印尼財團金光集團旗下投資機構 LVP：沒有好專案才是印尼 B 輪融資少的真正原因
編者按：本文作者 Ardi Wirdana，原文標題 ofollow,noindex" target="_blank">Lack of high-quality startups contributes to Series B crunch, says Latitude Venture Partners’ YC Ng
B 輪融資在印尼很稀缺，但在 YC Ng 看來，原因並非當地缺乏願意在初創企業擴張階段提供資金的投資人。YC Ng 是 Latitude Venture Partners (LVP) 的合夥人，後者是印尼財團金光集團 (Sinar Mas) 新成立的風投分支。
B 輪投資的稀缺讓大家意識到融資具有缺口。人們認為，之所以有這樣的缺口，是因為大多數風投機構更傾向於投早期專案，導致印尼缺少關注 B 輪的投資人。
當地關注B輪的風投公司或許的確不多，但 YC Ng 認為，投 B 輪的資金——包括國內和海外資金——是綽綽有餘的。
“紅杉、阿里、騰訊、IDG——這些都是財力雄厚的機構投資者。它們都關注印尼市場，願意為創辦偉大公司的優秀創業者提供資金支援。所以，只要你足夠出色，就一定能拿到融資，”他說。
然而，儘管資金充足，B 輪融資仍然很少，這隻能說明問題出在印尼初創企業自身上，即它們是否有獲得更大規模融資的實力，以及是否做好了相應準備，YC Ng 補充道。
YC Ng 於5年前在英國開始了自己的投資生涯。他指出，企業在擴張期融資失敗的一個常見原因是前幾輪估值過高。
估值過高意味著企業融到的資金多於它們實際所需的，這會讓它們揹負不必要的負擔和期望，導致決策失誤，資金濫用。
LVP 由金光集團第三代繼承人 Linda Wijaya 領導，重點關注醫療領域，自今年年初成立以來，LVP 已經見識過相關企業開出的天價，YC Ng 說。公司希望提升現有企業對估值的認識，同時，它也自己投資了一個孵化器專案。
“考慮到當前市場上估值普遍偏高，我們也在企業孵化上做了投資。我們會從醫院和潛在顧客的角度發問，致力於為志同道合的創業人士提供幫助，為他們的專案提供支援，”YC Ng 說。
LVP 透露，公司目前正在開發一款針對當地醫療市場的產品，將於明年面市。至於投資方面，YC Ng 表示，LVP 會在全球範圍內開展不同規模的投資。
在接受 DEALSTREETASIA 採訪期間，YC 介紹了 LVP，也分享了他個人對印尼科技投資市場的看法。
以下為採訪節選：
可以說 LVP 是金光集團的 CVC 嗎？
我們不是金光集團的 CVC，但我們的投資必須是戰略性的，且能給印尼市場創造實在的價值。
你們感興趣的是哪些領域？
我們目前主要關注的是醫療領域，因為我們認為這是市場上最有潛力的領域。我想我們80%的精力都集中在醫療上，剩下的分散於金融科技、大資料和人工智慧。這些是我們重點關注的領域。
你們在全球投資。有重點關注的地區嗎？
我們在地域上沒有側重，主要看的還是投資領域。我們最關注的是醫療，但其實各個領域都是有聯絡的。比如影象識別，其它公司可能會把它應用到公共和私人安全領域，用於提升安全性，這是很好的應用場景，但除此之外也有其它有意義的應用場景，比如醫學影像、X光/核磁共振、CT影像等等。
印尼的風投機構越來越多，這意味著初創企業能獲得的資金支援也越來越多。這對當地初創生態而言是好事，但有沒有什麼我們需要警惕的問題？
我們來看兩三個核心趨勢。首先，資金肯定是越來越多了，有國內的也有來自海外的，但投資人還是當地的比較多，典型的有高淨值人群和投資家族。其次，資金多了，但可以投資的專案卻似乎很少。大家都在做同樣的事——投電商、建平臺、打造創業社群。
在我看來，無論是哪個時代的創業者，如果他們創辦的公司在商業邏輯上不成立，最終都會失敗，我在英國看過很多這樣的例子。或許他們是以西方（如今也可能是東方）某個成功企業為榜樣，想把它們的模式複製到當地，但這是不是真的可行？就因為別人在其它地方做成功了，不意味著在這裡也行得通。本地化很重要——非常重要。我已經看到許多（短期來看）邏輯不成立的專案，但這或許也是市場正常演化的一部分。
創業者註定要不走尋常路，因此，即使你告訴他們某件事行不通，他們也不一定會聽。創業者都是固執的，這其實是很好的特質。從資料上來看，他們中的大多數最終都會失敗，但當前的融資趨勢也許能讓他們更快地學習成長。我認為這對當地的初創生態很重要。
我們知道，專案估值一直在往上走，你覺得最終會是什麼樣的局面？我們現在看到的是泡沫嗎？
大家都說是泡沫。但我認為，並不是泡沫。泡沫的特點是，當它破裂後，大眾市場會受影響。我覺得和1998年或2007年相比，如今的科技市場還是相對剋制的。即使這個泡沫破了，大眾也不會因此損失財富，因為大部分資金都來自私人資產。
作為一個受過經濟學相關教育和培訓的人，我相信市場是有某種平衡存在的，起起落落是正常的。事實上，企業只在乎融資和估值才是我們今天市場中更大的威脅。
說到印尼甚至整個東南亞所謂的B輪融資缺口，首先，你認為真的有這樣的缺口嗎？其次，初創企業濫用資金是不是出現這樣缺口的原因之一？風投機構會不會覺得B輪階段沒有太多優質的初創企業可投？
人們談到B輪融資缺口的時候，大部分人都認為是市場缺乏關注B輪的投資人導致的。我不太認同這個觀點。
作為曾經的企業經營者，我感覺，一個好的創業者總能融到錢，無論通過什麼方法，從什麼地方，向什麼人。大多數時候，優秀的企業總能融到資。
總的來說，現在的情況是資金很多，但（優質）專案很少。隨著印尼市場繼續在世界舞臺上提升其影響力，越來越多財力雄厚的機構投資者開始在這裡佈局，在這一背景下，好的公司一定能獲得它們所需的資金支援。
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