曦域資本黃曉黎：固本攻堅，科技助力金融二次變革
傳統金融業行至今日，已經最大化的釋放了政策紅利和市場紅利，行業的未來發展亟待瓶頸的突破。目前來看，金融科技是未來金融行業二次變革的重要抓手。金融科技顧名思義，是指技術帶來的金融創新，具體來說就是運用人工智慧、區塊鏈、雲端計算、大資料等四大技術手段重塑傳統金融產品、模式、流程及組織。從技術創新在金融領域應用場景的角度來看，主要包括業務發展和風險管理兩大場景。業務發展場景上，金融科技的主要應用包括金融產品差異化定價、智慧營銷和客服、智慧研究和投資、高效支付清算等。而在風險管理方面，金融科技的運用場景包括大資料技術欺詐識別、授信評分、貸後管理，無監督機器學習反欺詐、區塊鏈身份驗證等。對專案和資產本身有著高度需求的一級市場來說，金融科技既是立身之本也是必由之路，如何在這條即將貫通的金融科技高速路上搶佔先機，是很多投資機構未來藍圖勾勒的關鍵一筆。這一切，黃曉黎在細心觀察同時也在積極佈局。
黃曉黎， ofollow,noindex">曦域資本 創始 合夥人 。曾任景林股權投資基金創始及管理合夥人、金杜律師事務所合夥人，具有20年證券及投資從業經歷。曾參與投資紅蜻蜓、滴滴、 大眾點評 、頤海國際、 韓都衣舍 、虎撲體育、 樂視影業 等專案。管理基金超過70 億人民幣。面對《創投風雲》的鏡頭，黃曉黎將自己和曦域資本為何鍾情金融科技歸結為對趨勢的判斷和對創投行業發展的預測。一方面，無論是製造業、醫療和消費領域，還是網際網路、共享經濟、O2O，黃曉黎一直在追尋價值投資風口。然而當網際網路紅利逐漸退卻，產業升級及精細化經營需求成為必然，黃曉黎覺察到未來的投資機會將不再是傳統網際網路創投所追求的網路效應和資本效應而是技術與產業的結合，資料與場景的交融。曦域資本所在的金融業恰恰是黃曉黎最為熟悉也是最為龐大的產業，其中諸多細分領域都是萬億級別的市場。另外一方面，以資料科學為核心的技術恰恰可以為金融產業依賴的資料實現利益最大化，效率最優化，而目前中國的金融發展極度不平衡，技術驅動金融資料將會有非常大的空間。
近幾年對金融科技創投領域的觀察和研究，讓黃曉黎對金融行業的洞察更加深刻。在她看來，金融業的發展脈絡和格局目前呈現出傳統金融、網際網路金融和資料金融的明顯區分。傳統金融一直以來都依賴牌照和政策，在銷售方面對渠道的依賴更高，業態的發展要求傳統金融的擴張要通過開設分支機構，尋求代理人。而新興的網際網路金融則是基於傳統金融的業務上增加了實質化的客戶體驗，交易和服務場景都滿足了當下人們的移動性和實時性需求。第三塊其實就是科技賦能的智慧金融。通過資料連線金融和使用者以及各個產業。參與者一般分為傳統金融機構和新興技術公司。科技公司追求成為底層技術平臺和場景連線平臺公司，而傳統持牌機構最核心的優勢就是信用和政策優勢。
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其實，金融業務的物件無外乎一端是資金，一端是資產，而金融行業的本質就是實現兩端高效率、高質量的匹配。用科技賦能金融行業的目的就是消除在匹配過程中的資訊不對稱，降低交易壁壘，使兩端的匹配更加智慧。但當下場景的複雜性和交易環境的多變使得傳統的交易兩端發生了明顯的轉移，已經很難從2B或2C進行簡單區分，黃曉黎認為未來場景金融透過資料的手段將呈現為B2B2C的形式，即連線企業背後的使用者群體，企業是中轉基站，而C端使用者則貢獻海量的底層資料，這是BAT這樣的巨無霸所無法全面涵蓋的細分市場。資料是贏得未來科技戰爭和金融戰役的重要籌碼，是血液也是競爭壁壘，因此曦域資本一直在關注和投資能夠積攢資料的技術驅動型公司。在黃曉黎看來，因為政策和監管的逐步壓縮和管控，單純依靠套利和牌照紅利的金融時代已經過去，未來企業的核心競爭力在於自身是否產生最大化的價值。從 京東金融 、 眾安保險 和百度金融紛紛更名不難發現企業更加側重於技術驅動而非金融業務。去金融化的背後實際上是嚴監管帶來的行業變化，是機遇也是挑戰。囿於傳統金融的政策監管和行業天花板使得新興企業在試圖顛覆的道路上遭遇滑鐵盧，於是紛紛轉向自身的技術所長，而同樣困頓於技術短板的持牌機構在尋求技術化改造時也出現了陣痛，於是交融成為了主旋律。技術公司慢慢變得熱衷於為傳統金融機構提供各型別和個性化的技術解決方案，而持牌企業也愈加依賴技術型企業的專業服務。雙方各佔優勢，跨界互補，合作連結。
據著名財經主持人陳姝婷介紹，當前資本市場對金融科技領域寄予厚望，對該領域的創投、私募投資方興未艾。從金額角度看，投資總額已達歷史新高；從投資階段看，早期、 中期投資 仍佔絕大多數；從投資區域看，歐美雖為主流，但亞洲尤其是中國的全球份額也在逐步上升。在對金融科技各細分領域的投資中，信用科技一直佔比較高，投資階段也更偏後，相對比較成熟；針對財富管理、保險科技等方向的投資則佔比較低，尚處早期，市場潛力巨大。在中國市場，今年上半年 螞蟻金服 、 京東金融 、百度金融三大網際網路金融公司分別完成新一輪融資。從投資階段看，國內金融科技領域的投資尚屬早期，深層次的金融科技創新仍比較有限；在細分領域也存在不平衡的現象——在近期十餘家上市的中國金融科技公司中，除一家以支付為主業，其他幾乎均屬信貸技術領域。金融科技在全球範圍內呈現日新月異的發展態勢，但其中的眾多細分領域猶待深耕。即便是在發展較成熟的信用科技領域，對大資料和人工智慧的應用依舊也存在巨大的想象空間，而財富管理、保險、企業服務等領域則孕育著巨大的市場潛力。
正因如此，才使得像黃曉黎和曦域資本這樣的專業投資人和機構希望在金融科技的創投市場分得一碗羹。相較於競爭對手要麼投早期明星專案要麼投頭部重要玩家的投資偏好，曦域資本更加追求成長性和價值空間，更加傾向於深度挖掘 潛力股 。上述兩極化的投資物件都有一個共同的特性就是“貴”，即估值過高。黃曉黎認為作為投資人最終要看的是專案的收益和回報，允許專案估值溢價的前提是專案的發展路徑能否商業變現，多久能夠消化溢價。曦域到目前為止已經投了15家金融科技公司，其中 牛股王 已經有相當的體量，而巧房作為一家為二手房經紀門店和經紀人提供SaaS系統的科技公司可能是最具成長性和潛力的被投專案。另外，曦域還投資了遠距離虹膜識別的虹星科技、通過高技術門檻的健康險自動理算系統不斷積累資料的諧築等，它們共同的優勢是在於技術賦能場景，獲取資料並實現變現途徑。這一點，在曦域資本自身的企業實踐中也得到了驗證，一款“域見”的APP讓黃曉黎身邊的所有工作人員都通過它沉澱公司的投資行為和日常工作，並以資料的結果的形式進行反饋輸出，形成企業內部的知識分享和決策依據。
在浩渺的金融科技藍海中，缺的不是投資機會而是價值發現。在黃曉黎看來，未來的產業發展趨勢將會是無技術不金融。技術將在金融堅守本業尋求突破的遠征中相伴左右，一同走上產業二次發展的變革之路！
以上內容嘉賓訪談資料來自 第一財經 《創投風雲》節目，主持人陳姝婷、李欣，曦域資本創始合夥人黃曉黎。
| 《創投風雲》是由 第一財經 和綺紜傳媒聯合打造的大型財經創投節目。全年50期，將以周播的形式呈現。節目將通過最具影響力的 第一財經 電視訊道，東方財經頻道，香港Now TV，新加坡星和有線等傳統主流財經電視平臺播出；視訊內容也將在一財網，騰訊，新浪財經等網路媒體進行傳播；同時，還將通過第一財經手機APP使用者終端，投資界，節目新浪官方微博，第一財經官方微博，第一財經微信公眾號等移動終端推廣。 |