2018文娛投資事件減少33%，投資機構賬面沒錢，“追”過文娛的資本哪去了？
“今年行業無趣，市場低迷， 投資人的日子不太好過” “文娛投資機構賬面上已經沒錢了，大家投資的速度放緩，對專案的考核標準更苛刻”，這是大多數投資人的現狀。
2018年關將至，彷彿到了冬天最冷的時候，文娛產業市場也將面臨洗牌。11月21日上午，中國文娛創新峰會北京開幕，華人文化集團公司副總裁 ofollow,noindex">謝力 說，“從2016年到2018年，千萬級投資減少，億級的投資增多，上10億成倍增加。…… 今年上半年投資行為減少了33%。”
資料不容樂觀，作為資本關注的焦點，文娛行業的各個領域——遊戲、體育、圖書、影視、演出/藝術、動漫、休閒娛樂都等待著最後的考驗，文娛行業在2018年底將要交上一份怎樣的答卷？
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文娛行業遇冷
“天、地、人”不和
今年，各個行業都存在“馬太效應”（強者愈強、弱者愈弱）的現象。《今日頭條》估值高達750億美金，很多人搶著投，小的創業公司沒有融資或被裁員或瀕臨倒閉，整個市場優勝劣汰，很殘酷。之前團購網站特別火，但熬到最後的只有美團。滴滴打車也一樣，共享單車只剩摩拜和OFO。任何市場現在都處於低迷：20%佔領了80%的市場……
在2014-2016年的資本熱潮之後，近兩年文娛行業資本遇冷，處於一種週期調整的狀態，投資人面對“寒冬期”慎之又慎。
中國有句古話“ 天時地利人和” ，文娛產業鏈的三個核心的要素：內容、平臺、使用者與之對應。今年投資不佔“天時”優勢，知名文化產業投資人 曹海濤 “用文化來解釋文化”，他運用了國學“今年戊戌年，火生土，文化被洩掉”來解釋今年文娛產業遇冷的現象。今年《內涵段子》等很多平臺都受到了監管，“地利”不再，因此平臺也變得更加謹慎。“人和”失勢即年輕的使用者都被短視訊所吸引， 抖音、快手等短視訊分散了“網劇”的年輕使用者 。還有， “內容”沒有多樣化 ，而是存在“跟風”嫌疑，去年《白夜追凶》火爆，今年也拍攝了很多懸疑劇，內容沒有創新，而且質量也沒有提升，這是今年失敗的一個原因。
鯨準研究院《2018中國文娛產業大報告》中釋出了文娛產業Top100榜單，市場估值前十名中，今日頭條、騰訊音樂集團、優酷、快手4家企業未上市，包括短視訊、音樂、影視等文娛行業。而2017年到2018年也只有萬達電影一家A股上市，對於這種情況，一位投資朋友表示“絕大多數文娛類企業上不了市，投資機構不投，導致市場變冷。”
品途智庫釋出的《2018中國文娛產業研究報告》則對文娛行業仍持樂觀態度，提到今年中國文娛產業發展呈現出了新機遇、新活力、新格局三大特徵。同樣，中國文娛創新峰會上公佈“ 2018娛樂產業規模總體預計超過6500億 ”也對市場充滿希望。謝力說，“經濟寒冬伴隨著娛樂業發展，但趨勢在減弱，中國週期不明顯。這個行業開始有了聚集效應。 所以現在不能說是資本寒冬，只是市場發生了變化。”
綜上可以看出，現在文娛行業聚集效應明顯，呈現去泡沫化趨勢，虛假的東西開始漸漸消散，投資更注重實際效益，這樣資金利用率才能有所提高。
寒冬下的重重問題：Q3負增長、IP損失1個億……
文娛投資的熱潮最早從2009年開始到2012年，華誼、光線等民營公司上市，掀起了第一波浪潮，於是資本開始投入。而且當時創投行業火爆，文娛作為火熱的行業，自然由更多投資機構加入讓行業變熱。但是隨著移動網際網路興起，從2014年到2017年，知識付費、短視訊、直播領域突起，影視行業增速變緩。
一位投資人匿名錶示今年與往年 最大的變化是“投資人對市場評估更加理性了”。
（鯨準研究院《2018中國文娛產業大報告》公佈的資料）
還有一位投資朋友說“從去年下半年開始，一級市場VCPE沒有資金，影視公司投入的資金退不出來，也不會進行投資；二級市場上市公司的傳媒股，像華誼、光線等股票都很低，本身沒有資金，因此2018年整年資金狀況不好。”這樣的資金狀況使得今年文娛投資行業“馬太效應”明顯，這與 政策監管 有著很大的關係。
之前文娛專案推出渠道就兩類，一類要上市，另一類是被上市公司或被同行併購，但是這兩條路都行不通了。從2016年5月開始 禁止跨界併購 ，影視、網際網路金融、遊戲、VR的跨界併購被禁止。同年逐漸提出“ 脫虛向實 ”，很多實業受到了資金、稅收、以及國家政策的支援。今年“陰陽合同”事件就是政策對文娛行業稅收的整治，包括綜藝、演員的薪酬，也是對 思想和意識形態相關領域 的管制。政策收緊使得募資變難。
除了政策監管之外，今年資本的撤退也導致了 視訊網站、影視公司 等都遭遇降溫。近日，慈文傳媒董事長馬中駿說“影視寒冬比大家想得更嚴重”。今年Q3，中南文化、印紀傳媒、當代東方、華錄百納扣非淨利潤均為負增長。
2018年上半年一共推出了142部自制劇，其中愛奇藝74部，騰訊36部，優酷24部。三大視訊網站推出的134部自制劇，佔了市場的94%。三大視訊網站付費會員數量近2億，但是沒有將付費會員的活躍度排程起來，只有愛奇藝的自制網劇《延禧攻略》成為了現象級產品，超過了150億播放量。
影視公司比如，印紀傳媒曾參與製作《建國大業》《鋼鐵俠3》等國內外知名影視作品，而在今年卻出現資金緊張的問題，“3300萬分紅爽約、市值縮水超七成”等等都是致命一擊。就在最近，尚世影業轉讓所持嘉行傳媒9.5%的股權，摺合下來，嘉行目前的估值僅為40.5億，比50億的巔峰市值掉了10億。嘉行除了2017年大熱的《三生三世十里桃花》，參與出品的《談判官》《烈火如歌》都反響平平。再有，開心麻花如果不上市，憑藉著《夏洛特煩惱》《羞羞的鐵拳》等製作模式可以越來越好，但是它衝擊了IPO（首次公開募股），而IPO有“連續三年盈利逐漸遞增”的要求，這對文娛行業來說是個挑戰，因為文娛行業是分大年小年的，爆款和預期都有不確定性，公司的盈利也不穩定。
IP儲備和改編的問題也在今年體現出來：各大影視公司、視訊網站都在儲備優質IP，搶奪資源；《如懿傳》《天盛長歌》《武動乾坤》等熱門IP改編劇不及預期。《天盛長歌》豆瓣評分8.3分，雖然口碑很好，但是由於收視率不佳被湖南衛視剪掉14集，損失1個多億。
2018年10月，在廣電備案的劇集有81部、3130集，與去年同期相比減少了41部、1639集。2018年Q3季度，開機劇組大幅度減少，橫店也不再熱鬧，大劇減少，只有少量網劇投拍。
“生態佈局”、“大文化”成投資新方向
那麼，面對文娛產業遇冷的狀況，投資機構應該如何應對？投資機構面對文娛產業遇冷狀況。
首先應該先看被投企業能否進行內部併購和整合，兩家公司併為一家，整體股值會上漲，盈利能力會提高，這也就是“ 產業鏈升級進行生態佈局 ”。其次，面對推出渠道變少的局面，文娛公司在A股上市不了的情況下只能選擇對盈利有高要求的港股上市。所以，投資機構應對這種形勢有三個方法，一、不出手，不投資，多做投後。二、做FA（融資顧問），比如“左馭資本”。三、轉型，以後不投文娛，轉為網際網路大資料，做一些國家政策支援的行業。
同樣，另一舉措就是注重“ 大文化”，即“文化及創意與各個產業的融合促進形成的產業升級 ”，一位資深投資人表示“這就像是文化地產、文化金融、文化科技，‘文化+’和其他產業結合的一種新的升級。文化並不是影視、遊戲等輕資產而是要真正變成文化軟實力。”
這一方面，北京文化做的很成功，實現了從旅遊產業到影視產業的升級。北京文化的前身是一家旅遊公司，2013年才正式進軍影視文化產業。2018年北京文化半年報顯示，北京文化上半年營業收入達3.03億元，同比增長82.03%；淨利潤為4423.54萬元，同比增長14.43%。其中影視文化產業佔了很大的比重，《戰狼2》《我不是藥神》《無名之輩》等都很成功。
像這類的公司都是將文化創意與多個產業相結合，以此來實現產業升級，達到成功。
今年大部分投資人都在撤退或者按兵不動，所以新入局的投資人很少，“ 純粹投資人是比較尷尬的” ，因為新人憑藉一腔熱忱進入投資行業，缺少對行業的理解，他們能否投出好專案暫時存疑。
未來，文娛產業所需要的就是“ 投創家 ”，不需要指揮投資和創業的人，而是以資本的角度和創業角度同時去做文化的人。新進文化產業的投資人要去做一些實際創業的事情，這樣才會把軟實力、輕資產、資本和人都需要的東西做的更好。
對於將來的文娛投資發展狀況，投資人 王赫 表示“第一，專案類的資金比如電視劇投資有存活的機會，因為電視劇相對於股權投資來講比較穩，一些大的平臺方會更加穩定，有流量保證。第二，有產業背景的資金，對行業理解深刻，有很多機會，操盤比較妥當。第三，上市公司通過自有資金來設立與內容相關資金。”因此，從這三方面來講，未來的發展也是可以期待的。
總得來看，2018年文娛產業雖然與往年相比遇冷，但也是一種機遇，一種挑戰，投資人理性投資，採取戰略性舉措，將會引導整個文娛行業更良性發展。