普華永道：2018年上半年TMT上市銳減，看待遊戲監管不能一面倒

儘管企業上市的訊息不絕於耳，但實際資料顯示，TMT行業IPO沒想象中繁榮。

9月11日，普華永道釋出2018年上半年中國TMT企業IPO資料報告。資料顯示，今年上半年，中國TMT行業企業IPO數量僅為26起，較去年同期59起銳減。雖說融資金額環比上漲15%至578億元，但基本錢都握在巨頭手中。

富士康工業網際網路、愛奇藝、嗶哩嗶哩分別以271億元、142億元、30億元融資額，問鼎中國2018年上半年TMT企業IPO前三甲，佔總融資額77%。

2017年TMT企業在資本市場的表現曾一掃2016年時期的低迷，現在低迷氣氛又捲土重來。對此，普華永道TMT行業合夥人向36氪解釋道，上半年中國TMT企業上市數量減半，主要是受A股市場政策收緊的影響，降低了企業上市熱情。他預測，隨著國內IPO稽核速度進一步放緩，監管及核查力度日趨嚴格，下半年中國TMT企業IPO數量將保持相對穩定。

一邊因政策緊嚴TMT企業變更為觀望態度，另一邊受利好政策驅動赴香港和海外上市呈現了不同以往的局面。2017年第四季度開始，選擇赴香港、海外上市的中國TMT企業激增，部分原因或與在美國和香港上市能取得更高估值相關。

而香港市場通過修訂規則，允許同股不同權和尚未盈利的企業上市，降低 進入門檻，普華永道預計，2018年下半年香港將成全球最熱的IPO融資市場之一。目前，等待在港上市的中國TMT企業有美團點評和同程藝龍。

赴海外上市的企業需注意到外界政治環境的影響。普華永道判斷，受中美 貿易摩擦升級影響，中國TMT企業赴海外上市融資的估值水平及發行規模等將面對眾多不明朗的因素。

而在TMT領域，備受關注的遊戲行業近期“寒冬論”“裁員潮”四起，受網路遊戲總量調控、版號限制等監管層面影響，遊戲巨頭騰訊股價已持續陰跌，A股和港股市場遊戲股也全線遭受重挫。

幾位普華永道TMT行業合夥人在與36氪等媒體溝通交流時，他們認為，對遊戲行業當前境況不能一面倒向負面看待。

他們主要站在巨集觀層面表達了兩個觀點：首先， 政策調控提升了遊戲行業進入門檻 ，版號資源的稀缺性有利於企業靜心做精品遊戲，對有實力的企業而言，這是“第二次的機會”；其次， 推動遊戲企業朝多元化現金流方向發展。 隨著明年5G發展，AR等技術將為遊戲帶來更多體驗，另外還有新的泛娛樂產業可以涉足，比如遊戲電影化、遊戲視訊化。