二手車交易持續增長，瑞博恩通過車抵貸切入二手車金融市場

二手車市場的爆發趨勢越來越明顯。2017年全國31省二手車交易市場累計二手車交易1240.09萬輛，同比增長近兩成，交易金額超過8000億元。同比對比美國，美國同期二手車交易量是新車的四倍，而中國二手車交易量是新車交易量的二分之一，現在僅漲至三分之二。

如今1.9億存量私家車，每年有兩千萬輛新增。汽車過了三年保質期後，5-6年是換車的高峰，二手車交易量一定會隨著汽車的存量市場而越來越大。

就二手車按揭市場而言，在1000萬輛二手車中，平均十萬一輛的按揭貸款，貸款額度可達萬億，最終可能有3000億的成功轉化。如果有一家公司可以每年達100億新增貸款，這樣就可以形成250億資產。按二手車金融類公司的普遍估值方法（按貸款餘額乘以PB 0.6來估值），250億貸款餘額（資產）可對應市值200億人民幣。若按3000億的新增貸款，100億在其中僅佔3%，所以這個市場可容納10-15家上市公司。

瑞博恩與已上市的易鑫金融商業模式相近，是聚焦於二手車資產的金融服務平臺，商業模式由車抵貸業務滲透到按揭業務。瑞博恩選擇“長週期、售後回租、客戶擁有車輛使用權”特性、但資金成本要求尚可的車抵貸業務切入市場，通過“連鎖”加“高返利”的方式，以快速獲得市場規模，從而提升核心競爭優勢。

二手車金融分為存量市場和增量市場。存量市場中，一個二手車車抵貸的典型場景是，一位車主的車已經還完按揭貸款，擁有所有權，除了正常工作之外，這位車主開了一家奶茶店，他想擴大奶茶店的經營，所以需要十多萬元。如果去銀行貸款，流程複雜並且不一定符合資質。這時候車主可以把車作為抵押物來二手車金融服務平臺貸款。這個流程是，車主與公司籤售後回租協議，然後去北京車管所抵押權登記，同時由公司評估車的銷售價，以八折左右的價格設貸款額度，貸款可分為24月期或36月期，同時不放棄車的使用權。

在這一塊市場，瑞博恩走的是SP模式，即瑞博恩做實時風控，通過SP來獲客，給SP返點。通過SP可保證獲取符合條件的客源，否則SP需要轉債權，這有效控制了瑞博恩所承擔的風險，當然瑞博恩也放棄了一些利潤，屬於風險前端化。

這些機構主要分佈在二三線城市，大部分是做綜合信貸的機構，有專門的門店，給客戶提供信用貸、房抵貸、車抵貸等，他們是中介。不過最終的風控依然由瑞博恩把握。

自2018年開展二手車車抵貸（售後回租）業務以來，截止7月底累計放貸額3億元，覆蓋C端使用者3300多位。目前單月新增8000萬左右，實現營收500萬-1000萬之間，平均單筆貸款9.3萬元，毛利率50%左右。

另外，二手車金融的增量市場將來自4S店。目前，瑞博恩正通過合作伙伴，來佈局全國中高檔品牌4S店的消費場景，開展4S店認證二手車按揭業務。

二手車金融市場已經擁有幾位玩家。已經上市的易鑫高舉高打，並且有騰訊、京東等巨頭背書；剛剛上市的燦谷，更多針對二、三、四線城市；還有瓜子二手車主推電商渠道等等。在可見的未來，會形成7、8家較大型公司，每家公司的年度新增貸款大約100-150億元。在這個過程中，每家公司各有優勢，有的是資金優勢、有的是區域資源優勢，或者是下沉做渠道等等，切入市場的角度不同。

好在二手車金融賽道依然很寬。2017年11月到2018年6月已經有四家公司上市，易鑫上市時貸款餘額大概在四百多億，但市場的天花板是一萬多億，四百億在其中僅佔4%。如果按貸款餘額PB估值，一家靠譜的公司只要貸款餘額過100億，正常情況下估值就可超過60億。

團隊方面，瑞博恩的創始人兼CEO楊鳴，畢業於浙江大學，是一位連環創業者，2007年成功創立大頭資訊科技，旗下上海巨流無線於2013年被香港上市公司（品牌中國）全資併購。常務副總經理兼COO湯鶴翔：畢業於北京師範大學，歷任上海安美途金融常務副總經理、長安保險上海代理澳博彙融總經理等職務，熟悉二手車金融行業。首席技術官CTO胡楠，歷任人人網技術總監，51汽車網、安美途金融技術副總，亦擔任過大型汽車金融服務公司的專案負責人。

瑞博恩於2017年8月完成了數千萬元的pre-A輪融資，領投方為洪泰基金，其他投資方包括星合資本、復之碩資本、薔薇資本。近日瑞博恩已啟動5000萬人民幣的A輪融資，希望引進戰略投資者，融資額的40%將用於技術投入、30%用於劣後準備、20%用於團隊擴張、10%高管引入。