業績速報 | 趣頭條上市後首份財報，虧損高達10億元盤前股價跌超8%

兩個月前掛牌納斯達克的趣頭條，今日釋出了上市後的首份財報。

北京時間11月12日，移動內容聚合應用趣頭條釋出2018財年第三季度財報。資料顯示，公司營收達到9.77億元，同比增長520.3%；淨虧損10.33億元，相比去年同期的1146.10萬元有所擴大。本季度，趣頭條的日活使用者達到2130萬，環比增長69.1%，同比增長229.0%。

財報釋出後，趣頭條跌幅達到8.05%，每股報收5.48美元，市值約為16.9億美元。

就趣頭條的營收情況來看，前三季度都實現了翻番的增長， 從Q1的 2.36億元漲至Q2的4.81億元再漲至Q3的9.77億元。 具體來看， Q3廣告帶來的收入達到8.96億元，佔總收入的比重為91.71%。去年同期為1.57億元，佔總收入的比重為98.73%。由此可以看到，公司廣告收入的佔比在進一步的降低，而收入結構趨於多元化。

但與之相比，虧損卻在不斷擴大，對應的從Q1的3.02億元到Q2的2.12億元再到Q3的10.33億元。 公司在財報中解釋稱，Q3虧損達到10.33億元，主要是因為當季入賬了高達7.3億元人民幣的股權激勵費用。

一般而言，股權激勵費用是公司向高管和員工發放股份所致，但這次的費用，大多不涉及發放股份，而是因為創始人的股份限制安排。早在今年1月，公司部分創始人自願鎖定其持有的部分股份，並附加限制性條款，該安排在公司9月份上市時自動解除。按 GAAP計算，這一股份限制安排及其解除會產生股權激勵費用，但這屬於會計上的技術處理，實際上趣頭條並未發放任何股份。如果不計入股權激勵費用，公司Non-GAAP的虧損約3.0億元。

同時不可否認的是，趣頭條用在買量上的投入也很大。Q3公司的銷售和營銷費用高達10.45億元，去年同期為1.38億元。相比而言，一般行政管理費用為7.42億元，研發費用僅為8023萬元。單就銷售和營銷費用而言，就足以讓公司入不敷出。

本季度，趣頭條的日活使用者達到2130萬， 後續如果想實現5000萬日活的小目標，也意味著需要在買量上投入更多。有媒體 ofollow,noindex" target="_blank">分析 ，投入的高峰將出現在2019年Q2左右後逐漸開始回落，忠誠維護的總支出在持續增長後趨於穩定。

與騰訊新聞、今日頭條等內容聚合應用不同，誕生伊始趣頭條便通過現金激勵的社交裂變方式吸引下沉市場的使用者。 趣頭條的現金激勵主要分為兩種，即個人賺金幣和收徒賺金幣，前者對於平臺的價值在於使用者活躍度，後者的價值在於拉新增長。 在前述App面臨移動流量紅利消失帶來的使用者增長放緩的困境時，趣頭條的使用者規模卻還可以保持高速的增長，尤其是對三線以下城市使用者的拉新和促活。

財報資料顯示，截至9月30日，趣頭條App的日活為2130萬，同比增長229%，環比增長69.1%。其未公佈月活資料，來自 QuestMobile的資料顯示，今年9月趣頭條App月活躍使用者規模6461萬，同比增長288%，三線以下城市使用者規模同比增加三倍。 此外，財報還透露，趣頭條使用者線上已超過55分鐘，同比增長64.4%，環比增長18.9%。

可以預見，未來下沉市場還會為趣頭條帶來增量使用者。根據易觀國際的資料，截至2017年12月31日，位於三線及以下城市的移動端使用者達到4.96億，佔總移動使用者的比例為51.1%。而在接下來的時間裡，三線及以下城市的移動使用者增長將遠超一二線城市，預計在2020年達到5.99億。這些都是趣頭條的機會。

趣頭條創始人譚思亮表示，“我們的穩健業績表明了我們有能力吸引和服務中國下沉市場的使用者。這個市場還有巨大潛力，我們 希望能成為這一市場的主要流量入口。 ” 據瞭解，趣頭條在不斷積累更多使用者的同時，也將持續拓展更多創新服務產品，除現有的資訊及視訊外，還將推出小遊戲、小說、漫畫等輕娛樂內容，持續完善其內容生態系統。

不過，趣頭條的未來發展道路上，依舊存在很多潛在風險。9月29日，國家版權局就曾在京約談趣頭條、淘新聞、今日頭條等13家網路服務商，要求其進一步提高版權保護意識，包括未經授權不得直接轉載他人作品、不歪曲篡改標題和作品原意等。而在招股書中，趣頭條還提到 未取得《網際網路新聞資訊服務許可證》和《網際網路視聽節目傳輸許可證》。

另外，看新聞賺錢的激勵方式能否持續，還有待持續觀察。 據36氪瞭解到的情況，此前鑑於“收徒”這一概念容易引起歧義，趣頭條在優化這一機制的同時，也將其更名為“邀請好友”，以現金補貼鼓勵使用者閱讀、轉發並推薦好友下載。

展望下一季度，趣頭條預計營收在12億元至12.5億元之間。如果順利實現預期，趣頭條今年全年的營收有望突破28億元。