馬蜂窩內容造假，估值或將跌去近九成
假的終究是假的，在真的面前，永遠都是那麼的不堪一擊。
2018年10月21日，公眾號“小聲比比” 釋出一篇標題為《估值175億的旅遊獨角獸，竟是一座殭屍和水軍構成的鬼城？》的文章直指自由行服務平臺馬蜂窩內容抄襲。
文章表示接近於馬蜂窩“核心資產”的所謂2100萬“真實點評”中有1800萬條資料是通過機器人從點評和攜程等競爭對手那裡抄來的，並表示一共發現了7454個抄襲賬號，平均從攜程、藝龍、美團、Agoda、Yelp上抄襲搬運了數千條點評，合計抄襲572萬條餐飲點評、1221萬條酒店點評，佔到馬蜂窩官網聲稱總點評數的85%。
文章援引乎睿資料團隊的報告，認為馬蜂窩點評增長趨勢非常詭異，點評的數量在特定時間節點指數級上升，隨後斷崖式回落，質疑這和該平臺尋求融資的節點有關。
馬蜂窩上一次進入大眾輿論熱點還是世界盃期間的洗腦廣告，這一宣傳廣告的造價不菲，據2018年1 月央視公佈的第一批世界盃廣告資源認購名單顯示，馬蜂窩的贊助費起價為 1.65 億人民幣。
從融資資料上看，馬蜂窩的資金足夠充裕。據公開資料顯示，馬蜂窩成立於2006年，目前已經完成4輪融資，最新一輪融資為2017年12月，由鷗翎投資（Ocean Link）、美國ofollow,noindex">泛大西洋資本 集團（General Atlantic）、淡馬錫 （Temasek）、元鈦長青基金、厚朴基金共同投資，今日資本 、啟明資本、高瓴資本 繼續跟投共計1.33億美元的D輪融資，算進此前的三輪融資，馬蜂窩共計獲得了2.38億美元融資。
在完成D輪融資後，公司創始人陳罡與呂剛提出對馬蜂窩的願景是三年後成為中國最大的旅遊流量平臺。
2018年8月，據路透社報道，馬蜂窩正籌備目標3億美元的新一撥融資，此輪融資將對公司的估值定為20億至25億美元。
馬蜂窩承認內容造假，估值大跌
馬蜂窩內容被質疑抄襲且相關資訊被廣泛傳播後，馬蜂窩的市值估值被迅速打壓，據品途商業評論、中新經緯等多家媒體稱，馬蜂窩的估值或將從175億元降至20多億元。
10月22日，馬蜂窩釋出宣告承認平臺內部分內容造假。表示已對全站資料核查，對涉嫌虛假點評的賬號進行清理，並表示自媒體文中“歪曲事實”，是“已被查證的有組織攻擊行為”，將採取法律手段維護自身權益。
根據艾媒資料顯示，2018年5月，馬蜂窩的月活為845.3萬，而攜程為6855.2萬，去哪兒 網為4179.3萬，同程旅遊 為2221.8萬。
馬蜂窩曾在D融資時表示，每月有1億活躍使用者，其中85%來自其移動應用程式。網站使用者每月釋出超過13.5萬篇旅遊文章，預計2017年個人旅遊產品的銷售額將超過90億元人民幣（合13億美元）。
自媒體人梓泉：馬蜂窩不要掩耳盜鈴
擁有較為可觀的使用者資料，並被資本市場追捧的馬蜂窩本是一匹標準的線上旅遊領域獨角獸，僅兩個月前馬蜂窩的市值估值高達175億元，如今馬蜂窩的估值或將折損到20億元，將馬蜂窩拉下神壇的“小聲比比”是否對馬蜂窩還有進一步爆料？
近期在被媒體問及調查馬蜂窩的原因時，梓泉表示，最初想做出一個數據模型，專門分辨餐飲類平臺上的水軍。“正好當時馬蜂窩的廣告做得比較多，就想拿馬蜂窩的資料來做機器學習的訓練，卻在這個過程中意外發現資料不正常的地方。”