騰訊音樂集團赴美IPO，“競商”Spotify持有其9.1%股權
10月2日晚間，騰訊音樂娛樂集團（以下簡稱“TME”）在SEC遞交招股書。
TME在招股書中表示，公司是中國最大的音樂娛樂集團，月活躍使用者高達8億，旗下產品包含QQ音樂、酷我音樂、酷狗音樂和全民K歌。
TME赴美上市的當口，不得不提的公司是Spotify。後者系全球付費使用者數量最多的流媒體音樂集團，也被認為是最為成熟的音樂集團。Spotify版權音樂數量、付費使用者數量、收入構成等對國內音樂集團有著重要參考意義。
但TME卻是公開資料可詢的唯一一家實現盈利的音樂集團。值得一提的是，目前TME持有Spotify 2.5%股權，Spotify持有TME9.1%股權。
2018H1收入86.19億元人民幣
根據TME招股書，公司為使用者提供領先的線上音樂服務（Online music services）和以音樂為核心的社交娛樂服務（ music-centric social entertainment services）。
TME目前有超過2000萬首歌曲，這些歌曲來自200多個國內外音樂品牌的授權。
2018年第二季度，TME線上音樂付費使用者數量由上年同期的1660萬增長至2330萬，使用者付費率為3.6%；以音樂為核心的社交娛樂服務付費使用者數量由上年同期的710萬增長至950萬，使用者付費率為4.2%。
根據第三方機構MIDiA Research一項報告指出，截至2018年6月底，TME是全球音樂付費市場排第四位的公司，前三位分別為Spotify、Apple Music和Amazon。
Spotify月活躍使用者數量遠不及TME，僅約TME的四分之一，但使用者付費率卻很高，付費使用者數量遠超TME。
Spotify在全球65個國家或地區提供服務。2018上半年，Spofity月活躍使用者數量為1.80億，年增長率為30%；付費使用者數量為8300萬，年增長率為40%。
再以營收來看，2018年上半年TME營收達86.19億人民幣，而2017年同期為44.85億人民幣，同比增長92%。
以具體內容來看，TME主要來源為付費訂閱、數字專輯、虛擬禮物和增值會員。TME沒有披露單項業務收入構成，但在招股書中表示線上音樂服務收入佔比為29.6% ，以音樂為中心的社交娛樂服務收入佔比為70.4%。
同期，Spotify總收入24.12億歐元，這之中付費使用者貢獻了21.87歐元的收入，佔總收入比重為91%。
再以盈利能力來看，TME展示了強勁的盈利能力，其2018年上半年調整前淨利潤為17.43億元人民幣，調整後利潤為21.12億人民幣，同比上升近兩倍(189%)，稅前利潤（Profit before income tax）為19.23億元人民幣。而Spotify2018年上半年稅前利潤為虧損5.72億歐元。Spotify財務報表顯示，2018年上半年研發支出為2.58億歐元，銷售市場支出為3.11億歐元，行政管理開支為1.74億歐元，財務費用為4.97億歐元，高額的費用支出導致了Spotify的鉅額虧損。
Spotify不僅為使用者提供音樂服務，更是一個平臺化的企業，供藝術家或創作者售賣作品的平臺。2017年年末，Spotify擁有超過300萬藝術家。
TME也在通過全民K歌向平臺化進軍。TME副總裁侯德洋曾對第一財經表示，全民K歌走的很重要一條路為內容分發，全民K歌在從UGC（使用者生產內容）走向PGC（專業生產內容），目標是吸引更多的原創音樂人，把他們的內容放到K歌上，幫助音樂人保護版權增加曝光，形成有價值的內容分發。
騰訊持股58.1%
2016年，騰訊收購包含酷狗和酷我在內的CMC（中國音樂集團），並於2017年1月將QQ音樂和中國音樂集團合併，更名為騰訊音樂娛樂集團（TME）。
IPO前騰訊持股佔比58.1%，Spotify持股佔比9.1%。太盟投資集團和中投中財基金管理公司也是TME重要股東。
招股書顯示，TME計劃交易程式碼為“TME”，融資規模最多高達10億美元，留位費（placeholder）用途僅限於決定企業的註冊費，最終的最高融資金額未披露。
TME並未披露在紐交所或納斯達克上市。
今年是流媒體集團的上市年。2月Spotify上市計劃，股票於4月公開交易，是美股首個未IPO即直接上市的公司。這意味著Spotify要支出更多的財務費用，2018年上半年，Spotify財務費用佔其總營收的86.89%。
資本市場予Spotify以厚望，這家公司最新市場超過300億美元。
2017年年末，Spotify與騰訊達成一項換股交易。目前TME持有Spotify 2.5%股權，Spotify持有TME9.1%股權。
責編：寧佳彥
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