什麼是證券化代幣發行（STO）？

證券的定義為法律概念，雖然每個司法管轄區對證券定義有所不同，但是大多數司法管轄區將具有股權、債權和集合性投資基金視為證券並受該司法管轄區證券法或相關法律行政法規監管。

證券化代幣是將現有區塊鏈代幣化，通常具有傳統證券性質例如利潤分配、股利分配、投票權、資產抵押擔保債券等，通過非公開募集和公開募集方式對外募資。

傳統代幣發行(ico)是將區塊鏈代幣化，通常具有商業用途或虛擬貨幣性質，並用於在區塊鏈平臺或生態系統中購買商品或服務。傳統代幣通常在其生態系統以外不具有其他功能，僅作為生態系統內支付或流轉媒介。

與此同時一些區塊鏈新標準為使證券化代幣發行符合證券法律也應運而生，例如ERC-1400 Standard, Polymath’s ST-20以及Harbor‘s R-token。正如在“如何構建STO一般指導性案(General Guidelines on How to Structure an STO)”所述，進行STO更為簡便的方法之一是通過非公開發行的方式將代幣配售給合格投資者。

為了促進STO的配售，下述附加性功能附加在證券化代幣中，例如：

1. 整合瞭解您的客戶政策/反洗錢政策，合格投資者稽核；

2. 將元資料附加至STO代幣持有者的賬戶，例如股東權利或瞭解您的客戶檢查；

3. 如STO代幣有鎖定期或投資者為通過合格投資者認證，STO代幣轉移的能力將受到限制；

4. 僅當STO代幣持有人或機構總數不超過證券法法律限制時，才允許轉讓全部或部分STO代幣餘額；

5. STO代幣發行總數將收到證券法法律限制。