“虧損大本營”飛出金鳳凰 私募激辯“以醜為美”

受“摘星脫帽”視窗期臨近，以及併購重組新政等多重利好訊息刺激，近期A股市場開啟了一輪對殼股的強勢炒作。據記者瞭解，不乏有前期一度投資業績大虧的中小型私募，藉此題材的持續炒作打了一場業績翻身仗。不過值得注意的是，對於近期“虧損大本營”大批量飛出的“金鳳凰”，目前私募業內分歧巨大。一些冷眼旁觀的私募指出，在科創板設立並試行註冊制的背景下，“烏鴉變鳳凰”的故事料難持久。不過也有私募指出，當前重組監管的週期性放鬆，仍將會給一些殼股帶來較長時期的投資博弈機會。

“以醜為美”橫行市場

最新市況顯示，10月下半月以來，以殼資源為代表的小市值垃圾股、題材股和ST板塊持續大幅拉昇。其中殼資源指數自10月19日以來至11月15日，累計漲幅高達27.02%。近兩個交易日該指數雖略有回撥，但整體仍保持高位偏強執行。在領漲個股方面，恆立實業、綠庭投資等個股股價輕鬆翻倍，多隻個股階段漲幅超過50%。而在估值和市值風格方面，殼資源板塊內99只個股中，有多達92只個股靜態市盈率超過50倍，最新總市值低於30億元的個股也達到92只。與此同時，ST板塊指數自10月19日觸底反彈至11月15日的區間漲幅也達到19.70%，大幅領先上證綜指和滬深300同期4.62%和3.41%的漲幅。

此外，來自WIND的最新統計資料也顯示，截至11月15日收盤，WIND統計的123個概念指數中，“最小市值指數”在近20個交易日漲幅達32.50%，位列所有概念指數漲幅第四位。而該概念指數內的相當部分個股，均具有殼資源或重組概念。

與此同時，從恆立實業、綠庭投資等明星股的交易龍虎榜資料來看，近期推升相關個股快速拉漲的資金，主要來自於江浙粵等地的遊資營業部，機構資金難覓身影。

私募分歧巨大

值得注意的是，對於近期如火如荼的殼股炒作，目前私募業內的整體觀點卻對壘分明，分歧巨大。

藍海私募基金CEO蘇思通表示，近期殼股、重組股、小市值垃圾股的持續炒作，主要得益於交易所減少對市場交易的干預，以及重組等其他相關監管的放鬆。而另一方面，近期市場的強勢推漲，在一定程度上可能源於遊資發動，相對於“大塊頭”的白馬藍籌，殼股等小市值個股也更容易推升。整體來看，蘇思通認為，在政策面對於上市公司借殼、併購重組減少干預的背景下，未來一段時間內，殼資源等概念板塊的個股，仍將會有較好的投資機會。

而高溪資產合夥人陳繼豪則表示，炒重組題材是啟用市場熱度的一劑猛藥，帶有極強的投機性。在科創板實施註冊制、A股市場港股化大趨勢不可避免的背景下，投資者應特別關注追高風險。

此外，千波資產研究員黃佳也表示，從歷史經驗看，ST等殼股板塊每年都會有幾波炒作機會，一是炒年報扭虧為盈的摘帽行情，二是炒借殼重組的“烏鴉變鳳凰”行情。但除了極少數個股會中獎外，大多數ST個股的投資機會並不太大。

本文來源：中國證券報·中證網 責任編輯：王豆豆_NBJS7251