永輝B2B“大躍進”新零售用力過猛的無奈
整合生鮮B2B
拿下9.5億元增資
11月26日，永輝釋出公告稱，為不斷完善公司B2B業務版塊，引進更多專業人才，公司擬對彩食鮮業務版塊進行梳理和整合，具體整合如下：
永輝超市、珠海高瓴舜盈企業管理諮詢合夥企業(有限合夥)(以下簡稱“高瓴舜盈”)、寧波紅杉彬盛股權投資合夥企業(有限合夥)(以下簡稱“紅杉彬盛”)、遊達(自然人股東)擬對永輝投資有限公司(“合資公司”)進行增資，各方同意將合資公司的註冊資本由人民幣5000萬元增加至人民幣10億元)(“本次增資”)，新增註冊資本人民幣9.5億元(“新增註冊資本”)。永輝超市放棄其對新增註冊資本的優先認繳權。
永輝投資有限公司的註冊資本為人民幣5000萬元，已實繳。永輝超市系其唯一股東。合資公司從事彩食鮮業務和企業購業務(“目標業務”)。
根據公告，新增註冊資本由以下各方認繳：永輝將以現金形式認繳新增註冊資本人民幣3億元，本次增資完成後，合計持有合資公司註冊資本佔增資後註冊資本的35%;高瓴將以現金形式認繳新增註冊資本人民幣3億元，佔增資後註冊資本的30%;紅杉將以現金形式認繳新增註冊資本人民幣1.5億元，佔增資後註冊資本的15%;自然人股東將以現金形式認繳新增註冊資本人民幣2億元，佔增資後註冊資本的20%。
永輝表示，交易完成後，由於持股比例下降，永輝投資有限公司及其下6家彩食鮮公司將不再納入合併報表範圍。同時，對永輝投資有限公司的長期股權投資在核算上由成本法轉為權益法，經初步測算，該交易預計會增加公司當期淨利1.3億元左右。
事實上早在5個多月前，永輝超市就已經著手生鮮供應鏈方面的資源整合。6月13日晚間，永輝超市發公告稱，公司將參與福建閩威實業股份有限公司(以下簡稱“閩威實業”)2018年定向增發作價人民幣4.2元/股價格現金認購1600萬股該公司股份(約佔發行後總股本19.69%)，上述定增認購及股份受讓擬出資共計約人民幣6720萬元。
兩天後，永輝超市再度釋出對外投資公告：永輝超市將參與湘村高科農業股份有限公司2018年定向增發作價人民幣13.5元/股價格現金認購16,000,000股該公司股份，定增認購及股份受讓擬出資共計約人民幣2.16億元。
永輝超市的生鮮B2B的這盤大棋早已經佈局的條理清晰，通過定增入股兩家生鮮農產品公司，進一步強化供應鏈與品牌優勢。另一方面，依賴永輝超市一直以來的品牌優勢、資本和背後各大巨鱷投資方的影響力，持續整合生鮮行業，進一步凸顯其核心競爭力的同時更可能一躍而就，順利坐上中國生鮮零售的龍頭寶座。
擴張腳步太快
新零售發展難題不斷
今年8月，永輝超市披露2018年半年報，財報顯示上半年營收343.97億元，同比增長21.47%，但是其淨利潤率卻處於下滑階段。據永輝超市披露2018年半年報顯示，其營業收入343.97億元，同比增長21.47%，淨利潤9.33億元，同比下滑11.54%，扣非淨利潤更是下降20.33%至8.26億元。
永輝超市財報稱，營收的大幅增長主要原因是門店數量和規模的持續擴張。財報顯示上半年新增門店146家，經營面積同比增長23.61%。
針對淨利潤率持續下滑的問題，該公司財報稱一方面是公司持續引入高階管理、技術、經營型人才而增加 的薪酬成本以及本期計提了3.44億元的股權激勵費用。財報顯示，2017年，永輝超市員工數量從7.04萬擴張到8.49萬，同比增長20.6%。其中財務和行政人員持續減少，營運人員同比增長22.65%，是增長員工的主要成分。
另一方面是由於門店增加，費用支出同比增加。在剔除計提股權激勵的費用後，該公司上半年的各項費用中，佔比及增幅過大的分別是，職工薪酬29.03億元，同期上漲40.04%;租賃成本9.91億元，同期上漲31.26%;運費倉儲4.21億元，同期上漲80.93%;業務宣傳2.59億元，同期上漲137.61%等。
這也就說明該公司門店的快速擴張，推高了其費用支出，從而壓縮了公司的利潤空間，導致其淨利下滑。據其財報顯示，在報告期內永輝在22個省市內，增加雲超門店45家，閉店3家;新增永輝生活店96家，閉店11家;新增超級物種19家。
此外，永輝超市旗下新零售門店的迅猛擴張，除了給財報增添了不少“烏雲”之外，也一度造成了永輝超市在集團經營管理上的“疏忽大意”。
6月5日，北京市食品藥品監督管理局釋出了關於2018年食品安全監督抽檢資訊的公告(第31期)，其中涉及永輝超市一款產品不合格。6月6日，安徽省食品藥品監督管理局釋出了關於公佈2018年第24期食品安全監督抽檢資訊的通告，其中涉及永輝超市有兩款產品不合格。
6月8日，北京市食品藥品監督管理局釋出2018年第32期食品安全監督抽檢資訊的公告，很不幸的是，永輝超市再度上榜。而在這短短一個月的時間裡，永輝超市就便被不同地區的食藥監督局連續通報三次，不禁令人懷疑，永輝超市在高速擴張門店的同時是否已經忽略了食品安全的重要性。
11月12日，有投資者在互動平臺上提問，“公司在2017年年報中計劃在2018年永輝生活店開店1000家，2018年上半年新增永輝生活店96家，請問公司預計能完成開店規劃嗎?”對此，永輝超市方面回答稱，目前看完成永輝生活店的開店計劃比較困難，公司需要根據大環境動態的調整。
而據《電商報》瞭解，在永輝2017年財報中其的開店計劃是Bravo店135家、超級物種100家、永輝生活店1000家。但實際上截至永輝超市半年報資料顯示，永輝生活至2018年6月，全國佈局達10城285家，超級物種至2018年6月全國佈局達10城46家。
更值得一提的是，永輝超市相關負責人在接受《證券日報》記者採訪時確認，將對永輝生活及超級物種旗下新零售業態門店開店計劃進行調整，該人士進一步透露，超級物種開店計劃也將從年內開店100家調整為開店總數100家。
隨著擴張門店數量的增長，永輝超市所面臨的各種成本都在不斷增加，這一點從其半年報中也可以略觀一二。不難發現，永輝超市目前的發展已經不再僅執著於新零售門店的鋪排，甚至門店覆蓋計劃也有逐漸放緩的跡象。不過，目前看來最炙手可熱的B2B業務會否帶領永輝超市殺出一條血路、彎道超車，只能說在網際網路時代一切皆有可能。