方共同努力，把物流成本佔GDP的比例降低到5%，從而提升整個製造業的效率。文章稱，阿里未來將不斷豐富並增強物流生態系統，提升物流業的智慧技術和服務能力。
2018年5月，阿里巴巴創始人馬雲曾提出，菜鳥將全力以赴建設國家智慧物流骨幹網，用大資料解決運速效率低、物流成本高的問題，朝著兩個“網路”邁進——在中國國內打造一個24小時的貨運必達的網路，在全球範圍內實現72小時到達，“這張網應該是連線全球、全國的物流快遞公司、所有的倉庫，形成網路，讓全世界連通起來。”他同時強調，物流企業是菜鳥最重要的合作伙伴，要為合作伙伴提供核心技術、核心產品，讓所有物流界的合作伙伴更加強大。
南都記者從阿里巴巴和菜鳥方面瞭解到，根據此前披露的訊息，截至目前，阿里巴巴、菜鳥智慧物流網路已經吸引了全球3000多家物流企業參與其中，與中國郵政、俄羅斯郵政、西班牙郵政等全球主要國家的郵政網路達成戰略合作，與新加坡航空、阿聯酋航空、空橋航空等全球主流航空公司建立空運網路深度合作，與中歐班列、東南亞和澳洲海運專線網路形成了常態化運輸合作。
有評論認為，中國快遞量連續十年高速增長，在2018年突破500億件，在世界體量中佔比超過40%，全社會物流基礎設施實現了從勞動力密集到科技密集型的轉變，阿里入股申通是加快構建四通八達的智慧物流網路的重要進展，距離全國24小時、全球72小時必達的目標又紮實邁進了一步。
“阿里入股申通的落定，標誌著“四通一達”基本全面加速融入阿里經濟體，尤其對於實現"國內24小時達"帶來非常大的助推作用。”快遞行業專家趙小敏對南都記者分析稱，此舉同時有利於“通達系”快遞企業“抱團”走出國門，開啟更大程度上的“集團軍作戰、聯盟合作”模式，也有利於國內鄉村振興、農村城市化融合等，物流行業發展、快遞企業競爭力以及使用者端的收寄體驗都將由此獲益。
“老大哥”申通業績復甦 阿里入股深度賦能
受前述訊息影響，申通、圓通股價雙雙於3月11日漲停，截至12日早間10時許，申通股價漲幅達10.01%。申通快遞今年2月底釋出的業績快報顯示，2018年度營業總收入170.14億元，同比增長34.42%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為20.45億元，較上年持續經營業務同期增長37.46%。
在多位業內人士看來，快遞行業“老大哥”申通經過前幾年相對低迷發展期後，在2018年呈現出了明顯的復甦勢頭，阿里入股會為申通等加盟制快遞企業做品牌背書，提供商流支援和技術賦能，進一步推動發展增速，資本入股的行為會加強同為上市公司的阿里巴巴、申通與行業的緊密性。
南都記者梳理國家郵政局以及四家A股快遞上市公司月度經營資料注意到，自2018年下半年開始，申通業務量與營收增速雙雙超越行業平均水平，基本保持在40%左右，與韻達不相上下。（如下圖）財報披露的資料顯示，申通2018年前三季度業務量超過了其2016年全年業務量，在今年1月份經營業績中，申通以42.96%的業務量同比增速，超越了韻達、圓通與順豐；市場份額則從2018年上半年的9.26%，提升至2019年1月的11.2%，暫列中通、韻達、圓通之後。
各快遞企業月度經營資料 來源：國家郵政局
“申通在去年呈現較好的追趕勢頭，但通達系的相差不大的膠著競爭，既讓包括申通每家快遞企業很難騰出手改善管理和服務，以此提升利潤率，也讓申通呈現同質化競爭焦慮。改觀這些需要生態主導者介入，需要阿里巴巴從大資料等方面深度賦能。”中國物流學會特約研究員楊達卿對南都記者指出，申通是阿里較早期的物流服務商，也是菜鳥聯盟核心成員，入股申通，符合阿里生態體系建設的利益訴求。
對於申通的業績表現，趙小敏用“觸底反彈”來形容。他告訴南都記者，“對行業來講，加盟制快遞公司在過去十年創造了很高的業務量，並先後完成了資本化，在二級市場也形成了很好的溢價，但在運營管理、公司治理結構、網路、人才、技術和服務能力等層面還有很大的提升空間”，他提到，接下來幾家快遞公司會形成良性競爭的局面，但今年9月份開始還將陸續面臨股東和創始人股票解禁的情況，“環境會比較微妙”，如果申通未來5個月能加速提升網路運營能力和穩定性、優化團隊、完善末端服務，有望在今年下半年在快遞市場佔據較好的排名。
拼多多、京東、順豐加速滲透物流生態
除了對於通達系快遞企業發展帶來的利好，亦有多位分析人士強調了入股申通的動作，更深層次源於各大電商平臺對物流版塊戰略佈局的擴大。天風證券一份研報解釋稱：阿里與通達系的合作可以追溯到2005~2006 年，形成了長期良性的合作業態，是通達系企業最大的業務量來源，“估算2017年之前阿里巴巴在通達系快遞業務量佔比達到70~75%，2017年後隨著騰訊陣營的拼多多異軍突起，阿里系快遞件的佔比有所下降，估算在60%左右。”
一位通達系企業負責地區業務的管理層人士也曾對南都記者透露稱，近幾年快遞攬派件下沉鄉鎮地區的趨勢明顯，日常來源於淘寶系的業務量佔比超七成，其餘多來源於拼多多平臺和各類微商。
電商因素驅動快遞業務量不斷攀升。國家郵政局近日釋出的《2019年2月中國快遞發展指數報告》提到，2月快遞支撐網路零售額超過4500億元，同比增加近800億元，快遞市場集中度繼續提升，市場份額向頭部快遞企業集中。
近年來，蘇寧、京東、唯品會和拼多多等電商平臺均通過控股或自營的形式，在各自的生態圈內補齊物流板塊。雙壹諮詢文章就分析稱，拼多多提供的新增快遞業務量成為行業增長的重要推動者，阿里加大對通達系的投資，或將增加市場其他玩家投資佈局難度。
楊達卿對南都記者進一步表示，“短期內拼多多、京東在物流業務規模上不及阿里系企業，但生態侵蝕卻在潛滋暗長，從這個角度看，阿里要強化物流生態叢集協同，以此建立數字供應鏈的生態協防，阿里也需要申通這樣的頭部快遞企業。”
“在數字供應鏈的時代，動態真實的場景資料是未來的金礦，阿里投資申通、中通、圓通等，利於阿里集團把新零售、新物流的大資料主河道河床加寬，河道挖深，在一定程度上形成對友商的生態協防。”他從巨集觀角度補充說，入股一事，實則也有產業資本增值訴求，在企業估值被壓低的情況下，逢低買入符合阿里產業資本發展訴求。
巧合的是，就在阿里入股申通的同一日，順豐與德國郵政敦豪集團的聯名品牌“順豐敦豪供應鏈中國”首度在公眾面前亮相，將攜手大力拓展中華區的供應鏈業務，也被不少業內人士視為影響中國快遞行業未來發展格局的又一落子。
對於這些變化預示的影響，漢森供應鏈董事長黃剛總結劃分為四大派系：中國的“桐廬幫”（即通達系快遞企業）和阿里系的關係密切化，已不僅僅是在業務層面；順豐目前已經從傳統的快遞企業逐步滲入到供應鏈的深度運營；中國郵政開始步入IPO階段；京東物流則通過滲透C端的方式、成為新型的電商服務業態。
“2019 年將會是快遞板塊投資機會倍出的大年”，天風證券研報預計，“隨著阿里入股多個一線快遞，疊加行業參與者對於盈利有所訴求，全面的價格競爭趨勢將有望放緩，快速的業務量成長帶動收入增加，同時成本改善有望帶動業績提升，推動快遞板塊的估值修復。”
採寫：南都記者 傅曉羚