網易電商第四季度營收增速放緩至43.5% 業內分析其市場承壓較大
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經濟觀察網 記者 錢玉娟2月21日，網易集團釋出了2018財年年度未經審計財務業績，其中資料顯示，網易2018年營收約為671億元（約合97.68億美元）同比增長24%；淨利潤約為87億元，同比下降31.4%。
作為網易支柱型業務的電子商務業務全年營收約為192億元，同比增長65%。其中，在第四季度的營收約為67億元（約合9.7億美元），同比增長43.5％。
經濟觀察網記者注意到，儘管網易電商業務營收持續增長，但其增速卻是放緩的，資料顯示，已經從高峰的167%降至43.5%。
增速放緩
經濟觀察網記者瞭解到，自網易2017年開始披露電商業務營收後，該板塊成為網易旗下營收增速最快的業務板塊，增幅在高峰時達175.2%，低時也有64.8%，而如今的電商營收增速竟降至43.5%。
但電子商務研究中心主任曹磊告訴記者，“阿里巴巴集團同期的核心電商業務增速40%，由此看網易電商業務的增速在行業範圍內還比較堅挺。”
在他看來，網易電商營收增速放緩巨集觀上，與2018年下半年經濟形勢複雜多變的大環境密切相關，“商品市場存在較大不確定性”。
天馬雲商（原易觀諮詢）諮詢顧問宋毅也指出，阿里自2019財年第三季度便一舉打破保持了10個季度的同比增長超50%的記錄，而京東的營業收入也已經連續9個季度下滑。
“這一大環境下，阿里和京東的增速都在下降。”調皮電商創始人馮華魁也在接受經濟觀察網記者採訪時指出，網易電商的增速放緩深受行業整體趨勢影響。
當然，微觀層面來看，網易集團CFO楊昭烜在後續的分析師會議上加以分析指出，為優化庫存結構，網易電商在年末開展了較多促銷活動，這使得網易電商q4的毛利率為4.5%，無論同比還是環比都有所下滑。
“過去一段時間，我們始終在努力尋求在營收增長和利潤率之間實現某種平衡，也有意讓電商業務毛利率保持在2018年的全年水平（6%至10%）。”但“理想是美好的，現實往往很殘酷。”
楊昭烜坦言，“這一目標並不是能輕易實現”。對此，曹磊認為，“在成交總額增長和毛利率增長之間尋求平衡點，可以說是業務在更快和更好發展之間的博弈。”
在對網易電商業務高於行業平均的增速予以肯定的同時，馮華魁告訴記者，“丁磊想做好電商業務，但卻採取了過於傳統的B2C模式，並且該業務對於網易自身流量的過於依賴。”
他直截了當地指出，若沒有了流量支撐，當下還在用B2C模式的電商恐怕早就燒錢虧死了。他認為模式瓶頸才是網易電商在這一階段放緩的主要原因。
承壓尋變
網易方面將淨利潤下滑歸因於遊戲研發的投入，電商業務的擴張和對網易雲音樂等創新服務的投入。
暫且不論其他兩項，單就電商業務擴張來看，經濟觀察網記者瞭解到，自去年起，網易便在線上線下展開發力佈局，不斷擴大其在零售行業的邊界，更於不久前在杭州的西湖商業區分別推出了考拉的首家線下旗艦店和嚴選的首家線下實體店。
不僅如此，記者瞭解到，網易考拉預計在2019年開出15家線下店。“目前線下佈局已成為頭部電商之間新的競技場。”曹磊認為，現階段的線下店更多是定位於品牌展示、增強體驗、拓展使用者，線上線下彼此賦能，屬於戰略性佈局，並不是頭部電商提高利潤率的新增長點。最後他還總結道，“網易考拉、網易嚴選的線下佈局還處於起步階段，對淨利潤的影響微乎其微。”
而電商業務擴張帶來的成本支出如何預估？宋毅以網易嚴選首店——杭州解百購物廣場B座為例，300平米左右門店，線下店的主要投資成本包括房租、人力成本，大約佔總費用的75%-85%。一線城市核心商圈的租金為872元/平米/月，300平米需要配置人員為6-7人，薪資及福利支出取7000元/人/月，也就是說這家店單月費用為30-35萬之間。一年的總費用大概在360-420萬之間。
在宋毅看來，如果網易營收增長的費用全部用來開店，可以開數百家店，而今來看網易線下業務並沒有進行大規模開展，足見，“線下業務不太可能是成本上升的主要因素。”
在馮華魁看來，網易電商走向線下是個勇敢的嘗試，增加成本是必然的。但他強調，“目前網易電商並沒有公佈坪效情況，無法評價線下是否做到了營收平衡。”
馮華魁認為，網易電商因是自營，對資金佔用的壓力很大，庫存風險也非常高，“搞不好就一大堆庫存”。他告訴記者，“偏偏網易又是多品類運營，嚴選雖對標無印良品而生，但國內對標嚴選的太多。”
電子商務研究中心資料顯示，天貓與京東兩大巨頭的網路零售總份額為85%，網易電商僅佔b2c平臺的0.3%。“網易和阿里、京東的區別，是西瓜籽和西瓜瓤的區別。”宋毅認為，含著金鑰匙出生的淘寶心選和京東京造的誕生，給網易電商帶來不小的壓力。
馮華魁認為，當前網易在基礎設施方面較薄弱，做電商的發展後勁不足，物流倉儲及支付技術等都需要全面提升。另外，他還建議，網易走向線下，不能單靠自己的力量，可以在口碑效應基礎上藉助加盟，以消減高昂的線下成本支出。
丁磊也深知電商是關乎網易未來發展的核心架構，他在分析師會議上還強調，“除了核心的遊戲業務，我們在電商、音樂和線上教育等領域也看到了巨大的發展機會，這也將是我們2019年持續投入的重點方向。”